金融科技特征

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金融科技特征范文第1篇

1988年8月，中國國家高新技術產業化發展計劃——火炬計劃開始實施，創辦高新技術產業開發區和高新技術創業服務中心被明確列為火炬計劃的重要內容。在火炬計劃的推動下，各地紛紛結合當地特點和條件，積極創辦高新技術產業開發區。截至2012年9月底，隨著17家省級高新區升級為國家高新區，全國的國家高新區總數達到105家。

從上表的統計數據不難看出，在2004—2011年期間中國的高科技產業園發展十分迅速。園區內的企業數量從38 565個增加到了57 033個，平均每個園區的企業數量約為543家。在高科技產業園內從業的人員數也超過了1 000萬人。這些高科技產業園創造的工業總產值已經超過10萬億元人民幣。

在這些高科技產業園快速發展的背后，離不開政府部門各種政策的大力扶持和企業自身的努力。隨著企業的規模日益壯大，對于這些高科技產業園區的企業而言，融資問題和隨之而來的金融服務問題越來越受到企業的重視。本文的研究將從金融服務這一視角，結合國外的先進經驗，分析中國高科技產業園區金融服務的現狀和問題，并提出一些可行性的建議和措施，以期促進我國高科技產業園的更快發展。

二、國外高科技產業園金融服務特征

這里以美國和日本的高科技產業園為研究對象，分析其高科技產業園金融服務的先進經驗。

1.美國高科技產業園金融服務特征

美國高科技產業園的典型代表就是硅谷。硅谷以孕育了微軟、蘋果、GOOGLE等世界知名電子信息企業而聞名于世。硅谷之所以能夠出現如此眾多的成功企業，除了其本身的地理優勢、技術環境優勢之外，其獨特的全方位金融服務也功不可沒。實際上，在美國的高科技園中，金融服務的體系就是以資本市場為主導，創業風險投資基金為推手，商業銀行僅僅作為輔助。在硅谷，由于風險投資資金的大力扶持，其發展速度最快的時期可以實現每個星期新誕生十余家企業。而這些企業未來就可能是納斯達克市場的風云企業。

表1說明了在2000—2011年期間，美國全國和硅谷地區風險投資資金的流向和比重。從中不難看出，硅谷所獲得的風險投資資金在2000年互聯網科技泡沫期間曾經達到一個最高值，隨后回落，但是近幾年來仍然穩步上升，這一點在2008年金融危機發生后仍然不改變其上升趨勢。與此對應的是，硅谷這一地所獲得的風險投資基金占全美國風險投資基金比重始終是逐年穩步上升，到2011年這一比重已經超過40%。我們認為，這也是直到今天，類似于Facebook這樣的互聯網神話仍然層出不窮的主要原因所在。

除了風險投資基金的活躍以外，美國還為高科技產業園企業的融資提供了豐富的資本市場體系。最具有代表性的就是美國納斯達克股票市場（NASDAQ）。NASDAQ市場成立于1971年，其宗旨就是為中小創新型科技企業提供一個上市融資平臺。因此，該交易市場對于那些具有高風險、高成長的高科技企業的上市并沒有提供過多的約束，從而為高科技園企業融資提供了更為便利、豐富的融資渠道。這無疑極大地促進了高科技產業園的快速發展。

除此以外，在美國豐富的高科技產業金融服務體系中，“垃圾債券”作為一種創新品種也扮演了不可或缺的角色。這類債券具有高風險、高收益的特征，主要發行對象是一些高科技產業園中的小型企業，由于其處于事業發展階段，不確定性程度高，其企業債券風險高，因而只能夠獲得較低的風險評級，被稱之為“垃圾債券”。

2.日本高科技產業園金融服務特征

日本的高科技產業園可以分為三種：第一種是東京地區高科技產業園；第二種是筑波科學城高技術產業，這個產業園與美國硅谷地區高科技產業園特征非常類似，對日本高技術產業發展的作用非常大；第三種則是地區性的高科技產業園。筑波科學城從1963年成立至今，已經發展成為日本的科技研發中心，它是日本電子信息、生物醫藥、航空航天等高科技研發、培訓、生產的基地。

日本的經濟發展中帶有非常明顯的銀行主導金融財閥的痕跡，這也使得日本的科技產業園在發展過程中也不例外地主要依靠銀行作為金融服務的主體。因此，在高科技產業園金融服務的特征上與美國呈現完全不相同的軌跡，風險投資基金在日本的高科技產業園發展中并沒有扮演完全主導的角色。而且現有的風險投資機構一般都隸屬于各類銀行，使得其高科技產業園的融資渠道最終仍然是商業銀行。

日本也效仿美國引進了創業板交易市場，即JASDAQ。但是其制定了較NASDAQ更為嚴格的上市門檻制度，因此對于那些中小型的高科技企業而言通過IPO上市融資存在較大的困難。

從美日兩國的高科技產業園融資服務特征看，融資服務環境有賴于各個國家自身的發展狀況和國情特色。美國融資服務中以風險投資基金為主導，而日本卻是以商業銀行為主導，當然日本的商業銀行并不僅僅局限于銀行業務。

三、我國高科技產業園金融服務現狀及問題

1.我國高科技產業園金融服務主體單一

與日本的高科技產業園金融服務主體類似，我國的高科技產業園金融服務主體就是商業銀行。企業在融資過程中有兩個來源：其一是內源融資（主要是如配股、送股）；其二是外源融資。外源融資可以是通過資本市場進行融資，也可以是通過商業銀行進行借貸。從我國高科技產業園金融服務現狀看，起主導作用的融資渠道仍然是商業銀行借貸。

值得指出的是，盡管對于高科技產業園區企業而言，銀行信貸的間接融資渠道是最主要的方式，但是對于商業銀行而言一般對于中小企業的融資需求都提出了非常嚴格的審核流程。這里一方面是中小企業本身的信用不高，另外一方面則是相比中小企業而言，商業銀行與國有大型企業之間的關聯程度更高，更愿意為后者進行融資。這就造成了現在高科技產業園中小企業融資難的悖論，一方面商業銀行有富余資金想提供貸款，另外一方面中小企業又局限于商業銀行單一通道卻苦苦難以融資。

2.金融服務資本市場體系不健全

經過改革開放三十多年，我國已經建立一套符合國情的資本市場體系。但是，從目前的現狀看，對于高科技產業園的中小企業而言，無論是權益類融資還是債權類融資方式都存在很大的困難。從權益類融資方式看，我國的股票交易市場已經形成了主板、中小板和創業板的多層次市場。但是由于股票發行仍然采用核準制，且設置了較高的上市門檻，導致一些未來可能存在高成長的中小企業無法通過資本市場獲得發展所需資金。即使在2010年已經開始運行的創業板市場，盡管其交易機制和對象都是模仿美國NASDAQ市場，但是與后者相比存在更多的障礙。從債權融資方式看，目前企業債券市場規模小，且市場機制并不完善，同時對于可發行企業債的企業設定了很高的門檻，實際上對于高科技產業園區的中小企業而言并不適合。

