經濟復蘇形式與政策

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經濟復蘇形式與政策范文第1篇

關鍵詞：跨國公司 國際法主體地位 可行性

一、全球經濟復蘇勢頭趨緩，有效需求增長放緩

受制于內生經濟增長動力缺乏，全球經濟不均衡復蘇，發達國家債務危機和財政壓力等不利因素影響，2010年全球主要經濟體GDP增速較上年放緩，顯示出復蘇乏力的跡象和信號。2011年，國際金融危機的深層次影響仍未完全消除，世界經濟難以進入穩步增長的良性循環，系統性和結構性風險依然較為突出。美國經濟復蘇動力依然不足，失業率居高不下，房地產依舊低迷，銀行放貸能力尚未復蘇，以消費為主導的美國經濟尚未有實質性好轉。歐洲債務危機時有爆發，對本來疲弱的經濟復蘇無疑是雪上加霜。在財政重建和刺激經濟的“二難選擇”中，歐洲經濟很難較快恢復到危機前水平。日本經濟在對美國和中國的雙重依賴中有所恢復，但其受外部影響較大，未來仍有不確定性。印度、巴西等新興經濟體盡管回升勢頭較好，但在發達經濟體整體增長疲軟的情況下，高增長能否持續存在較大變數?？傮w而言，2011年世界經濟將由前期超常規政策刺激下的恢復性反彈轉向平穩甚至低速增長階段，我國經濟發展面臨的外部環境依然較緊。

作為“十二五”的開局之年，2011年中國經濟將繼續保持增長動力，但在外需乏力。貨幣政策收緊和經濟活動調整等因素的影響下，拉動社會總需求的“三駕馬車”――投資、消費和凈出口增速將有所放緩。

就投資需求而言，2011年既有促進投資增長的有利因素，也有不利因素，總體上投資增長將小幅放緩。有利因素主要包括：各地區在“十二五”規劃開局之年的投資熱情高漲；“新非公36條”等政策促進民間投資。不利因素主要是2009年為應對危機出臺的刺激性政策逐步淡出；公共基礎設施的投資拉動效應逐年衰減；房地產調控政策趨于嚴厲；財政支出重在結構調整，政策向保障民生領域轉向。2011年全社會固定資產投資增速將在2010年回落的基礎上繼續小幅下降，對經濟增長貢獻度減弱。

二、固定資產投資增速或將企穩，外貿形勢不容樂觀

2010年中國對外貿易呈現高增長趨勢。1-11月全國出口名義增長33.3%，進口增長40.3%，而去年同期則分別是同比下降18.9%和15.7%，2010年出口高增長的主要原因有：意識世界經濟復蘇，外部環境好于去年；二是2009年出口增長為負19%，出現低基數效應；三是穩定出口政策繼續顯效。

2011年，美國、歐洲、日本等我國主要貿易伙伴的進口需求增長緩慢，發達經濟體貿易保護注意趨勢嚴重，人民幣升值預期、勞動力等要素成本上升使出口產品的價格競爭力降低，我國對外貿易條件有所惡化，同時受上半年基數太高等因素影響，預計外貿進出口增長速度比2010年將有所放緩，貿易順差也將減少，出口對經濟增長的貢獻度有所削弱。

北非中東局勢不穩，日本地震危害影響短期難以消除，人民幣升值的預期不斷提升，貿易摩擦增加，國內勞動力成本快速上漲，這些因素導致出口增速放緩。生產商寧愿更多向本土市場供貨，而對歐、美等發達國家的出口明顯減少。許多國家采購商都認為今后中國工人工資將會大幅上漲，產能勢必將會被壓縮。從去年末開始已經有生產廠家出現供貨推遲現象。相對于出口大幅下滑，對美歐的進口增速基本穩定，機電產品進口占比最大的日本呈現下降趨勢，資源類進口穩步增長?？傮w來看，2季度外貿增速回落已成定局，貿易順差仍將繼續下滑。

三、物價水平居高不下，通脹壓力明顯上升

2010年全國消費物價水平不斷走高，CPI由1月份的1.5%逐月回升到11月份的5.1%，達到28個月以來最高。預計2011年物價總水平（CPI）增長呈小幅回落的態勢，且前高后低?？傮w看，導致物價下行的因素增多增強，導致物價上行的因素減少減弱，預計全年CPI增長2.5%左右。推動2011年物價上漲的因素主要有三個。一是農產品價格上漲壓力依然很大，一方面來自于二元經濟結構的調整，另一方面來自于國際糧價震蕩和上漲在國內的傳導。二是要素價格上升，成本推動型通脹成為主要形式，特別是勞動力結構性矛盾突出，勞動力成本繼續上升已成定勢。三是人民幣升值預期推動國際資本流入增加。與此同時，2011年經濟增速將比2010年有所放緩，產出缺口縮窄，有利于堅強通脹的壓力。趨緊的貨幣政策將逐步回收過剩的流動性，貨幣供應增長逐步回歸常態，對通脹壓力也有減緩的作用。

受經濟運行慣性影響，2011年上半年CPI漲幅仍處于高位，5月份CPI同比上漲5.5%，創34個月新高。隨著各項調控政策的逐步到位，下半年CPI漲幅將出現回落,全年通脹走勢前高后低，呈現見此回落的態勢。

