盈利能力分析的目的

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盈利能力分析的目的范文第1篇

關鍵詞：信息；應用系統；管理功能

前言

近些年來，供電企業逐漸的應用信息管理系統，主要是對各項信息進行管理，其管理功能也在日益的完善中，然而，在信息管理系統實際的運行中，卻存在信息化管理不夠完善、各項功能之間銜接不足等問題，對此，必須采取有效的解決措施，文章主要針對這兩方面內容展開分析。

1 目前供電企業信息應用系統管理功能的不足

1.1 信息化管理不夠完善

在信息化時代快速發展的過程中，信息化應用系統管理功能也在趨于完善，而且，信息化管理系統也被廣泛的應用到供電企業中，對促進供電企業快速發展以及提升供電企業的管理質量有著極大的作用[1]。然而，從當前供電企業信息應用系統管理實際情況來看，還有很多方面不夠完善，例如，在規程、規定的管理中，未能結合實際的情況考慮，信息化管理的套用現象屢見不鮮，未能充分將信息化管理的功能發揮出來，而且，信息化具有的更新性也未能充分的體現出來，長期使用一套信息化管理程序，信息化技術過于落后都會影響到信息化管理功能的發揮，嚴重的影響到供電企業的良好發展。

1.2 各項功能之間的銜接不足

信息化管理會結合實際的情況設置相應的管理功能，將供電企業相關崗位的工作標準充分應用到信息管理系統中，可以根據不同組織來建立各項功能，在滿足崗位標準要求的基礎上不斷的向著信息化的管理方向發展[2]。然而，作者在對供電企業當前信息應用系統管理功能的調查中發現，在信息管理系統運行的過程中，各項功能之間的銜接存在著較大的問題，功能之間出現脫軌的現象，功能前后的銜接不足將會給整個信息化管理系統的運行效率造成極大的影響。

2 目前信息應用系統管理功能的解決思路

2.1 對信息應用系統進行有序管理

信息應用系統管理主要是對各類信息進行管理，而信息管理不夠完善主要體現在對信息管理的不夠全面，會遺漏部分信息，將會對供電企業信息管理效率造成一定的影響，而引發這類問題的主要原因是管理的無序性，因此，要解決這類問題作者建議應對信息應用系統進行有序的管理[3]。由于信息的載體主要以文檔的形式存在，一旦信息量過大的話，文檔就會積累，而以往對文檔的管理主要是分散在各個員工的存儲介質上，雖然信息系統已對其進行管理，但是，由于無法有效的對其進行利用，從而造成文檔管理不得當的問題。而對信息應用系統進行有序管理，主要從對文檔的跟蹤、組織、傳遞等各個環節進行管理，并根據供電企業崗位標準來對各項文檔信息的進行考核，確保系統各項信息管理的可靠性。另外，要對各項管理文檔進行歸類，尤其是對一些抽象角色庫的文檔進行有效的歸類，要確定文檔與各個管理角色之間的相聯性，這樣不僅更有利于對信息的有序管理，同時更有利于實現系統的各項功能并且將一些信息管理以及組織管理等功能有效的融合為一體，能夠提高供電企業信息應用系統管理有效性并為電力企業的發展起到一定的推動作用，因此對信息應用系統開展有序管理勢在必行。

2.2 合理增強信息系統功能

結合以上信息應用系統管理的功能分析，現階段，供電企業信息應用系統管理功能不夠完善，而且管理作為供電企業發展的關鍵，一旦管理的信息出現問題，將對供電企業造成非常不利的影響，而從實際情況來分析，引發這類問題的主要原因是信息系統功能的不足，因此，應結合實際情況合理增強信息系統的功能[4]。當然，在增強信息系統功能的過程中，應考慮以下問題：例如，用戶系統與功能的連接問題，生產技術、安全技術等信息數據的管理問題，專業工程師、管理人員等權限提交的文檔問題，必須將其妥善安排，避免系統功能增強后卻與系統運行不匹配問題的發生；此外，信息系統功能的增強應考慮到文檔傳遞和共享的問題，信息系統在應用的過程中，對信息的管理會涉及到大量的文檔傳輸，而傳輸過程為了避免文檔信息外漏，應對其做好保密措施，而且文檔的共享也是信息系統的重要功能之一，而共享文檔可以被任何登錄系統的人員進行閱讀，為了確保文檔的安全性，對其實施保密措施以及設下相應的共享權限，可以保證只有具有權限的用戶才能進行查看，從而保證信息應用系統管理的有效性、安全性以及功能性。