3.風險投資領域尚不規范

盡管2010開始運行的創業板市場為風險投資基金提供了退出渠道，但是由于該資本市場仍然設置了較為嚴格的準入門檻，因而對于風險投資基金而言退出渠道并不如美國那么順暢。另外，相關的制度和規范缺失也制約了風險投資基金的發展。

四、我國高科技產業園金融服務體系構建

從我國高科技產業金融服務現狀出發，筆者認為應該從科技型企業的生命周期出發，構建一個全方位的綜合金融服務體系。按照企業的生命周期，大致可以劃分為四個階段：種子期、創業期、發展期和成熟期。在不同的時期內，企業經營的風險和收益是完全不一樣的。在種子期，主要面臨技術風險。而到了創業期，同時面臨技術風險和市場風險。在四個時期中，種子期和創業期的風險程度是最高的，當然如果這個時候為企業提供融資服務，如果企業能夠逐漸成長起來獲得投資回報收益也是最高的。企業到了發展期和成熟期之后，將主要面臨市場風險和管理風險，越是到了后期企業越來越成熟，企業面臨的風險程度也就最低，此時介入企業融資需求，盡管風險很低，但是投資回報收益相比之前將會低很多。

結合企業的生命周期，筆者提出了如圖2所示的高科技產業園金融服務體系。

在圖2中，將我國高科技產業園金融服務體系劃分為多個層次：分別來自政府部門、信托機構、商業銀行、VC（Venture Capital，即風險資本）和PE（Private Equity，即私人權益資本）的金融服務。

在這一個體系中將風險資本按照其投資目的和特征不同劃分為兩類，即VC和PE。對于VC而言，其風險承受能力更高，具有更強的逐利特性，因而愿意在高科技產業園中小企業的種子期和創業期這樣的高風險時期進行投資。對于PE而言，其風險承受能力不高，要求投資回報期較短，因而一般在中小企業發展期和成熟期進行投資。

政府部門應該在高科技產業園金融服務體系中扮演引路人和保姆的角色。相比園區企業成熟期而言，種子期和創業期由于風險太高，一般的融資渠道都不順暢，即使VC介入也有一定的門檻。在這種情況上需要政府部門及時補位，比如設立高技術中小企業扶持基金，大力支持產業孵化器的建設，構建中小企業融資合作平臺等工作，為高科技產業園的企業提供更為細致的金融服務。

信托和商業銀行仍然是高科技產業園不可獲缺的金融服務主體。首先，可以通過高科技產業園為園區內企業建立企業信用檔案，形成較為完善的企業征信評價體系。這樣為企業通過信托機構融資就提供了第一手資料。其次，要大力引進商業擔保公司進入園區為中小企業服務。對于商業銀行而言，必須要改變對中小企業在貸款需求上的不平等地位，放寬對高科技園區企業信貸的限制條件，提供全方位的金融服務，包括企業財務管理、融資需求和并購等各方面的服務。

參考文獻：

[1] 尹玲.我國高新科技園區產業金融發展研究[D].北京：首都經濟貿易大學碩士學位論文，2010.

[2] 梁少群.促進中國高新技術產業發展的金融創新體系研究[J].科技管理研究，2009，（11）.

[3] 李影.對中國高科技園區金融創新的政策建議[J].中國高新技術企業，2008，（1）.

金融科技特征范文第2篇

（一）省級園區企業融資方式相對豐富，市級園區企業融資方式單一29家農業科技園區中，7家省級農業科技園區的融資服務相對多樣化，其中4家獲得了包括自籌資金、信用社貸款、商業銀行貸款、農業發展銀行的政策性貸款、民間借貸等多種形式的金融服務，另外2家獲得了財政補貼+科研經費支持（白洋淀農業科技園區+昌利農業科技園區），1家獲得高校專項科研經費支撐（涿州農業科技園區）。其他22家市級農業科技園區企業基本都是自籌資金，急缺資金時往往通過民間融資解決，比如小額貸款、民間其他高息借貸。

（二）科技特征突出的園區企業與一般企業的融資方式同質化，缺乏創新從金融與經濟的關系來看，不同類型企業的最優融資方式是有所差別的。就科技企業來講，科技性較強的企業因其研究開發風險較大，引入風險投資的融資方式是最適合的；而對那些已經標準化、規模化的農產品種植養殖及加工企業而言，由于生產較為穩定，經營風險相對較低，最優融資方式為銀行貸款。調查發現，園區內科技特征突出的部分優質企業，融資方式停留在傳統方式上，缺乏創新。如中國農大涿州農業科技園區，具有典型的農業高新技術特征，但是，園區投入僅僅是財政性質的科研經費投入，園區僅作為中國農大的教學科研基地在發揮作用，而園區的本源功能———產業化孵化、技術示范、科技推廣等卻得不到體現，導致園區建設和資源利用的嚴重低效率。還有，大午蛋雞育種公司、安國市惠農中藥材良種繁育有限公司、河北白洋淀聚珠農業科技有限公司，也都是園區中科技特征突出的企業，科技投入占總投入的比重均達到60%以上，但是，其發展初期都是靠自籌資金和內部積累，基本都是在效益穩定后逐漸獲得了銀行信貸、政策性金融信貸或者科研立項的支持。這些企業融資既沒有政府的信用擔保機制，也沒有利用農業保險機制，更沒有引入風險投資。

（三）財政資金投入少，杠桿作用不明顯農業科技園區建設財政資金投入有兩種方式，一是直接投入，二是間接投資。調研發現，在農業科技園區建設中，保定市財政資金較少有直接投資。2014年，安新白洋淀省級農業園區獲得了一筆400萬元的園區建設專項經費，據了解這是配合保定市白洋淀生態經濟區規劃建設的一筆投資，用途嚴格限定在農業科技園區生態環境改善方面。從財政對園區的間接投資來看，有兩條投入渠道：其一是農開辦以“現代農業綜合開發示范區”建設為載體，對科技特征較強的農業企業給予大概500萬元/年的財政補貼（要求企業有配套資金）；其二是省科技廳、市科技局以項目立項形式給予的資金補助，年補助金額不到1000萬元。上述財政資金的間接補貼方式，不論是從規模上還是方式上，對農業科技企業自主創新投資的吸引力并不大，致使財政資金的使用效果大打折扣。