四、大宗商品價格高位運行，整體維持上漲局面

2010年國際大宗商品市場延續著2009年以來的上升勢頭，但速度明顯放緩，波動性加大，主要大宗商品價格回到了2008國際金融危機爆發時的水平。2011年惡劣的氣候表現將導致北美、歐洲、南美等主要農業產區普遍歉收，使農產品供給減少。主要金屬及礦產則受新興經濟體增長強勁的影響，需求將進一步走高。同時美國等發達國家寬松的貨幣政策在不斷地為大宗商品價格上漲輸送資金動力。隨著經濟復蘇和通脹蔓延，2011年主要大宗商品價格預計將維持上揚趨勢，但全球經濟的總體復蘇態勢尚不足以支撐持續大幅上漲，其間可能出現較大幅度波動。值得注意的是，由于大宗商品的金融屬性越來越占據了主導地位，主要國家也加大對市場投機的打擊力度，在多重復合因素作用下，大宗商品短期價格走勢判斷難度將進一步加大。

五、 經濟政策以緊為主，由寬松型向穩健型轉變

貨幣政策取向在上半年以緊為主,2季度往后,政策調控的頻度將有所下降,以尋求抑制通脹和維護增長之間的平衡。中央經濟工作會議提出，2011年宏觀經濟政策的基本取向要積極穩健、審慎靈活，重點是更加積極穩妥地處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構、管理通脹預期的關系，加快推進經濟結構戰略性調整，把穩定價格總水平放在更加突出的位置，切實增強經濟發展的協調性、可持續性和內生動力。2011年宏觀經濟政策的重點是抑泡沫、控投資、調結構、強民生。央行去年10月以來實施了包括加息和上調準備金率等一系列緊縮性措施，以回收過分充裕的銀行體系流動性，取得比較明顯的效果。中長期來看，由于阿拉伯世界政治動蕩，日本地震后重建需求的支撐，中國仍然持續面臨輸入型通脹的壓力。

參考文獻：

[1] 王小廣《2011年上半年中國宏觀經濟形勢展望》，時事報告中心組學子?？?011年04月

[2] 《2011年上半年宏觀經濟及政策:通脹形勢主導預期變化》平安證券，2011年2月

經濟復蘇形式與政策范文第2篇

[關鍵詞]經濟復蘇　新興產業　經濟政策

一、引言

在2009年11月16日于深圳會展中心召開的為期6天的第十一屆中國國際高新技術成果交易會上，國家發改委副主任張曉強指出，發改委等有關部門將努力實施六大舉措促進新興產業的發展，以進一步加快推動新興戰略性產業發展，提升自主創新能力。歷史經驗表明，經濟危機往往孕育著新的科技革命。新興產業成了新時期推動經濟復蘇的重要力量，以下本文將對經濟復蘇環境下國家經濟政策如何促進新興產業的發展，以及新興產業如何促進經濟復蘇進行闡述。

二、新興產業概述

(一)新興產業的界定

新興產業的界定至今沒有一個統一的標準。在此，本文選取最具廣泛性的新興產業的定義。新興產業是指承擔新的社會生產分工職能，具有一定規模和影響力，代表著市場對經濟系統整體產出的新要求和產業結構轉換的新方向，同時也代表著新的科學技術產業化水平，正處于產業生命周期形成階段的產業。①新興產業往往創新性突出，生產效率較高，代表著科學技術發展的新水平。

2009年11月3日總理在人民大會堂向首都科技界發表的題為《讓科技引領中國可持續發展》的講話中提到的新能源、節能環保、電動汽車、新材料、新醫藥、生物育種和信息產業七大產業都屬于新興產業。

(二)作為科學技術迅猛發展的產物，新興產業具有一系列有別于傳統產業的特征

1、對科技、人才的依賴性

科學技術的迅猛發展是新興產業崛起的基礎，可以說。沒有科學技術就沒有新興產業。但新興產業的生存和發展，不僅需要高生產率的設備，高科技的工藝，還需要懂技術的人才。高素質的配套的科技人員群體是否具備對高科技產品的綜合研究開發能力是新興產業存在和發展的決定因素。因此，新興產業對科學技術的進步和科技人員科研水平的提升具有高度的依賴性，必須做到科學與設備的統一，設備與工藝的統一，工藝與人才的統一。

2、綜合性

新興產業是一種邊緣化的產業，是國民經濟整體綜合化的產物。因此，它的產生不是一種技術高度發達的結果，而是多種學科技術，多種文化背景，相互碰撞相互啟迪相互交融的一種創造性的生產過程。

3、國際性

新興產業的國際性包括兩方面，一是技術的國際性。二是產品的國際性。新興產業對科學技術高度發達的依賴導致新興產業不能閉關自守，必須走出國門，在科學、技術、產業、教育、人才乃至文學藝術等方面與世界各國進行頻繁交流，引進并消化吸收國外先進技術，使本產業的科技水平與國際接軌并處于國際領先位置。另一方面。新興產業的產品往往具有更高的研發成本，面向高端客戶群體，因此也需要打入國際市場，增加銷售量，擴大市場份額。

4、高風險性

新興產業是科技高速發展的新產物，具有開創性，無論是在內容上還是形式上都沒有經驗可尋。而我國適合新興產業發展的社會條件、體制結構和價值觀念都尚在萌芽中，新興產業的在發展的過程中必然與舊制度、舊規范發生抵觸。另外，影響新興產業發展的各種政治經濟因素有很多，且都處于不斷變化相互影響的動態環境巾，增大了對新興產業投資的風險性。