2.3 加強對抽象角色庫的建立

通過以上對信息應用系統管理功能的不足分析，信息管理系統在應用的過程中主要存在管理功能不完善、功能銜接不足等缺陷，為了解決這些問題，應加強對抽象角色庫的建立。首先，應對信息應用系統管理的結構進行全面的分析，并結合供電企業崗位要求來分析管理結構是否存在不合理之處，并采取針對性的完善措施[5]。其次，要對結構以及人員進行相應的調整，當然在這個過程中，要結合供電企業的實際情況進行設置，同時，要將各個崗位的具體責任清楚的描述出來，并根據角色庫的變化來對管理職能以及結構等進行調整，從而保證信息應用系統管理實施的有效性、適應性，充分體現出信息化管理的功能。再次，應對抽象角色庫的建立進行重視，由于供電企業以及崗位的工作要求在不斷的發生變化，因此，對系統也應進行功能改進和創新，確保信息應用系統功能符合崗位的發展要求，才能確保信息應用系統管理功能實施的有效性。另外，在系統運行的過程中，應結合崗位的發展需求，適當的對部門管理以及其他管理等功能進行合并，確保各個管理職能所產生的系統管理信息有著一定的連續性，從而有效的解決功能之間銜接不足的問題，提升信息應用系統管理功能實施的效果。

3 結束語

綜上所述，隨著信息化時代的來臨，信息化技術的發展也極為迅速，而且在當今社會的發展中，對各類信息的管理也逐漸應用到信息化技術，在近些年的發展中，信息應用系統管理也逐漸在完善，根據供電企業的發展需求以及不同崗位的標準要求，不斷的對信息應用系統管理功能進行完善，從而保證信息管理的有效性、可靠性、安全性。而通過文章對當前信息應用系統管理功能中存在的不足進行剖析，同時，也提出了對供電企業信息應用系統進行有序管理、合理增強信息系統功能、加強對抽象角色庫的建立等解決措施，希望能夠提升供電企業信息系統管理的效率，同時也希望與同行人士共同探討相關問題。

參考文獻

[1]陳奇軍.基于計算機網絡的企業信息應用價值及收集策略[J].中國商貿，2011（12）.

[2]李軍，王健.新技術條件下建設工程項目管理信息系統發展趨勢淺論[J].中國高新技術企業，2012（17）.

[3]李春華.利用Lotus Notes/Domino構建設計院一體化信息應用平臺[J].科技資訊，2014（11）.

盈利能力分析的目的范文第2篇

關鍵詞：湖南某化工有限公司 盈利能力 分析

一、引言

眾所周知，在經濟全球化的市場經濟環境中，金融市場日趨成熟，企業之間的競爭也十分激烈，現代企業的組織形式和經營領域不斷多樣化，企業的財務活動也變得日益復雜。企業的盈利能力分析日益成為有關主體管理決策與控制提供依據與支持的重要手段。

二、盈利能力分析概述

盈利能力是指企業賺取利潤的能力。利潤是投資者取得投資收益、債權人收取本息、經營者經營業績和管理效能的集中表現，是職工集體福利設施不斷完善的重要保障。利潤是企業生存和發展的物質基礎，是企業內外有關各方均關心的中心問題。企業只有最大限度的獲取利潤，才能為投資者提供盡可能高的投資報酬，為社會創造盡可能多得財富。較強的盈利能力是確保企業具有較強的財務能力的基礎，因此，盈利能力分析在企業財務分析中具有重要意義。

盈利能力分析的目的是財務分析主體通過分析企業的盈利狀況，以達到預期的要求。財務分析的主體不同，則盈利能力分析的目的也有相應差異。

企業經營管理當局肩負股東委托其管理企業的責任。從企業管理當局的角度來看，衡量其經營業績和發現其經營中存在的問題是進行盈利能力分析的主要目的。企業管理當局的基本任務是通過其努力使企業賺取更多的利潤，各項盈利數據一方面反映企業的盈利能力，另一方面也表現著企業管理當局的工作業績。另外，盈利能力是企業各環節經營活動的具體表現，企業經營的好壞，都會通過盈利能力表現出來。通過對盈利能力的深入分析，可以發現經營管理中的重大問題，進而采取措施解決問題，提高企業收益水平。