二、保定市農業科技園區金融服務的制約因素

（一）農業產業化鏈條尚未形成，對金融資本的吸引力不夠強保定市農業科技園區建設中，大部分園區主導產業明確，但產業鏈條尚未形成。除大午優種雞培育及其飼料加工、休閑、餐飲等已經形成穩定的產業鏈條之外，大部分園區主導產業的后期深加工、銷售及其他相關服務的產業鏈條均未形成。包括昌利的蔬菜、安國的中藥材、阜平的大棗，以及望都的奶牛養殖和白洋淀的水生經濟作物，他們都是以大面積的種植基地為依托，從事種植和養殖的初級生產，缺少加工及相關配套產業的相互扶持。我們知道，一個完整的產業鏈條蘊含著強大的抗風險能力，同時也能夠帶來穩定的產業利潤，這對吸引金融資本是非常有利的。保定市大部分農業科技園區企業僅僅重視生產環節的傳統生產方式，嚴重制約了金融資本對其發展的關注程度。

（二）財政補貼方式缺乏創新，對金融資本吸引力不足現有的財政補貼方式主要是農業開發項目補貼、科技創新項目立項補貼、少量貸款貼息，其中，前兩種補貼方式均起到了調動企業自身籌集配套資金、引導企業加大科研投入力度的作用，但這兩種方式均未起到吸引金融資本及其他社會資本的作用，導致財政資金使用效率低，杠桿效應不明顯。目前，我國財政資金在支持高新技術產業發展方面有多種創新模式，包括設立產業發展基金、風險投資引導基金、農業科技推廣基金、商業性貸款擔保基金等等。在此方面，保定市財政部門還有待解放思想，創新思維，積極嘗試能夠吸引更多社會資本的財政支農新方式。

（三）財政資金補貼的配套任務過重，反而加劇了企業融資負擔幾乎所有的項目都要求實施單位進行資金配套，配套任務相當繁重，往往資金不到位，建設項目就不能按合同進度分步實施，有的甚至不得不縮小規模，使項目工程的投資效益受到很大的影響。其中，昌利農業科技園區就曾發生過因配套資金不到位而錯失項目補貼資金的問題。

（四）園區建設融資服務平臺缺失調研發現，所有的農業科技園區均未有過政府部門或園區管理部門進行融資推介的經歷。這說明，保定市各個農業科技園區管理部門，還未主動搭建金融服務對接平臺，建立園區主體與金融服務主體之間的對接機制。由于信息不對稱，園區主體與金融服務主體之間缺少相互了解的溝通渠道，也是導致金融服務不能順利進入園區的重要原因之一。

三、對策建議

（一）建立園區企業信息管理系統，對入園農業企業實行檔案化管理為更好地發揮園區管理部門的服務與紐帶作用，建議相關科技管理部門指導各縣園區管理機構，建立一個農業科技園區入園農業科技企業的評價指標體系，并對各個企業進行評價，將企業的基本情況和評價結果建立成入園企業信息檔案，為建立園區主體與金融服務主體對接機制做好鋪墊，以便消除信息不對稱，為金融服務主體更加清楚的了解企業情況提供便利。

（二）搭建科技創新融資服務平臺，實現農業科技金融內部化截至目前，保定市擁有國家、省、市三級科技創新平臺120家，包括產業研究院、工程技術中心、重點實驗室等。這些創新平臺涉及到電子信息、先進制造、新材料、新能源、現代農業等多個領域。據現有資料分析，保定市創新平臺建設中并未建立起與之配套的金融服務支撐體系。基于此，建議保定市借鑒江蘇等地在高新技術園區建立金融服務大廳的經驗，建立一個服務于全市創新平臺的金融服務大廳，為創新項目（包括農業科技園區項目）提供投資咨詢、產權評估、企業估值、銀行信貸、商業保險、抵押擔保、股權轉讓系統交易推薦、企業上市培育、風投推薦等在內的一站式金融服務，從農業科技園區建設角度看，使農業科技與金融實現深度融合。

金融科技特征范文第3篇

1、科技金融市場體系

（1）中介市場體系。

由于信息不對稱，科技金融的供需雙方之間通常通過科技金融中介服務機構進行連接。一般情況下，科技金融的中介市場體系主要由非營利性的中介機構以及盈利性的中介機構構成。前者多為政府有關部門下屬的事業單位，通過構建科技金融信息共享平臺，引導金融資源流向；后者多為資產評估機構、信用評級機構等為科技金融供需雙方提供有償服務的機構，通過專業化服務降低供需雙方的信息不對稱，進而提高金融資源的配置效率。

（2）擔保市場體系。

科技金融具有高風險性的特征，因此科技企業在很多情況下難以為其高風險項目籌集到足夠的金融資源。在此背景下，科技金融擔保市場應運而生。科技金融擔保市場主要由為科技企業融資提供擔保服務的金融機構組成，但也有部分擔保機構使用自有資金直接對科技企業進行權益投資。科技金融擔保機構通過進行金融機制與產品的創新，為科技企業提供風險補償，分散了科技企業本身的風險。就我國而言，現有科技擔保機構多由政府出資建立，即政策性科技金融擔保機構，此類機構通過與政府有關部門聯合建立“風險池基金”，在分散科技企業風險的同時，為其科技貸款提供風險補償。

（3）資本市場體系。

科技金融資本市場的投資者與融資者存在著明顯的多樣化特征，不同投資者具有不同的風險偏好性，而不同的融資者擁有不同規模的融資需求。科技金融資本市場具有多層次特征，伴隨著資本市場層次的不斷提高，其風險程度不斷減小，其服務的科技企業越成熟，各層次的資本市場相互配合、相互補充，共同構成了我國科技金融資本市場體系。具體而言，我國科技金融資本市場體系包括五類，即主板市場、創業板市場、三板市場、產權交易市場以及債券市場。其中，主板市場，即科技金融資本市場中層次最高的資本市場，該市場公開面向所有投資者進行資金籌措。但是出于對風險水平的調控需求，該市場對公開發行股票的企業有較為苛刻的準入標準，因此該資本市場主要服務于經營狀況穩定、資產規模較大的企業，對于風險程度較高的科技企業，尤其是初創期的科技企業而言并不適宜。創業板市場，即層次稍低于主板市場的資本市場，該市場的準入標準相對較低，對比于主板市場，該市場可以更好地滿足科技企業的資金需求，尤其是中小型科技企業的需求。三板市場，即層次更低的場外交易資本市場，該市場對企業經營情況以及規模的要求更低，因此其風險相對較大，該市場中企業股票并不是以公開的形式進行發行，且投資者的風險偏好更強，是為初創科技企業提供資金支持的主要市場。產權交易市場，即企業進行產權有償轉讓的場所，該市場實質上扮演著中介資本市場的角色，大多不涉及資本投入，而是以出售或轉讓產權的形式為初創科技企業的資本退出途徑提供一個選擇，分散其風險。債券市場，即科技金融資本市場中層次最低的市場，盡管該市場通常服務于風險性較高的科技企業，然而由于科技企業的高風險性決定了其獨立發行的債券難以有效籌集到必要規模的資金，因此科技企業通常需要借助政府或信托公司的力量集合發行債券，通過分散風險實現資金的有效籌措。