5、高成長性

每個產業的發展都要經歷引入階段、成長階段、成熟階段和衰退階段。在產業發展的不同階段，其市場成長性和獲利性都不相同。現有新興產業一般處于產業發展的引入階段或成長階段，市場成長性較高，如下圖所示。

(三)新興產業形成與發展路徑

新興產業的形成與發展是經濟發展和產業結構演進過程中的普遍現象。產業形成與發展的路徑是指產業從萌芽到成長。再到市場地位的確立、鞏固并持續的過程。新興產業形成與發展的路徑一般有三條：市場自發的新興產業形成與發展的路徑、政府培育的新興產業形成和發展的路徑以及市場選擇和政府扶持共同作用下的新興產業形成與發展的路徑。

在現實經濟社會中，純粹的市場自發模式和純粹的政府培育模式都是不存在的，通常都是市場選擇和政府政策扶植共同推進了新興產業的形成和發展。這種模式結合以上兩者的長處，克服了市場自發模式下新興產業形成和發展速度慢、發展盲目、風險大的缺點，也克服了政府培育模式下新興產業創新能力、自我發展能力和應變能力弱的不足，形成市場推動和政府拉動的合力，更有利于新興產業的發展。

三、當前中國經濟形勢

在應對國際金融危機的一攬子計劃的刺激下，2009年我國主要經濟指標呈現回升態勢，經濟增長率逐季提高，全年經濟增長8％的預期目標有望實現，經濟回升態勢逐步形成和確立。市場預期和信心回升也預示著市場驅動作用逐步增強。

不容忽視的是，在經濟回升態勢逐步形成和確立的同時，外需收縮的局面仍在持續，經濟回升的內在動力仍顯不足。通貨膨脹預期上升，產能過剩矛盾也在增大，經濟回升的基礎還不穩定。

四、我國的經濟政策及其對新興產業的影響

(一)產業結構影響

在第十一屆中國國際高新技術成果交易會上，國家發改委副主任張曉強表示，為了加快新興產業的發展，未來將及時推進相行業的改革，包括加快完善電信網、互聯網和有線電視網的“三網融合”，出臺電信法、生物安全法等并切實加強新興產業的創新體系建設，加大培育新興產業的市場需求。中國工業和信息化部副部長婁勤儉也透露，未來我國將加強對信息技術的政策扶持，支持集成電路、軟件、數字電視、信息服務等行業的發展，加快信息技術行業的結構調整。

可以看出，在政府重點發展新興產業的政策扶植下，新興產業在技術、資金、政策的支持上面臨前所未有的發展機遇。中國的產業結構將面臨新一輪的調整，新興產業在產業結構中的份額將不斷加大。

(二)技術影響

當前的宏觀經濟政策更加強化科技創新在產業調整振興中的核心作用。新時期下我國支持發展新能源、新材料、新醫藥、生物育種、節能環保、信息通信等新興產業，加大企業創新能力建設，為企業自主創新能力的提高墊定良好的基礎。值得注意的是，我國在加強研發投入的同時，及時更新出臺相關的技術標準，避免因大力推動行業發展的同時引發一哄而上的投資沖動。

(三)籌脊規模影響

籌資規模是制約產業發展規模的因素之一?，F階段風險投資商和基金判斷部分新興產業鏈出現過剩。紛紛對其敬而遠之。此時出臺的對新興產業的信貸支持政策無異于雪中送碳。

(四)對中小企業的影響

盡管經濟危機對新興產業的影響相對較小，但由于新興產業成為促使經濟復蘇的重要力量，政府應為其提供更多扶持和保障政策。從長期來說。政府應關注中小企業發展創新。鼓勵科技研發，注重培養科研人才和管理人才。

五、新興產業對我國經濟復蘇的促進作用

世界經濟發展史表明，那些在危機中善于抓住機遇的國家，往往會率先復蘇并占據新一輪發展的制高點。發展新興產業，是立足當前戰勝經濟危機，著眼長遠實現可持續發展的重大戰略選擇，不僅對我國當前經濟社會發展起到重要的支撐作用，更引領了我國未來經濟社會可持續發展的戰略方向。

(一)搶占經濟發展制高點

當前經濟形勢下，傳統產業對經濟增長的拉動效果已經十分有限，因此，必須尋找新的經濟增長點，不斷通過產業調整來搶占經濟發展制高點。隨著我國在世界上經濟地位的不斷提升，我國必須要有能力率先發展新興產業，引領世界經濟潮流。

新興產業是引領經濟復蘇的主導力量，它將會成為提振經濟發展的引擎，使全球產業進入前所未有的技術創新時代。所以，發展新興產業直接關系我國經濟社會發展全局和國家安全。

經濟復蘇形式與政策范文第3篇

各國面臨的風險和政策導向

美國財政刺激政策退出，貨幣政策將維持寬松

由于面臨高赤字和高債務的困境，美國政府在金融危機期間實施的財政刺激政策將逐漸退出，這將導致未來經濟增速放緩。

在過去的兩年多里，美聯儲先后推出了兩輪數量寬松計劃（QE），大規模購買資產，將基準利率降到“低得不能再低”，想盡辦法來刺激經濟的復蘇。在將經濟從“大蕭條”的泥潭中挽救出來的同時，伯南克本人竭盡全力，并獲得了全球范圍內的聲譽。在這種情況下，美聯儲和伯南克都不愿意看到因為退出得太早，經濟受到損傷而重新面臨“二次探底”的風險。并且，2012年是美國的總統大選年，現在來看奧巴馬連任的可能性較大，繼續維持寬松的貨幣政策也有利于奧巴馬連任。