三、湖南某化工有限公司的盈利能力分析

1 湖南某化工有限公司簡介：湖南某化工有限公司是一家經營五金、交電、化工商品（危險化學品及易制除外）、建筑材料、裝飾材料、金屬材料、木材、電子產品、家用電器等產品的股份制高新企業，科研技術實力十分雄厚，企業于2001成立，系生產型企業，2010年湖南某化工有限公司的資產總額為33439865.89元人民幣，流動資產總額為14626932.26元人民幣，流動負債總額為4353355.89元人民幣，營業利潤為2509931.28元人民幣，利潤總額為288826.46元人民幣，綜合收益總額為701509.47元人民幣，歸屬于少數股東的綜合收益總額為168578.86元人民幣，所有者權益總額為186510.00元人民幣，負債和所有者權益總額33439865.89元人民幣。

2 指標分析：盈利能力的分析無論是從企業管理當局，還是從投資者、債權人的角度來看都是財務分析的重點。對企業盈利能力的分析可以通過利潤額和利潤率等多方面實現。盈利能力分析可以從以下幾個指標進行：資本金收益率、凈資產收益率、總資產盈利率、流動資產盈利率、固定資產盈利率等。

（1）資本金收益率。資本金收益率是指本期凈利潤與資本金平均余額的比率，又稱為資本金報酬率。該指標用來衡量企業運用資本金獲取收益的能力。

湖南某化工有限公司2010年資本金收益率為23459/10921=2.1

（2）凈資產收益率。凈資產收益率是指本期凈利潤與凈資產平均余額的比率。該指標用來衡量企業運用權益資本獲取收益的能力，是反映企業盈利能力的核心指標。因為企業的根本目標是所有者權益最大化，而凈資產收益率既可直接反映資本的增值能力，又影響著企業的股東價值的大小。

湖南某化工有限公司2010年資本金收益率為23459/7921=3.3

（3）總資產盈利率。總資產盈利率是指盈利與平均總資產的比。該指標在盈利能力分析中占有十分重要的位置。

湖南某化工有限公司2010年總資產盈利率為345998/1007921=3.2

（4）流動資產盈利率。流動資產盈利率是指利潤總額和利息支出之和與流動資產平均余額的比。該指標表明企業流動資產投入與盈利產出的關系。

湖南某化工有限公司2010年流動資產盈利率為23987/10922=2.1

流動資產盈利率比率越高越好。用該指標與企業歷史指標、行業平均水平相比較，可以看出企業流動資產盈利能力的高低和流動資產的使用效率。

（5）固定資產盈利率。固定資產盈利率是指利潤總額和利息支出之和與固定資產凈值平均余額的比。該指標表明企業固定資產投入與盈利產出的關系。

湖南某化工有限公司2010年固定資產盈利率為83987/10922=8.2。

一般而言，該指標比率越高越好。同樣，用該指標與企業歷史指標、行業平均水平相比較，可以看出企業固定資產盈利能力的高低和固定資產的使用效率

通過以上財務數據，我們可以得出如下數據。

盈利能力分析表：

盈利能力分析的目的范文第3篇

摘 要 現行的會計準則自2007年首先在上市公司實施以來，已有4年的時間。從報表分析的角度來說，報表的使用者要仔細分析企業的利潤構成，即要明白企業利潤的來源及其持續性，否則，可能會造成對企業的未來盈利能力的錯誤判斷。本文以廣東寶麗新能源股份有限公司（000690）為例，以其連續三年的年報為基礎，通過對比分析財務報表中相關科目的變動情況，找出隱藏在數字背后的真實意圖，力求揭開上市公司盈利能力的真實面目。

關鍵詞 營業利潤 盈利能力 持續性

一般來說，企業的財務報表能夠對企業報告年度的財務狀況和經營成果做出系統而又富有邏輯的反映。這種功能的實現除依賴報表本身的真實全面外，還取決于報表閱讀者的解讀能力和分析路徑。現行《企業會計準備》的實施進一步既提高了報表對企業財務狀況及盈利能力反映的深度和廣度，也要求我們用于分析企業盈利能力的模式和切入點也要發生相應轉變。