2、科技金融監管體系

科技金融的高風險性決定了其高于傳統金融的風險隱患，因此，加強相應的監管是十分必要的，應建立科技金融監管體系。事實上，科技金融的高風險是與高收益相對應的，而這種收益在絕大多數情況下是遠遠高于與其風險相匹配的收益的，對于追求高額利潤的金融資本而言，流入科技企業成為了其最佳的選擇。由于科技金融資本通常都是與實體產業相掛鉤的，一旦有了實業的保障，其風險實質上是可以得到控制的，因此科技金融監管的重點集中在了對金融資本與產業結合度的監控。就我國而言，該項監管職能現在依舊集中在金融監管當局手中，部分企業也采用了聘請專業監管人才的形式實現科技金融監管，避免泡沫化現象的出現。

二、科技金融運作機制

1、投入引導機制

金融通過投入激勵機制促進了科技的發展。金融可以通過優化金融資源的配置，引導市場上的金融資源流入科技企業中，滿足科技企業，尤其是初創期或者中小型科技企業的創新發展需求，進而促進科技的發展。正如前文所述，對科技企業進行投資的風險相對較高，單憑科技企業自身進行融資不可避免的會出現市場失靈，科技與金融的結合恰好彌補了這一失靈。科技企業的創新發展過程需要大量的資金支持，而金融可以通過政府配置以及采用金融中介的方式形成面向科技企業的投入引導機制。一方面，政府可以對金融資源進行有效配置進而支持科技企業的發展。具體而言，政府既可以調控其財政資金，又可以與政策性金融機構合作，引導資金流向有潛力的科技企業，還可以通過調整存款準備金率等方式改變商業銀行的信貸規模，進而間接對金融市場的資金流向進行引導。另一方面，金融中介可以通過其中介服務，為金融資源的供需雙方搭建一個信息交流平臺，降低供需雙方的信息搜集費用以及交易成本。我國科技行業的發展速度明顯落后于發達國家，這與科技企業發展中資金供需缺口較大直接相關，因此國家應當靈活運用這兩種投入引導機制，在不斷加大金融創新的同時，間接促進科技創新。具體而言，政府應當鼓勵政策性金融率先將資金投入到具有發展前景的科技企業中，以向金融市場發出投資信號，待金融中介引導商業性金融資源流入科技企業后再選擇退出，以充分提高我國金融市場上金融資源的配置效率。

2、金融促進機制

科技可以通過其高收益的特性加強金融主體間的競爭，促進金融發展。科技企業在初創期存在明顯的資金需求，而這一階段的投資風險也相對最高，因此這一階段科技企業對金融資源的吸引力相對有限。但越接近成熟期，科技企業的盈利能力就越可觀，也越具備吸引金融資源的能力，具有逐利傾向的金融資源就越傾向于主動流入科技企業，然而初創期后，科技企業的資金需求是相對有限的，因此金融主體之間必然出現激烈的競爭，而這種競爭必然會激勵各金融主體進行金融創新，以獲得更大的競爭優勢。

3、風險分散機制

科技企業因為其高風險難以在發展過程中獲取充足的金融資源，同樣因為其高風險，科技企業自身的發展也蘊藏著巨大的風險，存活率并不高。然而，科技與金融的結合可以有效分散風險，這種風險的分散主要通過資本市場與中介服務市場實現。

（1）通過資本市場分散風險。

正如前文對資本市場體系的分析，資本市場具有整合市場上不同風險偏好、不同規模需求的投資者與需求方并進行匹配的能力。因此資本市場可以通過為科技企業發行不同風險程度的金融產品進而分散投資者風險。一方面，資本市場可以通過發行不同風險程度的金融工具與金融產品供投資者進行選擇，并使投資者獲取與其投資風險相匹配的投資收益，進而分散投資者的收益風險。另一方面，資本市場下各層次交易市場可以實現金融工具與產品的靈活買賣，投資者可在債券等市場將其擁有的債券賣給其他投資者，分散了投資者因面對流動性沖擊而可能面臨的流動性風險。

（2）通過中介服務市場分散風險。

金融科技特征范文第4篇

引言

2011年以來，科技型中小企業成為銀行日益關注的群體，部分專家甚至建議將科技型中小企業金融服務提升到戰略層面進行研討，計劃未來幾年著力打造服務于科技型中小企業的專業金融機構。考慮到“十三五”期間我國將進一步推進經濟結構轉型，傳統行業的產業升級將促使行業內中小企業的優勝劣汰，企業盈利能力的波動性將加大，這無疑將面臨政策層面以及產業層面的雙重利好的高科技新興產業推到了更加重要的位置。科技型中小企業在創業初期面臨著各種各樣的問題，其中最為突出的就是發展項目資金不足的問題。在設備、廠房等資產上的投入短期內難以收回；不斷增加的人力成本和原料成本會消耗掉大量流動資金，即使初始資本金較充裕的企業也難免會遇到市場開拓能力差或資金周轉困難等問題。對于金融機構而言，先行一步布局科技型企業，尤其是科技中小企業，把握科技中小企業的群體特點、融資需求，找到開展科技中小企業金融服務的合作伙伴，設計合理、有效的金融服務模式以及風險防范機制，將是實現自身快速發展的重要一環。為了能夠幫助科技型中小企業順利度過初創期，本文通過對現有的科技型中小企業金融支持體系進行深入剖析，討論了科技型中小企業金融支持體系未來發展的方向，提出了對科技型中小企業金融體系的創新構想。本文的結論對于金融從業機構及經濟決策部門針對科技型中小企業金融的發展特點制定戰略決策具有一定的參考價值。

1 科技型中小企業金融綜述

1.1 科技型中小企業金融的含義與特征

科技型中小企業是指以科技人員為主體，由科技人員創辦和管理，主要從事高新技術產品的科學研究、研制、生產、銷售，科技成果商品化以及技術開發、技術服務、技術咨詢等工作，以市場為導向，實行“自籌資金、自愿組合、自主經營、自負盈虧、自我發展、自我約束”的知識密集型經濟實體。科技型中小企業金融是面向科技型中小企業的金融服務的統稱。