美聯儲在2011年6月末如期結束QE2后，推出QE3的可能性較小。但美聯儲對于退出異常寬松的貨幣政策將會非常謹慎，并將在很長一段時間內維持低利率。雖然美聯儲有維持充分就業和價格穩定兩個任務，但在目前的情況下，由于通脹仍然不是主要威脅，美聯儲更加看重的是就業市場的復蘇。目前經濟復蘇的環境還比較復雜。從內部來看，就業市場不振、房地產市場脆弱；從外部來看，中東、北非的政治亂局和歐元區的債務危機都有可能打擊美國消費者的信心，延緩經濟復蘇的進程。美國2011年一季度GDP增長已大幅放緩，近來公布的一系列數據也顯示經濟增速明顯下滑，復蘇前景不確定性增大。在這樣的環境下，進入所謂的“政策觀察期”是美聯儲明智的選擇。

歐洲央行開始加息，債務危機可能是致命傷

數據顯示，歐元區核心國家德國在經濟強勁復蘇的同時，也面臨著較大的通脹上升的壓力。和美國相比，歐洲經濟受大宗商品和能源價格的影響要更大一些，而近期中東和北非的地緣政治沖突有可能導致原油價格維持在高位。受此影響，歐元區的通脹還將進一步攀升。和美聯儲的雙重任務不同，歐洲央行把穩定通脹作為其首要任務。從歷史情況來看，歐洲央行對于通脹的容忍度比美聯儲低，因此歐洲央行也必然比美聯儲較快加息，事實上它也已經啟動了加息程序。

但歐元區的債務問題仍將在較長時間內揮之不去，并成為在2011年影響全球市場的主要風險之一?！癙IIGS五國”在上半年面臨較大的債務到期壓力，并在3月份達到上半年的高點，直接導致了葡萄牙被市場拋棄，不得已向歐盟申請救助。下半年，形勢將變得更加嚴峻，因為債務到期的年內最高點是8月，屆時將有560億歐元的債務到期。從目前的情況來看，雖然希臘已經宣布了大規模的財政緊縮計劃，但市場顯然并不相信這樣就可以解決問題，希臘債務重組的可能性大幅增加，而愛爾蘭和葡萄牙也很有可能步希臘的后塵。

債務重組的過程復雜，有可能引發歐洲銀行系統的危機。希臘的國債余額共計2980億歐元，如果假設50%的債務重組損失，那么債券持有人的損失將超過1000億歐元。如果僅是希臘違約，對于市場的沖擊將會有限。但是希臘、愛爾蘭和葡萄牙三國的債務合計高達5610億歐元，西班牙的債務也達5300億歐元。如果這些國家同時進行債務重組，對市場的沖擊將會十分巨大，歐洲的銀行可能遭受高達820億歐元的損失，這大致相當于一家全球性銀行兩年的全部營業收入。為避免銀行危機，政府必將注入大量資金以幫助銀行系統渡過難關，進一步加大財政方面的壓力。因此，限制歐債危機風險的關鍵是在歐盟的協調下進行有序的債務重組。在啟動債務重組之前，希臘等國還將嘗試出售國有資產、鼓勵債務持有者允許延長債務期限、降低券息等“軟重組”，但這些措施只能暫時緩解壓力，而不能從根本上解決問題。另外，值得注意的一個風險是，債務危機的深入會造成這些國家的政府頻繁更迭，這類的政治風險也會給經濟復蘇的前景帶來不確定性。

日本地震破壞全球供應鏈，拖累經濟復蘇

日本特大地震對于全球經濟的影響是多方面的。一是地震和海嘯造成的直接經濟損失可達25萬億日元，巨額的重建成本將拖累震后日本經濟的復蘇。二是災后重建將增加對于能源和大宗原材料的需求，并帶動其他地區對日本的出口，可能在世界范圍內提升通脹壓力。三是與以往的常規地震相比，這次日本地震為第一次有核風險的地震，核危機一旦升級則對經濟帶來的確切損害難以估算。四是得益于全球化和日本自身的優秀管理能力，包括及時供貨系統（JIT），日本在高端制造業的一些關鍵部件（如汽車電子部件、精密儀器元件等）的生產上具有產品質量、供應和價格方面的綜合優勢，在全球供應鏈上起著非常重要的作用，不但遠遠超過臺灣地區和中國大陸等競爭對手，也超出美國和德國這樣的發達國家，產品的地位暫時難以被替代。

日本出口此前表現良好，在2011年2月份同比增長9.2%，但在3月份突然掉頭向下，環比下降了3.2%，正是受此影響。全球供應鏈被破壞的后果在第二季度逐漸顯現，并導致美國等國制造業活動的明顯下滑；但供應鏈在第三季度開始后逐步得到修復，未來的修復情況還有待觀察。