一、寶新能源背景介紹

廣東寶麗新能源股份有限公司（以下簡稱寶新能源）是由廣東寶麗華集團公司、梅縣金穗實業發展有限公司、廣東梅縣東風企業（集團）公司、梅州市對外加工裝配服務公司、梅州市廣基機械土石方工程公司等五家單位共同發起，以募集設立方式設立的股份有限公司。公司的經營范圍為：潔凈煤燃燒技術發電和可再生能源發電，新能源電力生產、銷售、開發，新能源電力生產技術咨詢、服務等。

二、寶新能源報表資產減值損失對盈利項目的影響

現行的《企業會計準則第8號――資產減值》對企業計提資產減值損失作出了明確的規定，從表1看出：在寶新能源2009年的年報數據中，可以看出，與2008年年報數據相比，2009年在營業收入項目上，寶新能源的增漲幅度達到了104.83%。究其原因，是由于寶新能源在梅縣荷樹園電廠二期工程2×300MW 循環流化床資源綜合利用發電機組在2009年的同期產能擴大2 倍，收入相應增加所致。但是在利潤總額和凈利潤方面，增幅遠遠不如營業收入的增加額，這使本人關注到計算利潤指標的扣減項目，我發現在2008年營業收入小幅增加時，資產減值損失居然是負數；在2009年營業收入大幅增加時，企業認為應收款項的增加，相應計提了大幅的資產減值損失，兩年的增減幅度高達1149.92%。

這是筆者不得不聯想到這樣一個現象：在盈利能力好的時候，上市公司通過計提大量的資產減值損失將企業稅前利潤降低，少交企業所得稅；在盈利能力低的時候，通過對上年資產減值損失的轉回，來調高利潤指標，由此對投資者造成企業盈利能力還不錯的錯覺。此時，寶新能源在會計處理上的做法就很明顯了。

三、關于盈利能力分析的啟示

（一）準確把握“營業利潤”的含義，客觀判斷正常生產經營活動對盈利的貢獻

現行準則下的“營業利潤”是指除營業外收支以外的所有因素形成的盈利，不僅包括生產經營活動的盈利，還包括理財活動和投資活動產生的損益（具體表現為公允價值變動損益、 金融資產的投資收益、對聯營及合營企業的投資收益）。在閱讀與分析企業的報表時，一定要區分這三種活動各自獲得的盈利，從而客觀判斷企業營業利潤中不同構成部分對公司價值成長的貢獻。

（二）關注公允價值變動對利潤的影響

現行準則下的凈利潤除包括已實現且已收到現金的利潤及已實現、未收現金但收現可能性很大的利潤（如應收賬款、應收票據）外，還包括持有損益，如交易性金融資產持有期間公允價值變動損益以及按公允價值計價的投資性房地產損益等。另外，可供出售金融資產持有期間的公允價值變動損益直接計入凈資產，出售這部分金融資產實現的損益則通過計入當期利潤而相應減少或增加凈資產。因此，必須區分對待、謹慎分析可供出售金融資產對公司凈資產以及未來盈利能力的影響。

（三）關注資產減值損失的計提

上市公司往往通過對資產減值損失的計提來調節報告期的企業利潤，所以，要關注本報告期及上一個報告年度資產減值損失項目金額的變動情況，由此能夠分析出企業真正盈利的成分，防止由于資產減值損失的調節造成企業盈利能力強的錯覺，減少企業的會計處理對報表的美化效果。

四、總結

在現行企業會計準則的大框架下，上市公司仍舊可以通過規范使用企業會計準則來達到增強企業盈利能力的目的。但是與舊會計準則相比，隨意虛增利潤的狀況已經得到明顯的遏制，企業的會計處理正朝著規范和合乎國際處理管理的方向發展，筆者相信，隨著企業會計準則的發展，中國企業粉飾報表的現象將逐漸消失，企業的“營業利潤”將更加充分地體現企業真正的盈利能力。

參考文獻：

[1]李寶仁,王振蓉.我國上市公司盈利能力與資本結構的實證分析.數量經濟技術經濟研究.2003(4).