科技型中小企業在運營上有著明顯的“高風險，高回報”的特征，體現在其金融服務上則有以下幾個明顯特征：風險性。除了一般企業所面臨的經營和財務風險之外，科技型中小企業還要面臨產品研發的不確定性所帶來的風險，這種風險難以預測和評估，因此較難通過一般手段規避；高盈利性，科技型中小企業所生產的產品一旦獲得市場認可，由于技術壁壘和專業壁壘的存在，一般都能很輕松地獲得壟斷性的市場優勢，從而帶來高于傳統行業的超額回報；專業性，在向科技型中小企業提供金融服務時，不可避免地會涉及到對企業知識產權資產的定價和對企業高新技術的評價的問題，這就要求金融服務提供主體有一定的專業知識背景；政策依賴性，科技型中小企業的經營受外部宏觀制度影響較明顯，政策的優惠給科技型中小企業帶來了機遇，也給科技型中小企業的經營帶來了一定的不確定性。

1.2 科技型中小企業金融的功能和意義

因為科技型中小企業金融服務具有以上特征，所以不同于面向一般企業的商業金融，科技型中小企業金融有著特定的功能定位。根據白欽先、譚慶華（2006）[1]的研究，科技型中小企業金融是市場上金融供給缺陷的有效補充；引導市場上的其他金融供給主體服務于特定的政策目標。劉素榮、劉玉潔（2015）[2]討論了融資約束對企業成長的影響，得出了融資能力強的企業成長更為迅速的結論。總之，良好的科技型中小企業金融體系既是科技型中小企業成長的保障，也是科技型中小企業成長的動力。

商業化的金融模式無疑會選擇風險更加可控、收益更加明確的投資方向，這與科技型中小企業金融的特點嚴重不符。然而，由于科技型中小企業在社會經濟發展和科技發展上的特殊作用，科技型中小企業金融又有著其獨特的意義。具體來說，其意義主要體現在以下幾個方面：改善科技型中小企業在創業初期沒有啟動資金而閑置技術資源；解決由于科技型中小企業剛剛成立而缺少足夠信用的問題；實現整個社會科技資源的進一步有效配給；通過借用投資者力量改善最科技型中小企業治理結構，規范科技型中小企業內部管理。總之，科技型中小企業金融對于幫助科技型中小企業度過初創階段，建立良好企業基礎，最終實現調節和推動科技發展造福社會的作用具有極為重要的意義。

2 科技型中小企業金融體系的現狀

我國各個地區目前都開展了科技型中小企業的認定工作，在制定科技政策的時候都會對科技型中小企業有所傾斜，政府對科技型中小企業金融支撐以及科技型中小企業補貼、稅收優惠類政策扶持資金無疑是科技型中小企業金融的主要構成要素，除此之外，科技型中小企業還可以根據不同的產品生命周期選擇合適的傳統融資方式，具體參見表1。

如表所示，除了作為個人行為的個人集資外，目前我國對于科技型中小企業的金融支持主體主要有四個：政府、風險投資公司、銀行和資本市場。不同的主題對于科技型中小企業的支持都有一定的局限性。

對于政府政策融資來說，局限性主要存在于其不可持續性。由于政府政策性金融偏重于市場引導作用而非信貸的收益，所以業務的開展主要考慮更多的是對特定行業和地區的無償資金援助而非業務的金融性。這就造成政府政策融資缺少市場競爭機制的硬約束而出現低效率、低收益的問題，甚至容易滋生權力尋租等腐敗問題；政府缺乏提供專業化金融服務的能力和經驗，科技型中小企業的高科技背景更是加重了在對科技型中小企業提供金融服務過程中的信息不對稱問題，這就使得政府政策融資所面臨的風險缺少一個合理的分散機制。這兩方面問題都會影響政府對科技型中小企業政策融資的可持續性。

對于風險投資公司來說，局限性在于投資范圍狹窄，難以惠及某些真正具有潛力的科技型中小企業。風險投資公司的經營目標就是所掌管的資金有效地投入富有盈利潛力的高科技企業，并通過后者的上市或被并購而獲取資本報酬，因此其投資對象僅限于能夠迅速生產出產品并且投入市場變現的科技型中小企業。對于那些尚處于研發過程中未掌握能夠立即轉化成產品的技術的科技型中小企業來說，即使其掌握的技術具有一定的市場潛力，也很難得到風險投資公司的幫助。

對于商業銀行來說，其局限性在于銀行行業對風險的控制要求過于嚴格。如前文所述，科技型中小企業作為高科技公司，其高科技的行業背景、不成熟的組織管理結構和難以預測的產業發展前景都決定了對科技型中小企業的投資風險難以精準地預測，因此也就難以通過一般的方法來規避風險。因此，商業性銀行往往偏重于參加盈利能力較強、規模較大、信用保障更為完全的項目或科技型中小企業，對創建期的科技型中小企業往往無法滿足其需求。

對于其他資本市場來說，其局限性在于準入門檻較高。根據《證券法》的相關要求[3]，我國對于創業板上市企業的盈利能力要求是“第一項指標要求發行人最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元，且持續增長；第二項指標要求最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬元，最近一年營業收入不少于五千萬元，最近兩年營業收入增長率均不低于百分之三十”。這個準入門檻對于目前絕大多數科技型中小企業都是望塵莫及的。

通過以上的分析可以看到，我國目前科技型中小企業金融體系結構較單一，供給和需求的脫節較明顯，對科技型中小企業金融服務的階段性真空對科技型中小企業的成長已經產生了一定的負面影響。

3 科技型中小企業金融體系的創新構想

3.1 細化扶持政策，發揮政府對社會投資的引導作用

在近未來的一段時間內，對科技型中小企業的政策扶持依然是中小企業金融的核心途徑。為了用有限的財政資金最大程度發揮對科技型中小企業的發展的帶動效果，有關部門需要在細化扶持政策，發揮政府對社會投資的引導作用上做更多的工作。具體來說，可以從以下2個方面著手：政府在扶持科技型中小企業時，不僅要從財務和金融上減少科技型中小企業所遇到的財務壓力，還要從企業內部的管理和發展對科技型中小企業進行統一發展指導。將符合市場規范的管理制度和財務制度作為享受有關政策的先決條件，引導科技型中小企業正規化經營；根據生命周期理論將科技型中小企業按照其年收入分為3個發展階段：初創期科技型中小企業、成長期科技型中小企業以及壯大期科技型中小企業或者小巨人企業。進行一定程度的實際調研以確定不同類型的企業的實際需要。按照不同類型企業的融資困難程度給予不同程度地金融扶持措施。例如：對于沒有資信記錄、可供抵押的抵押物較少的初創期科技型中小企業，政府就可以采用全額撥款的方式或者是為其提供部分擔保的方式對其予以扶持；相反對于資信記錄較好可以從一般的融資平臺融到資金的壯大期科技型中小企業，政府就可以采用對利息進行補貼或者是減免稅收的方式對其進行扶持。總之，應該通過更多的規劃細致的政策來促進科技型中小企業的發展。通過這些細節的補充和完善，既可以保證科技政策更加順利地實施，又能幫助企業根據具體明確的政策制定其經營計劃。