中國和其他新興國家控通脹任務艱巨

新興國家從基本面看，產出缺口消失，經濟過熱跡象仍然明顯。中國2011年二季度已公布的實際GDP同比增速達9.5%，略高于市場預期。同時，大部分新興國家的采購經理人指數（PMI）都還在擴張區域，投資驅動仍然明顯。近期包括印度、巴西、韓國、泰國等國在內的新興國家CPI同比、環比均大幅上升，能源通脹上升顯著，其政策調控因此還將繼續深入。此外，多數新興國家的實際利率多在-5%至零附近，這說明了過去一年多的加息步驟仍然滯后于通脹的上升，貨幣條件仍然未能達到壓低通脹的程度。新興國家經濟過熱的跡象能否扭轉，在內部取決于調控政策的深度與力度，而在外部取決于大宗商品價格走勢以及發達國家的貨幣收緊程度。但從目前的美聯儲貨幣政策和國際大宗商品價格走勢來看，前景并不樂觀。

全球經濟復蘇道路曲折

自2009年初以來，全球經濟復蘇走過了V型反彈，但在經濟復蘇兩周年之際，前瞻地看全球經濟的復蘇面臨挑戰有以下幾個特點。

數量型寬松政策刺激經濟復蘇遭遇瓶頸

在應對金融危機方面，大蕭條的經驗給了我們很多的啟示。金本位制在大蕭條的傳播中起到了關鍵的作用。眾多的國家都是在放棄金本位、增加貨幣的供應量后，經濟才逐步擺脫通縮、走出衰退的。越早擺脫金本位制對于貨幣政策靈活度限制的國家，也越早走出經濟通縮。包括現任美聯儲主席伯南克在內的眾多學者都對大蕭條有著深入的研究和深刻的理解，因此和大蕭條時不同，2008年的金融危機發生后，美聯儲的反應非常迅速，除了將基準利率降到了接近于零的水平，還推出了兩輪的量化寬松計劃，購買抵押支持債券（MBS）和美國國債等資產，在短期內向市場投放了大量的流動性。事實證明，美聯儲采用的注入市場流動性、注資金融機構、剝離問題資產、擔保信貸等各種力圖使信貸市場運作恢復正?；男袆颖苊饬私洕萑胧挆l。

歐洲、日本和英國的央行也都及時實施了異常寬松的貨幣政策，并在傳統的利率政策已經捉襟見肘的情況下，紛紛實施數量型的寬松貨幣政策。數量型寬松的貨幣政策在全球主要國家如此廣泛地實施，還是歷史上的第一次。在此之前，自1999年以來在面對流動性陷阱時，日本數量型的寬松貨幣政策對于降低資金成本、擴大貨幣供應量、防止通縮起到了一定的作用。但是日本企業長期處于去杠桿化過程當中，對信貸需求極低，這抑制了數量型寬松貨幣政策對國內物價和需求的刺激作用。日本數量型寬松貨幣政策也受制于國內的金融行業的壞賬和龐大的政府債務。

實際上，數量型寬松的貨幣政策要順利起到作用，其前提是金融機構逐步完成壞資產處置、注資等活動，愿意逐步增加信貸。只有在這樣的情況下，金融機構間的借貸才能夠不用擔心彼此的資產負債表的問題而逐步恢復正常，其對私人部門的信貸才能夠恢復。但是，日本在實施數量型的寬松貨幣政策期間，在處置銀行壞資產方面進展緩慢。如果依靠數量型寬松貨幣政策來防止通縮，那么一個幾乎可以肯定的結果是加大貨幣供應，短期刺激需求，長期推高通脹。而難以確定的是能否保證經濟進入持續增長的軌道。數量型寬松貨幣政策帶來貨幣的大幅貶值，相對穩定的增長和物價預期已經被打亂，而恢復到一個新的穩定的增長和物價軌道需要新的增長動力的出現。大蕭條后很長的一段時間內，若貨幣政策稍有收緊，經濟增長立刻就會陷入停滯。1937年的衰退就是由于當時美聯儲出于對通脹的擔憂而提高銀行準備金率、政府開始放慢政府支出導致的。美國經濟真正步入持續的上升通道，也是直到第二次世界大戰爆發，依靠戰爭對需求的拉動，特別是在1942年后才實現的。

“治標靠通脹，固本靠增長?！卑l達國家必須在科技進步和結構改革，以及全球治理方面盡快取得重大進展才能提高經濟增長率。

發達國家債臺高筑

當前主要的發達國家，幾乎無一例外地面臨高赤字、高債務的問題。從2010年年初開始爆發的歐債危機，實際上是為我們敲響了警鐘。截至2010年底，希臘財政赤字占GDP的比重為15.4%，英國11.4%，日本7.3%和意大利5.3%等。在公共債務方面，希臘債務占GDP的比重為127%，意大利116%，法國78%等，而日本更是高達220%。但最令人擔心的還是美國的赤字和債務問題。