[2]張繼袖.我國上市公司盈利能力行業特征的實證研究.管理科學.2004(3).

盈利能力分析的目的范文第4篇

Abstract: This paper used the basic principles and methods of the modern project financial evaluation, based on the introduction of the theory of the project financial evaluation, closely combined with ibuprofen production projects of XH Pharmaceutical Co., Ltd., from the analysis of financial indicators carried out financial evaluation of the project, investigated profitability, solvency and ability to resist risks of the project, to provide scientific basis for the project.

關鍵詞:項目財務評價;項目管理;不確定性分析

Key words: project financial evaluation;project management;uncertainty analysis

中圖分類號:F230 文獻標識碼:A文章編號:1006-4311(2010)28-0019-01

0引言

項目財務評價是項目前期決策的重要內容,它是指在國家現行財稅制度和價格體系的條件下,從項目財務角度分析、計算項目的財務盈利能力和清償能力,并據此判別項目的財務可行性。本文以XH制藥股份有限公司布洛芬項目為例進行研究,探討一種適合生產項目的財務評價體系。

1項目財務評價

1.1 項目盈利能力分析結合XH制藥股份有限公司布洛芬生產項目實際,本文所選取的反映項目盈利能力的一系列財務指標及其計算如下:

1.1.1 財務內部收益率(FIRR)財務內部收益率是指使項目在整個計算期內各年凈現金流量現值累計等于零時的折現率,它反映項目所占資金的盈利率,是考察項目盈利能力的主要動態評價指標。其計算公式為:(CI-CO)(1+FIRR)=0。其中:CI為現金流入量;CO為現金流出量;(CI-CO)為第t年的凈現金流量;N為計算期。根據全投資現金流量可計算得出本項目全投資所得稅前財務內部收益率為77.72%,稅后為56%,資本金財務內部收益率稅后為94.42%,均高于規定的行業全投資基準收益率12%。由此可見,就項目財務內部收益率而言,該項目具有較強的盈利能力,在財務上是可行的。

1.1.2 財務凈現值(FNPV)財務凈現值是指按行業的基準收益率或設定的折現率i將項目計算期內各年的凈現金流量折現到建設期期初的總現值。它是考察項目在計算期內盈利能力的動態評價指標,其計算公式為:PNPV=(CI-CO)(1+i)。本項目的行業基準收益率12%,以此為折現率所計算的全投資稅前、稅后財務凈現值及資本金稅后財務凈現值分別為33679、21356和21366萬元,均大于零,因此就財務凈現值而言,本項目具有較強的盈利能力,在財務上是可行的。

1.1.3 投資回收期(Pt)投資回收期(Pt)是指以項目的凈現金流量抵償項目投資所需要的時間。它是考察項目在財務上的投資回收能力的重要指標。其計算公式為:(CI-CO)=0。根據本文所編制的全投資現金流量表及資本金現金流量表,運用內插法所計算本項目全投資稅前、稅后投資回收期及資本金稅后投資回收期分別為2.45、2.92和3.15年,均短于行業平均投資回收期6年,因此就投資回收期而言,本項目具有較強的盈利能力,在財務上也是可行的。

1.1.4 投資利潤率本項目的投資利潤率具體計算如下:

投資利潤率=×100%=×100%=71.05%

本項目投資利潤率高達71.05%,高于同行業平均的投資利潤率水平,表明本項目具有較強的盈利能力,在財務上是可行的。

1.1.5 投資利稅率本項目投資利稅率計算如下:

投資利稅率=×100%==71.54%

本項目的投資利稅率高達71.54%,高于同行業平均水平,表明本項目具有較強的盈利能力,在財務上是可行的。

1.1.6 資本金利潤率本項目的資本金利潤率計算如下:

資本金利潤率=×100%=×100%=166.33%

通過上述計算可得,本項目的資本金利潤率高達166.33%,高于同行業平均水平,表明本項目具有較強的盈利能力,在財務上是可行的。

1.2 項目償債能力分析結合XH制藥股份有限公司布洛芬生產項目實際,本文所選取的反映項目償債能力的一系列財務指標如下:①借款償還期(Pd)。本項目的借款償還期為2.82年,借款還款期較短,項目具有較強的償債能力,在財務上是可行的。②資產負債率。資產負債率是反映項目各年所面臨的財務風險程度及償債能力的指標,它是項目負債總額與資產總額的比率,根據本項目資產負債表中的相關數據計算可得,本項目的資產負債率在達產后各年都保持在3%-50%之間,符合基準資產負債率40%-70%的規定,因此項目具有較強的償債能力,在財務上是可行的。③流動比率。根據本項目資產負債表中的相關數據計算可得,項目達產年后各年的流動比率基本保持在2-35之間,符合基準流動比率1.5-2.5的規定。由此可見,項目具有較強的償債能力,在財務上是可行的。④速動比率。速動比率又稱為酸性測驗比率,是反映項目快速償付能力的指標,它是速動資產與流動負債的比率。根據本項目資產負債表中的相關數據計算可得,項目達產年后各年的速動比率基本保持在1-34之間,符合基準速動比率0.8-1.2的規定。由此可見,項目具有較強的償債能力,在財務上是可行的。

1.3 項目不確定性分析項目的不確定性因素主要有經營成本的變動、銷售收入的變動等。不確定性分析一般包括盈虧平衡分析和敏感性分析。①盈虧平衡分析。盈虧平衡分析是通過盈虧平衡點來分析項目成本與收益之間平衡關系的一種方法。本項目盈虧平衡時的生產能力利用率為24.30%,即當該項目的生產能力達到24.30%時,該項目就可保本經營。由此可見,該項目的抗風險能力較強。②項目敏感性分析。敏感性分析是通過分析、預測項目主要因素發生變化時對財務評價指標的影響,從中找出敏感因素,并確定其影響程度。

2結論

綜合上述分析,就可以得出項目財務評價的最終結論,即XH制藥股份有限公司3000噸/年布洛芬生產項目在財務上是可行的。

參考文獻:

盈利能力分析的目的范文第5篇

財務分析以財務報告為主要依據，結合企業其他相關資料，系統分析和評價企業的經營成果、財務狀況及其變動情況，目的是了解過去、評價現在、預測未來，為企業關系人做出正確決策提供有用的經濟信息。它不只是財務管理的一項重要工作，還直接服務于企業的一些重要決策，因此，重視財務分析可以加強財務管理工作，有利于實現企業的管理目標。財務分析一般采用比較分析法，主要利用相關財務比率指標的比較來分析企業的財務管理能力，這些指標表面上分別反映企業各項財務能力：償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力等，其實很多指標之間存在著緊密聯系，一個指標可以同時反映企業多個方面的狀況，或者多個指標結合使用，可以更好地反映企業的某項財務能力，為企業和其關系人提供更可靠的決策信息。

二、財務分析的內容及常用指標

企業在財務工作中會自然建立一些經濟利益關系，每一個關系人對企業的關心角度不同，雖然有一些共同的利益和目的，但是他們通過財務分析來了解企業的側重點不同，比如投資者主要關心企業的盈利和發展，債權人主要關心企業的償債能力，企業管理者關心企業的全局，但是需要重點關注的是企業的營運能力等。每個關系人關心的能力都能用企業的某些指標表現出來。