3.2 通過政府擔保帶動社會力量為科技型中小企業提供金融服務

通過政府擔保的信用杠桿作用，有效帶動社會資金參與對科技型中小企業的金融服務。通過前文的分析可知，科技型中小企業無法利用商業金融服務的最主要原因是科技型中小企業經營的不確定性，這種不確定性既來自企業外部的市場，也來自企業內部的管理。如果能夠有某個主體共擔這種風險，則科技型中小企業的高收益勢必會受到商業金融服務的青睞。因此政府可以在事前審查的基礎上，按照科技型中小企業不同的情況，分類進行定制化的“政府金融服務”。例如：對于某些資質較好但缺少足夠抵押品的科技型中小企業，可以通過為其提供信用擔保的方式引導部分社會力量支持科技型中小企業的發展。規定擔保額度以規避超額風險，通過市場化的運作同金融機構合作完成盡職調查以減少風險暴露水平；對于有足夠抵押品但處于資金回收周期較長行業的科技型中小企業，政府可以提供適量利息補貼來確保科技型中小企業能夠完成正常的研發；對于不確定性過強的科技型中小企業，可以通過競價投標的方式并結合利息補貼，將對科技型中小企業的金融服務供給量或供給權打包賣給金融服務機構，通過部分企業的超額回報彌補部分企業的風險。這種模式既能降低分配過程中信息的不對稱性，又能夠在金融機構之間引入競爭機制，在數量和質量上都能符合市場化的需求。

金融科技特征范文第5篇

[關鍵詞]互聯網金融；網絡經濟；網絡外部性；普惠性；生態圈

一、引言

在網絡經濟和信息技術發展的共同推動下，互聯網已從信息單向傳播的1.0時代，雙向社交互動的2.0時代，逐步進入到以云計算、大數據、移動互聯網、物聯網、人工智能等技術為引領，與傳統產業緊密結合，以“互聯網+”為代表的3.0時代[1]。在這一時期，互聯網作為生產工具，將在傳統經濟領域形成新型的經濟關系、社會關系和產業發展路徑，甚至導致競爭格局的嬗變[2]。具體在金融領域的表現則是，自阿里巴巴2003年設立支付寶，引爆國內互聯網金融市場后，互聯網金融已擴展至理財、借貸、保險、眾籌、消費金融等領域；全面涉足銀行、證券、保險等主流金融業態；并通過金融科技的應用，逐步形成“互聯網+科技+金融”的新金融形態，改變了傳統金融業的運營模式；而在銷售端，則逐步向信用評級、金融產品定價、風險控制、欺詐識別、投資決策、客戶服務等金融業務的縱深滲透，全面推進金融業轉型升級。同時，業界已認識到，隨著經濟活動及新一代富裕群體不斷向網絡空間遷移，金融活動互聯網化已成為大勢所趨。因此，以阿里巴巴、騰訊為代表的互聯網巨頭，通過多種方式獲得互聯網銀行、保險、支付、消費金融等主要金融牌照，并率先進行產業布局。而以中國平安、工商銀行等為代表的傳統金融機構，紛紛將互聯網金融作為重要的戰略發展方向，通過自建平臺、股權投資、戰略合作等多種方式，從技術、商業、市場等多個方面，涉足互聯網金融領域。因此，互聯網空間已經成為金融機構競爭的重要戰場。傳統金融機構正確認識傳統金融與互聯網金融的演進關系，并在復雜的經營和技術環境下，將傳統經濟中的優勢向網絡經濟遷移，成功完成互聯網化轉型，是建立面向未來核心競爭力的關鍵，也是全行業面臨的重大挑戰。

二、傳統金融向互聯網金融的演進研究

（一）傳統金融與互聯網金融之間的關系

一般認為，互聯網金融是指互聯網企業及傳統金融機構，將互聯網和信息通信技術與傳統金融業務相結合，依托互聯網及互聯網思維開展服務，實現資金融通、支付、投資和信息中介服務的金融業務模式。在便利性、普惠性和收益性等方面為用戶帶來切實的利益[3]。對互聯網金融的研究認為，它雖然沒有改變金融及金融體系的本質功能，但互聯網金融改變了傳統金融機構物理形態、資金周轉速度和市場結構，提升了金融科技應用水平，在我國金融業的利率市場化、服務實體經濟、發展普惠金融、金融業供給側改革等方面具有重要的積極作用[4-5]。同時，它也對傳統金融機構的展業渠道、存貸體系、理財市場、支付方式等帶來不小的沖擊[6]。從長期來看，由于傳統金融服務方式已不能滿足新時期、新環境下經濟發展的需求，互聯網金融作為一種先進思維和技術的代表，將日益擠壓傳統金融業務的空間。因此，傳統金融向互聯網金融的制度變遷不可避免，當前傳統金融機構應加速互聯網化[7-8]。

（二）傳統金融機構向互聯網金融的演進路徑

對于傳統金融機構向互聯網金融的演進路徑，我國學者主要從三個方面提出了相關建議：一是在交易架構上，傳統金融機構應該在增信、風控和合規性方面，著重建設互聯網業務的交易架構，這是全面轉型的重要條件[9]。二是在業務互聯網化方面，可首先通過發展線上網點、成熟的金融業務，進而發展網絡借貸和電子商務業務，逐步實現向互聯網金融轉型[8]。三是在提升經營效率方面，傳統金融機構應充分吸收并借力互聯網/移動互聯網、大數據、云計算等金融科技的發展成果，將其合理應用到客戶拓展、服務效率與質量提升及新型信用體系的建設中，實現降本增效[10]。總體來看，產業界和學術界均已認可互聯網金融在業務層面具有更高的效率，更廣泛的覆蓋范圍，更優質的用戶體驗，更適應新經濟的發展。但對于互聯網金融的優勢及傳統金融的轉型路徑，現有的研究更多是從金融功能、機構和業務的角度出發，對互聯網及相關信息技術的認識，主要聚焦在工具層面，較少涉及互聯網金融的網絡經濟屬性。僅僅簡單地將互聯網視為資源、生產工具或信息傳輸通道，將互聯網與傳統業務相結合，理解成原有信息系統的擴展，則對互聯網金融的理解只會停留在互聯網對生產效率、營銷效率提升的層面，難以有效解釋競爭格局的嬗變，導致對傳統業務互聯網轉型的必要性和難度認識不夠，不利于拓展傳統業務轉型發展的具體路徑[2]。因此，本文引入網絡經濟理論，分析互聯網金融的網絡經濟特征及對傳統金融機構的挑戰，并在此基礎上研究傳統金融機構互聯網業務的發展策略。