經濟學家對于什么才是合適的債務水平是有爭議的，盡管都關注債務可持續性和經濟增長水平之間的聯系。瑞恩哈特和羅格夫認為，發達國家的債務和GDP的比例如果超過90%將是十分危險的，因為如果債務水平超過這個“警戒線”，經濟的發展速度將會大幅降低，降低幅度超過一個百分點；對于發展中國家，這個危險水平降低到60%，如果被超越，那么經濟發展將會降低兩個百分點?？墒牵唆敻衤钟胁煌^點。他認為，劃定債務的危險水平是不合理的，因為高債務水平是由低經濟增長引起的，而非高債務水平阻礙經濟發展。美聯儲現任主席伯南克也認為，沒有證據和理論能夠清楚地表明在什么水平上，高債務會對經濟發展帶來不利影響。但他同意，高債務帶來高成本，因此美國政府應該采取措施將財政赤字削減到可持續的水平。無論如何，發達國家的高債務水平，將會在很長一段時間內限制財政政策的靈活性，阻礙經濟的復蘇。

金融危機期間為了拯救美國經濟，美國政府也不得不通過增加政府支出和擴大赤字來刺激經濟。美國國債總額出現爆發性增長，2010年達到了14.31萬億美元，占GDP的比重為97%。預計2011年美國政府有約1.6萬億美元的赤字，2012年也有約1.1萬億美元，直到2013年之后才可能逐步“正?；?。雖然美國政府和國會都表示要在未來的數年削減赤字約4萬億美元，但美國國債還將繼續大量增加，并在6年內達到20萬億美元左右；如果算上資產負債表外承擔的大量債務責任，美國聯邦政府債務責任已達60萬億美元以上。這也是評級機構標普在近期將美國“AAA”長期信用評級的前景從“穩定”調降至“負面”的重要原因。除此之外，美國的州和地方政府也是債臺高筑。據估計，美國2011年可能有大約100個城市或州要破產，需要修改財政平衡法案。

雖然短期內美國不會陷入類似歐元區那樣的債務危機，但如果美國不能有效地削減財政赤字和降低債務水平，美國國債問題將是影響全球經濟和金融市場最大的系統性風險。經濟復蘇的進程是能否降低債務的關鍵。如果經濟持續、穩定復蘇，則美國的財政赤字有望降低，市場將重新恢復對于美元資產的信心。但如果經濟增長受阻，甚至再次陷入衰退，美國爆發債務危機也許只是時間的問題。

發達國家經濟缺乏新的增長點

美國經濟在20世紀90年代末的高速發展靠的是以IT為代表的高科技拉動；從2003年到2007年的經濟高速增長靠的是消費和房地產市場。但現在看起來，發達國家缺乏新的經濟增長點。新能源、新IT和基于干細胞研究的生物制藥均可能是潛在的增長點，但目前還不足以帶動整體經濟的增長。

結構轉型在全球再平衡中舉步維艱

全球不平衡是全球需求過度擴張在以美元為中心的國際金融體系下的必然產物。全球經濟不平衡還表現在包括中國在內的一些新興國家儲蓄率過高，而消費不足，經濟的發展主要靠政府和私人部門的投資拉動，而美國則是過度消費，投資不足，并繼續吸收新興國家的大量出口。

在金融危機爆發之后的一段時間內，美國的經常賬戶赤字確實有所下降，而同時美國居民部門的儲蓄率有所上升。但是這種被動性的再平衡并沒有持續多久，在經濟開始復蘇大約兩周年之后的今天，全球經濟的發展似乎又走上了老路，依然是中國生產、美國消費。中國的經濟依然受投資主導，而美國的經濟復蘇依然要靠消費拉動。

除此之外，日本和歐元區受債務困擾的國家，都需要經歷漫長的變革才能恢復經濟的活力。日本經濟受國內需求不足和人口老齡化的困擾，長期陷于通縮，如果不變革將前景黯淡。造成希臘等國高負債的根本原因是其經濟基礎的缺陷，比如經濟增長對信貸消費的依賴度太強、經濟結構不合理且競爭力不足、用工制度十分僵硬等。要想根本解決債務問題，就必須對其經濟動“大手術”，進行大規模的改革，即“希臘需要進行國家重組”，而不僅僅是債務重組?？梢灶A料，全球經濟再平衡的過程將痛苦而漫長。

能源問題制約經濟復蘇

中東和北非的政治亂局在短期內推高了原油價格，全球正在經歷一個溫性的石油沖擊。這表明能源問題仍將在很長時間內制約全球經濟的復蘇和發展。由于其自身的問題和各國政府出于本國利益的考慮，被市場寄予厚望的新能源，在很長一段時間內仍難以替代傳統能源，石油仍然綁架全球經濟的未來。

擺脫經濟發展困境的出路

全球經濟雖然面臨困境，但并非沒有出路。首先發達國家需要致力于解決高赤字和高債務的問題。歷史上曾經有很多國家都是在有效解決了債務問題之后而走上經濟穩定復蘇和繁榮之路的。目前，對歐元區來說，最為切實可行的方案就是在歐盟的協調下進行債務重組，減輕受債務困擾國家的債務壓力。當然，這些國家同時需要對實體經濟進行大的改革，增強競爭力。對日本來說，同樣面臨削減債務和改革經濟結構的重任，唯有如此才可能在人口老齡化等問題加重的同時使經濟出現活力。美國政府早就認識到了平衡財政的重要性，只是要付諸行動仍然困難重重。奧巴馬政府計劃在未來十年內將赤字削減4萬億美元是付諸行動的第一步，今后美國政府仍需在社保福利、醫療保險、稅收和軍事上有所改革，才能控制住財政赤字膨脹的勢頭。