（一）償債能力分析主要指標

（1）短期償債能力分析主要指標：

流動比率=流動資產÷流動負債

速動比率=（流動資產-存貨）÷ 流動負債

現金比率=（現金+現金等價物）÷ 流動負債

（2）長期償債能力分析主要指標：

資產負債率=負債總額÷資產總額

負債股權比例=負債總額÷股東權益總額

利息保障倍數=（稅前利潤+利息費用）÷利息費用

（二）運營能力分析主要指標

存貨周轉率（年周轉次數）= 年銷售成本÷年平均存貨

應收賬款周轉率（年周轉次數）=年賒銷收入凈額÷年平均應收賬款余額

流動資產周轉率（年周轉次數）=年銷售收入÷年平均流動資產占用額

固定資產周轉率（年周轉次數）=年銷售收入÷年平均固定資產占用額

總資產周轉率（年周轉次數）=年銷售收入÷年平均資產占用額

（三）盈利能力分析主要指標

銷售凈利率=年凈利潤÷年銷售收入凈額

凈資產收益率=年凈利潤÷年平均凈資產

三、財務指標分析及其內在聯系

（一）償債能力分析

（1）短期償債能力分析。三個財務指標中，前兩個的公認標準是1，現金比率的公認標準是0.5，即每1元的短期債務有相應的1元的流動（速動）資產或者0.5元的現金等價物來償付，這樣就表明企業短期償債能力比較強，債權人可以放心地將錢借給企業，風險較小。而對于籌資企業來說，這個指標較大反映償債能力強，但是如果指標值過大說明企業相對流動資產比例過大，眾所周知，企業資產分長期資產和流動資產，其中長期資產流動性差但是盈利性強，而流動資產則相反。過多的流動資產會造成企業盈利能力下降，因此這些指標并不一定越大越好。

（2）長期償債能力分析。前兩個指標的依據是：資產=負債+所有者權益。即企業總資產的資金來源有兩個：負債資金和自有資金。其中負債資金成本相對比較低，但是還款壓力大，給企業造成一定的財務風險。負債資金越多，企業財務風險越大，償債能力越差。最后一個指標是利息保障倍數。表面上，這個指標越大，企業的償債能力越強，但是從另一方面來說，這個指標如果比較龐大，也說明是息稅前利潤相對于利息費用大得多，即盈利能力一定的情況下，債務資金相對較少，這就意味著自有資金比例較大。雖然財務風險降低，但是一般情況下自有資金成本較高，這樣會增高企業的綜合資金成本，因此，這個指標也要適當才行。

（二）營運能力分析 在反映企業營運能力的財務指標中，有兩個意義。與同行業的一定水平比較，如果企業的該項指標值較大，說明企業的營運能力很好，資產周轉情況良好，使用效率高，可以給企業帶來較高的收益，反之說明企業資產的管理和使用有問題；另一方面，如果企業的該項指標與其他企業比較表現過高，考慮到分子和分母的關系，有可能會出現分母指標相對過少的問題。比如說存貨周轉率過高有可能存在存貨短缺的問題，應收賬款周轉率過高就有可能是信用政策過于嚴格導致的，流動資產周轉率或者固定資產周轉率過高有可能存在資產結構失調的問題，即長期資產與流動資產的比例不合理，不管是長期資產還是流動資產，比例過高都會給企業帶來一定的問題：長期資產過多，企業盈利能力增加但是償債能力降低；流動資產比例過高又會導致企業雖然增強了償債能力，但是盈利能力下降。而總資產周轉率過高則說明企業有可能沒有及時拓展市場，不能把握住良好的商機，會喪失一部分可觀的經濟利益。因此，不管哪個指標過大或者過小，都會給企業造成一定的損失，影響企業財務管理目標的實現。因此企業一定要重視營運能力管理，因為營運能力的強弱既影響企業的的償債能力，又決定企業的盈利能力，是企業發展中的核心能力。

（三）盈利能力分析 盈利能力分析指標有很多，只列舉了兩個有代表性的，它們一定程度上反映了企業的盈利能力，同時也間接反映企業的償債能力和營運能力，這個問題下文將進一步剖析。盈利能力指標分析相對很簡單，因為分子的收益是在一定分母基礎上的，即企業在收入或者資產一定的情況下，收益越多說明盈利能力越強，反之也成立，在這里不再贅述。

（四）財務指標間的內在聯系分析

（1）企業相關財務能力指標所反映的財務能力關系。反映企業各項財務能力指標間存在千絲萬縷的聯系，在對企業進行財務分析時需要綜合考慮才能得出正確的結論，從而做出正確的管理決策。

一是償債能力分析指標。從企業償債能力來講，相關指標越大，說明企業償債能力越強，但是，當企業運營能力較強時，盈利能力會增加，當資金利潤率大于借款利息率時，負債可以給企業帶來更多的財務杠桿利益，并且可以一定程度地降低企業的資金成本；而較高的償債能力指標反映企業債務資金相對較少，不能實現企業利益最大化，進而違背了企業財務管理目標。因此，在分析企業償債能力指標時要結合企業的運營能力和盈利能力，它們之間是互相關聯和影響的。如果企業運營能力及盈利能力較強，償債能力指標即使稍微偏低，依然可以保證企業有較強的長期還款能力，債權人的利益有足夠的保障；反之，如果企業資金運營出現了問題而導致企業盈利能力下降，即便較高的償債能力指標也不一定能保證債權人的利益。