三、互聯網金融的網絡經濟特征及對傳統金融發展模式的挑戰

（一）互聯網金融的網絡經濟特征

1.用戶規模具有自我增強性

網絡經濟的重要特征是具有網絡效應，它表現為當某種商品或服務使用的用戶增加時，其他用戶獲得的效用將增加。或者說某用戶使用產品或服務的效用依賴于該平臺的用戶規模。進一步研究發現，用戶規模越大,網絡效應就越明顯；當用戶數超過一定臨界值時，網絡效應會像地心引力一樣，吸引越來越多的用戶加入，用戶規模將呈指數級增長[11]。同時，由于網絡經濟的邊際成本較低，使用戶規模的擴張具有經濟可行性。因此，在網絡效應作用下，互聯網金融平臺的發展具有強者恒強的馬太效應，在達到一定規模后，市場將具有較高的集中度，形成寡頭壟斷和進入壁壘。目前在互聯網支付領域，這一特點已表現得非常明顯，支付寶和微信支付的合計市場份額已超過9成，其他支付企業難以形成市場機會。所以，一方面傳統金融機構的互聯網轉型具有高度的緊迫性，一旦在相關領域形成獨角獸企業，互聯網業務就將難以實現市場突破；另一方面，互聯網金融企業要高度重視用戶體驗和用戶規模的擴張。

2.市場具有普惠性

自2004年安德森提出長尾理論以來，人們愈加認識到：網絡經濟環境下，“長尾”市場的規模可以與傳統頭部市場相比擬，且能夠實現較高的收益，打破了傳統經營上的二八定律。同時，新信用理論認為相比于財務和資產信息，經濟主體的經濟行為和交易行為信息更能體現其信用狀況。即利用用戶在網絡中的行為軌跡、社交情況、交易行為等所產生的大數據信息，能夠更加客觀、準確、真實地評價其履約狀況和信用水平[12]，這極大地拓展信用信息來源，進而有效地擴大金融服務的覆蓋范圍，推進金融服務向深度與廣度拓展，使金融服務大眾化、普惠化。因此，互聯網金融在“長尾理論”和“新信用理論”框架下，能夠在更大用戶空間中、以更低的邊際成本、更多的風險定價手段，提供金融服務，使金融業的發展進入新的階段，有效解決小微企業融資難、小額業務無人問津的問題，使全社會分享到金融發展帶來的便利，也為新的市場參與者提供了迅速發展壯大的機會。互聯網金融的普惠性，體現在業務件均價值較低。如截至2017年6月底，余額寶資產規模達到1.43萬億元，用戶數突破3億，人均持有規模不到5千元，遠低于傳統銀行5萬元的理財門檻，具有明顯的普惠特征。這就要求經營者具有較低的業務邊際成本，建立以用戶規模為基礎的盈利模式。

3.業務體系具有綜合化、生態化特征

在信息技術的支持下，互聯網平臺在業務協同、客戶遷徙、交叉銷售等方面，能夠發揮較大的優勢。互聯網金融平臺將金融業務之間、金融業務與非金融業務之間更緊密地連結在一起，形成以綜合金融和產融結合為代表的生態系統。一方面，處于主導地位的企業，將相關產品與服務的標準貫穿于這一生態系統中，并確定相應的“交易秩序”，實現“生態系統內部的資源配置”，有效降低風險并提升主體間可協調性，使產品與服務能夠更好地滿足用戶需求，并降低交易成本[14]。另一方面，互聯網金融企業以用戶為中心不斷擴大產品與服務范圍，使生態系統的規模日益擴大，利潤來源多樣化，形成有別于傳統金融機構的多種盈利模式，并能夠有效降低獲客成本，提高用戶黏性，深挖用戶價值。這種發展方式，使傳統的產業邊界日益模糊，傳統的制度紅利空間面臨擠壓。

4.數據資源與業務能力之間具有往復增強性

網絡經濟環境下，數據已經成為一種重要的生產資料，幫助互聯網金融實現產品創新、改善盈利能力和推動技術革新。有學者甚至認為，互聯網金融就是大數據金融。一方面，數據是互聯網金融平臺實現產品創新、改善盈利能力的基礎。互聯網金融業務的經營，無論是信用管理、網絡借貸信息匹配、保險防欺詐檢驗、還是用戶行為預判等，本質上均是大數據建模分析。對于互聯網金融業務，相關領域數據資源的豐富程度和對數據的分析能力，直接決定了產品競爭力；同樣，產品競爭能力的提升，將進一步擴大數據來源和規模，在數據資源與產品競爭力之間形成往復增強型。另一方面，以互聯網為基礎的新技術，均具有以數據為基礎的自我學習性，如人工智能、大數據、云計算等技術，數據規模越大，技術應用的效果便越好[13]。同時，技術應用過程中產生的數據資源，將成為下一輪科技創新的重要生產資料，在數據資源與技術創新之間也具有往復的增強性。因此，擁有豐富的數據資源和良好數據分析能力的互聯網金融企業，將在產品創新和技術演進中占有重要優勢，并對后進入者或者數據缺乏者，構成數據和技術壁壘，有效鞏固其市場地位。總之，在自我增強和往復增強性、普惠性及綜合性等網絡經濟特征的作用下，互聯網金融初步形成了以用戶為中心，以普惠金融為方向，以數據為核心資產，積極開展生態圈經營和科技創新的發展路徑和商業模式，并依托網絡效應形成了新的競爭工具和關鍵成功因素。

（二）與傳統金融業務發展模式的區別及影響

1.在用戶發展方式方面

傳統金融機構更多注重的是效益因素，重視高凈值客戶的大額金融需求，用戶發展更多依靠客戶經理的推薦及線下的口碑傳播。而互聯網金融業務平臺，為了充分借力網絡效應所帶來的用戶規模的自我增強性，在發展之初，優先解決的往往是用戶規模問題，而并不是首先考慮用戶價值、用戶貢獻等效益因素。因此，實踐中，部分具有互聯網背景的互聯網金融企業，為爭搶客戶資源，往往通過股東資源、交叉補貼等方式，促使大量用戶的金融服務需求向互聯網平臺遷移。傳統的用戶發展方式，用戶規模的增長速度遠不及網絡效應所帶來的指數級增長，在競爭中難以占據優勢，用戶維持成本也將大幅提高，在網絡效應的作用下用戶流失不可避免，對傳統金融機構的生存發展造成巨大影響。