科技的發展仍然是提高生產力和推動社會發展最重要的驅動因素。因此，全球增大在科學技術研發上面的投入，尋找新的經濟增長點是解決發展困境最根本的辦法。如果技術能夠在新能源、新式交通工具、生物醫藥和新一代計算機及通信系統等方面取得突破，則有望改變未來人類的生活、工作和出行的方式，從整體上提高人們的生活水平，帶動經濟的飛躍發展。同時，發達國家還應該打破壁壘，放寬對新興國家的技術出口，擴大技術轉移范圍，這將是在貨物和服務貿易之外，發達國家可以很好利用的另一經濟增長點。在這方面，美國等西方發達國家應該起到領頭作用。美國仍然有著世界上最好的科技研發條件（人才、設施和資金）和將科技商業化的環境（公司結構、獎勵機制和資本市場）。而包括中國在內的新興國家則需迎頭趕上，這樣才能逐漸實現產業升級和經濟結構轉型。

全球經濟要想取得可持續的均衡發展，全球再平衡不可省略。這種再平衡首先要包括打破過去那種舊的發展模式，即新興國家生產而發達國家消費的格局。要改變新興國家過度儲蓄而消費不足的情況，新興國家加大社會福利制度和稅收制度的改革是必不可少的。而發達國家需要增加投資以進一步促進生產力的提升。目前全球范圍內的投資水平不是太高，而是仍然不足，尤其是許多新興國家在基礎設施方面還嚴重缺失，制約著經濟的發展（比如印度），而發達國家由于投資不足，基礎設施陳舊而顯落后（比如美國）。

經濟復蘇形式與政策范文第4篇

今年的指數應該是以一個區間內的形式反復震蕩,指數區間在2300點―4000點,結構性機會隨時有可能出現。市場上的高手經常說,投資跟種地一樣:春天播種,秋天收割,冬天休息。那么,我們現在應該播點什么種子呢?

春播行情正當時

股市底部受益于經濟回升和政策的非全面退出。財政刺激計劃在2010年仍將持續,在美國7870億美元的刺激計劃中,2010年有4400億美元,中國也有4萬億投資將在2010年完成。對于全球資金來說,中國由于國家債務水平低,消費處于起步階段,仍是全球資金偏向的主要區域,風格必然由績差股轉變為績優股。

從大類配置的角度來看,《金融理財》認為債市弱于商品,商品弱于股市。經濟增長的先行指標如流動性開始回落,而同步指標如工業生產繼續攀升,滯后指標如失業率也有望逐步好轉。先行指標回落必然帶動市場預期和想象空間的回落,使得風格從績差股向績優股轉變,成長向價值轉變,估值向盈利轉變。

A股市場行情的好轉,不僅在于貨幣政策調整以及固定資產投資增速下降對市場邊際沖擊效應在下降,更在于經濟復蘇進程沒有改變,政策的早調使得經濟二次探底的風險下降,且地緣政治的因素也開始逐步凸顯。A股市場將呈現震蕩格局,企穩反彈是大概率事件。

“今年的指數應該是以一個區間內的形式反復震蕩,指數區間在2300點―4000點。對于短期來說,市場可能會在兩會前后出現一個短期波段行情的拐點。對于中長期來說,第一季度的行情更多的是以震蕩調整為主,第二季度才是最佳的投資時間節點?！睒I內人士認為,當前,時值一季度信貸資金投放高峰期,資金充裕,春播行情正當時。

投資主線回歸周期復蘇

基于增長中期和通脹早期進行配置。2009年經濟復蘇的驅動力是積極財政政策和寬松貨幣政策下的政府投資,隨著政策刺激下下游消費需求回升和國際經濟復蘇下外需改善,經濟逐漸回到內生增長推動軌道,制造業活動開始活躍,1月PMI達到55.8%,其中生產指數為60.5%,均超過歷史均值水平。2010年全球寬松貨幣政策將退出,而經濟仍處于溫和復蘇中,大宗商品價格再現大幅上漲的可能性較小,需求回升帶動產能利用率上升將使中游制造業價格上升。

在中游制造業中,加工工業的盈利主要來源于下游需求,盈利對銷售量的敏感度較高。通過分析各行業PMI指數與歷史均值、新訂單與生產指數、產成品與原材料庫存三組關系,景氣度最高、供需形勢最好的行業是電氣設備、專用設備、交運設備。

中游制造業中原材料工業的盈利主要來源于價差,毛利對價格敏感度較高。2007年高點以來價格跌幅仍然較深、產能利用率已經大幅提升的行業,價差有望擴大。當前鋼鐵、MDI、純堿的價格距離前期高點仍有30%以上的跌幅,且產能利用率已經恢復到正常水平之上,反映下游需求旺盛,產品價格進一步上升的動能較大。

拿當前來說,主要考慮的是階段性的波段操作獲利。地方國資控股的上市公司,在2009年都有非常出色的表現,這部分上市公司市值較小,數量較多,它們在今年應該有較多的機會。

同時還應是搶占有潛力的資源。具體是股價適中、盤子較小,主營業務出現問題,傳聞要重組的上市公司。當然也包括主營業務突出,股價合適,成長空間大的上市公司。

把握并購重組脈搏

“并購重組”作為資本市場最大的主題投資概念,一直是市場的焦點所在。2009年初國務院、工信部制訂了各行業產業振興規劃,其中重點提及了要加快并購整合的進程,加大相關力度。預計配合著央企整合及國家兼并政策導向,并購重組規模和力度將不斷擴大。