二是營運能力分析指標。在一定意義上，企業營運能力分析指標較大反映了企業對資產的高效管理，但這并不意味著此類指標越大越好。當資產周轉率較高時，說明企業對資產的利用率很高，并且能一定程度地增加企業的現金流量，從而增強企業的償債能力，但是同時，企業資產如果周轉過快有可能說明企業投入資金不夠，造成市場缺失，損失相應的經濟利益，即降低了企業的盈利能力，這也是違背企業財務管理目標的。

三是盈利能力分析指標。因為反映企業盈利能力的指標是在一定投入基礎上所形成的收益，所以該類指標越大說明企業盈利能力越強，這是毫無疑問的。但是，這類指標同時也能反映和說明企業的償債能力和營運能力。企業盈利能力強，說明企業資金運營效果好，資產利用充分，并且對企業償債是一個有力的保障；反之，企業盈利能力差，說明企業運營出現了差錯，不僅減少自己的經濟利益，還會降低償債能力，提高債權人的資金風險。

（2）杜邦綜合財務分析法。杜邦分析法是利用企業各種財務能力之間的相互關系來綜合評價企業的績效。其基本思想是將企業凈資產收益率逐級分解為多項財務比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業資金運營能力。

杜邦分析法說明凈資產收益率受三類因素影響：銷售利潤率，反映盈利能力；總資產周轉率，反映營運能力；權益乘數，反映償債能力。

凈資產收益率=銷售利潤率（凈利潤÷銷售收入）×資產周轉率（銷售收入÷總資產）×權益乘數（總資產÷權益）

如果凈資產收益率不夠理想，杜邦分析法可以找出影響它的因素。

凈資產收益率=凈利潤÷股東權益

變式1得到：

凈資產收益率= （凈收益÷總權益）× （總資產÷總資產）

= （凈收益÷總資產）×（總資產÷總權益）

=資產收益率×權益乘數

變式2得到：

凈資產收益率= （凈收益÷銷售收入）× （銷售收入÷總資產）× （總資產÷總權益）

= 銷售利潤率×資產周轉率×權益乘數

杜邦分析法是利用幾種主要財務比率指標之間的關系來綜合分析企業的財務狀況，其最顯著的特點是將若干個用以評價企業經營效率和財務狀況的比率按其內在聯系有機地結合起來，形成一個完整的指標體系，并最終通過權益收益率來綜合反映，這樣有助于企業管理層更加清晰地看到凈資產收益率的決定因素：銷售凈利潤率、總資產周轉率、債務比率，其實反映的就是企業的盈利能力、營運能力和償債能力之間的相互關系，給管理層提供了一張明晰的考察公司資產管理效率和是否實現股東財富最大化財務管理目標的路線圖（見圖1）。

（3）常用財務指標和其他相關指標的結合分析。上述財務指標要素是從企業財務報表中可以直接得到。但是在實際分析企業財務能力時，為了對企業的財務情況有更深入細致的了解，還需要結合一些其他指標對企業做出更精準的判斷。如對盈利能力指標分析時不能只看盈利能力指標的大小，還要計算分析盈利結構指標，盈利結構指盈利的各項內容所占比例。一般情況下，經營業務利潤應該占盈利的絕大部分，才能反映出企業是處于正常的營運中，如果營業外收益在盈利中占主導地位，即使盈利指標很大，其實也已經揭示企業經營出現了嚴重問題，幾乎靠變賣資產度日了，這樣下去企業的償債、運營、盈利目標在不久的將來都會擱淺。當然，在分析盈利時還可以結合相關成本費用結構，制定各項成本的控制措施，提高企業的盈利能力，從而也影響其他財務能力的綜合提高。最后，建議企業在使用財務指標時，要結合企業其他一些資料綜合分析，如結合報表附注分析企業未來的財務狀況，結合企業其他非財務信息如市場份額、經營風險等來預測企業未來的盈利能力，從而對企業財務情況有一個準確的掌握，為高效的財務管理工作打下優良的基礎。

參考文獻：