2.在業務和產品創新方面

傳統的金融產品創新主要是利用金融技術和法律工具，設計具有新的現金流、風險和收益特征的金融產品，創造新的風險管理和價格發現功能；而互聯網金融領域的產品創新往往依托于互聯網和新一代信息技術，不斷將金融和非金融要素結合在一起、與具體消費或生活場景聯系在一起，由被動式的“需求服務型創新”過渡到主動式的“業務創新”，使金融產品向簡單實用和自適應性方向發展[15]。

3.在技術發展路徑方面

傳統金融機構更加注重如何提高經營效率和業務數字化水平，側重于對業務流程的技術改造；而互聯網金融更側重于金融產品層面的技術升級，以數據分析為手段，信息技術與金融產品的深度融合，解決信息不對稱問題，提高風險定價水平，目標是使企業以更低的邊際成本、更高的效率服務于更大范圍的用戶。同時，以往金融機構對信息技術更多的是采取“拿來主義”策略，通過購買技術、產品和服務的方式，解決技術發展問題。在網絡經濟環境下，由于數據資源的核心地位及新技術所具有的自學習性，使傳統金融機構難以直接獲得技術優勢，而需要在一定數據資源的基礎上，通過長期的“檢驗-修改”過程，才能最終消化吸收新技術，形成優勢。

4.在盈利模式方面

傳統金融機構的利潤主要來自于利差、費差和死差這三差，而互聯網金融機構通過綜合化、生態化的發展，延伸了產業鏈、服務鏈，從更多的維度，場景化服務于客戶需求。以互聯網為平臺，連接了金融產品與非金融的產品及服務，利潤來源多樣化，在競爭中具有更大的價格回旋余地。總之，傳統金融機構應意識到，網絡環境下互聯網金融業務在用戶發展、業務和產品創新、技術獲取及盈利模式等方面均已發生變革，以往發展中所倚重的資本優勢、專業優勢、網點優勢及政策優勢，已不能適應網絡經濟環境下的業務發展。

四、傳統金融機構的互聯網業務發展策略

傳統金融機構需要擺脫路徑依賴，遵循網絡經濟的運營規律，從用戶拓展、數據資源與金融科技創新、生態圈建設等互聯網金融的關鍵成功要素入手，才能有效推動互聯網金融業務的發展。

（一）樹立網絡時代的企業價值觀和品牌形象

首先，傳統金融機構應認識到，互聯網金融發展的根本出發點是滿足用戶需求，改善金融服務水平，而不能為轉型而轉型。因此，傳統金融機構應樹立“以用戶為中心”的網絡時代企業價值觀，在滿足合規性要求的前提下，一切從用戶出發，在制度、業務和技術等方面加強金融創新，適應用戶網絡活動的需要。其次，打造互聯網金融品牌。傳統金融機構在發展互聯網金融的同時應注重打造標識性強的品牌效應，避免用戶提及傳統金融機構時，與保守、職業、高門檻等讓客戶有距離感的形象產生聯想。當然這也需要傳統金融機構加強金融創新，使品牌真正的名實相符。第三，加強互聯網金融人才隊伍建設。傳統金融機構的人才優勢主要集中于專業的金融業務領域，缺乏互聯網運營、信息技術、與互聯網金融資產負債管理相匹配的人才，更加缺乏既有金融專業知識，又懂互聯網運營和技術的復合型人才隊伍。因此，傳統金融機構應高度重視互聯網金融專業人才隊伍的引進和培養，專注研究網絡市場中的用戶需求和競爭動態，開發具有競爭力的產品。

（二）重視向互聯網/移動互聯網平臺的用戶遷移和引流

本質上，互聯網金融業務生存與發展的基礎就是用戶，平臺之間、機構之間競爭的焦點就是用戶資源的爭奪。而傳統金融機構本身擁有雄厚的客戶基礎。所以，首先應以現有業務痛點為抓手，通過改進服務、創新產品等多種手段，將存量用戶向自身互聯網/移動互聯網金融平臺遷移。其次，應加大資金支持，以股權投資或者戰略合作的形式，加強對互聯網金融信息服務平臺、電子商務平臺等互聯網用戶入口的布局，提高主動獲客能力。從存量和增量兩個角度，解決用戶發展的種子資源問題，避免用戶的單向流失，借力網絡效應，將互聯網金融業務引入正軌，在用戶競爭中占據優勢。

（三）以數據為中心，打造金融科技創新體系

傳統金融機構，雖然積累了大量的客戶交易結算數據，但這些數據并不完整，對用戶自身的行為偏好、交易周期、交易對手的信息掌握不夠，并不能形成足夠立體的用戶畫像，也不足以支持人工智能等新一代金融科技的發展。因此，傳統金融機構可通過與第三方合作的方式，在合規的前提下，加強對客戶信息、網絡行為、社交網絡等信息的收集與管理，并加強對數據的研究和挖掘，充分發揮數據的價值。同時，要積極擁抱新一代信息技術，建立一套以科技為先導的金融業務創新體系和評價標準。一方面，順應技術進步的趨勢，圍繞信息技術對金融功能的重構，優化升級產品、服務及商業模式；另一方面，通過長期的技術與用戶，技術與金融業務之間的融合，打造符合傳統金融機構的用戶管理、風險控制模型，形成自身的核心競爭力。

（四）以用戶為中心，構建互聯網金融生態系統，發展多元化的盈利模式

多元化經營是互聯網業務發展本身的內在要求，也是互聯網金融業務的重要優勢和成功運營的關鍵。首先，傳統金融機構，應不斷拓展在互聯網金融領域的產業鏈整合能力，提升對上下游的掌控能力，避免被其他互聯網平臺“再中介化”；其次，依托多元化的產業鏈合作模式，如戰略聯盟、兼并收購、股權合作等方式，打造內容豐富、秩序規范的產業生態系統，提高綜合競爭優勢；第三，維護生態系統的交易秩序，強化互聯網金融平臺的合規經營，確保生態系統的經營和發展更好的服務金融主業。總之，傳統金融機構不能囿于金融業務來研究發展互聯網金融，而是要從網絡經濟的運行規律出發，從企業發展的價值目標、品牌形象、用戶和數據資源拓展、生態圈建設與管理等多個方面入手，探索互聯網金融業務的發展路徑。

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