經濟復蘇形式與政策范文第5篇

界經濟復蘇的進程將十分緩慢。同時，國內經濟雖總體向好但回升基礎仍不穩固，而發展方式轉變以及結構性調整也將會對全國經濟發展產生重大影響?；谶@樣的宏觀背景，并結合成都的實際，2012年，成都的經濟增速將繼續保持平穩發展，內需增長將會有所減緩，對外貿易趨緊形勢將有所緩解，物價水平保持小幅上揚。

一、金融危機以來的成都經濟運行特點

（三）城鄉居民收入增長明顯減慢，社會保障水平穩步提高。在城鄉居民收入方面，受宏觀經濟形勢影響，我市企業經營效益出現較大下滑，就業形勢更加嚴峻，城鄉居民收入增長明顯減慢，城鎮居民人均可支配收入和農民人均純收入分別較下降4和4.9個百分點，雖仍保持在10%以上的水平，但已為以來的最低。

在社會保障方面，我市在全國率先建立耕保基金補貼農民參保機制、實現征地農民同城鎮職工基本養老保險并軌；率先全面實施城鄉居民醫療保險一體化制度，城鎮職工和城鄉居民基本醫療保險實現市級統籌、全域結算、報銷比例提高；同時，進一步加強城鄉基層醫療衛生服務體系建設，全面完成城鄉社區衛生服務規范化建設，基層公共衛生服務水平穩步提升。社會保障體系的進一步完善，在很大程度上增強了城鄉居民的“消費安全感”，為我市消費在嚴峻的宏觀形勢下仍能保持20%以上的增幅提供了有力的支撐。

二、近期成都經濟運行應關注的重大問題

（二）拓寬民間投資渠道，啟動民間投資。民間投資是我國經濟增長內在活力與動力的主要源泉。我國今年經濟發展仍然面臨著巨大的挑戰，為了應對挑戰，我國將發展民營經濟、鼓勵和擴大民間投資放在了更加重要的位置，將進一步放寬市場準入，拓展民間投資的渠道。去年我國經濟復蘇主要依靠政府投資拉動，造成各地政府債務急劇增加，通過政府追加投資來拉動經濟增長難度加大，我國將抓緊出臺并落實鼓勵和促進民間投資健康發展的政策措施，相關措施可能在民間投資進入基礎設施、壟斷行業等領域提出更具體的安排，并在民營企業兼并重組、財稅支持、金融服務方面安排一系列優惠政策；進一步拓寬、擴大民間投資范圍，降低準入門檻，將逐步實現經濟增長由政府投資推動型向民間投資拉動型轉變。

（三）房地產需要保持平穩發展。去年的房地產投資對中國經濟復蘇的作用不可低估，目前中國經濟正處于艱難復蘇的微妙形勢下，房地產發展既直接涉及當前的經濟復蘇，又涉及社會穩定的大局。國家近期密集推出的一系列調控房地產政策，主要是抑制投機性購房，對自住型購房和改善型購房持鼓勵態度，政府將繼續加大社會保障房建設速度。未來房地產的調控將兼顧長期政策和短期政策的結合，處理好投資復蘇政策、擴大民間投資政策和房地產市場本身政策這

三者調整關系的搭配銜接。再則，支撐房地產市場未來二三十年發展的另一個重要因素，是中央經濟工作會議確定的“放開中小城市戶籍限制政策”，大規模農村人口的城鎮化在即，房地產很難出現大幅度下跌。對成都來說，蓄積的剛性買房需求在已得到一定程度的釋放，而投機投資性買房需求將在一定程度上受到控制；2012年下半年以后住房供給面積將較快增加，因此預計房價不會快速上漲，仍將保持平穩發展態勢。

（四）加快調整國民收入分配力度。隨著國民收入分配中勞動者報酬占比不斷下降和居民收入分配差距不斷擴大的趨勢，近年來我國居民消費傾向下降，消費率持續走低，最終消費中居民消費占gdp比重和消費對經濟增長的貢獻率不斷下降。我國居民消

費率和政府消費率都低于世界平均水平，而且與同等收入水平國家相比也有很大差距，投資與消費不平衡問題更加突出。國民收入分配格局不合理已成為影響我國居民消費增長、經濟穩定發展的重要原因，是推進經濟體制改革和發展方式轉變的重要環節。為促進消費需求持續較快增長，增強居民消費能力，我國將加大國民收入分配調整力度，提高中低收入者收入水平。

（五）管理好通脹預期，給經濟創造一個良好環境。中央經濟工作會議提出，要處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理好通脹預期的關系。由于國際大宗商品價格的上漲可以傳導到國內，今年貨幣的供應可能影響到通脹的預期，明年物價有一個“翹尾”的因素，現在還沒有出現通貨膨脹，但是我們要預見到通脹有可能出現。當前，成都經濟處在逐步回升好轉的態勢，但還需要加快發展，進一步鞏固回升的基礎，鞏固經濟持續回升的勢頭，又要防止物價上漲過快，把物價上漲保持在一個溫和可控的范圍內，管理好通脹預期為經濟發展創造一個良好的外部環境。

三、2012年成都經濟運行態勢預測