長(zhǎng)期投資的方式

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長(zhǎng)期投資的方式范文第1篇

關(guān)鍵詞：FDI；房地產(chǎn)價(jià)格指數(shù)；協(xié)整

中圖分類號(hào)：F74 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1673-291X（2011）22-0149-02

引言

房地產(chǎn)業(yè)是中國(guó)的支柱產(chǎn)業(yè)，也是近年來(lái)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快的部門之一。2007年金融危機(jī)以后，房地產(chǎn)業(yè)更成為了一個(gè)舉足輕重的行業(yè)。但同時(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)也存在投資過(guò)熱、房?jī)r(jià)上升過(guò)高過(guò)快的問(wèn)題，這些問(wèn)題已成為社會(huì)各界的關(guān)注熱點(diǎn)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展和對(duì)人民幣持續(xù)升值的預(yù)期，外資通過(guò)外商直接投資、證券投資和其他投資方式大量流入中國(guó)。中國(guó)已逐漸成為外國(guó)投資大國(guó)，每年有五六百億美元直接投資。中國(guó)對(duì)外直接投資連續(xù)八年保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，2009年再創(chuàng)新高，位居發(fā)展中國(guó)家、地區(qū)首位，名列全球第五。

一、變量和模型的設(shè)定

在建立線性回歸模型時(shí)除了要考慮解釋變量和被解釋變量外，還應(yīng)考慮一些重要的控制變量。房?jī)r(jià)的影響因素除了FDI之外，還應(yīng)考慮經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和價(jià)格因素，以及消費(fèi)需求。因此，本文初始確定的變量清單如下。

表1變量清單

在對(duì)變量進(jìn)行相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)時(shí)，GDP與C之間的相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.987。同時(shí)與GDP相比，C與FDI之間的相關(guān)性更高，因此為了避免多重共線性現(xiàn)象，在模型中去除GDP。為了減少異方差現(xiàn)象，c采用對(duì)數(shù)形式，即LNC。因此最終模型如下：

ASSET = b0+b1*LNC+b2FDI+u.

本文數(shù)據(jù)區(qū)間為1998―2008年。房地產(chǎn)價(jià)格指數(shù)來(lái)源于國(guó)家信息中心數(shù)據(jù)庫(kù)，其他數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒。計(jì)量軟件為Eviews 5.0。

二、實(shí)證分析

（一）數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性分析

本文數(shù)據(jù)均為時(shí)間序列數(shù)據(jù)。對(duì)于該類型的數(shù)據(jù)，必須進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，否則將會(huì)產(chǎn)生“偽回歸”問(wèn)題。檢驗(yàn)變量是否平穩(wěn)的過(guò)程稱為單位根檢驗(yàn)。通常采用的方式是DF檢驗(yàn)，但該檢驗(yàn)的缺陷是不能保證方程中的殘差項(xiàng)是白噪聲。因此本文采用ADF(augmented dickey-fuller test)檢驗(yàn)。該檢驗(yàn)的基本方法是通過(guò)n次差分的辦法將非平穩(wěn)序列轉(zhuǎn)化為平穩(wěn)序列。具體方法是回歸以下方程：

ΔXt=α0+α1t+α2Xt-1+βt-iΔXt-i+μt

其中，α0為常數(shù)項(xiàng)，t為時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)，k為滯后階數(shù)，μt為殘差項(xiàng)。該檢驗(yàn)的零假設(shè)為H0：α2=0，備擇假設(shè)H1：α2≠0。如果α2的ADF值大于臨界值則拒絕原假設(shè)，說(shuō)明該序列是平穩(wěn)序列，否則存在單位根，即它是非平穩(wěn)數(shù)據(jù)，需要進(jìn)一步檢驗(yàn)，直至確認(rèn)它是d階單整，即I（d）序列。加入k個(gè)滯后項(xiàng)是為了使殘差項(xiàng)為μt白噪聲。

下頁(yè)表2為單位根檢驗(yàn)結(jié)果，可見三個(gè)序列均為零階單整，其中ASSET和LNC在0.1的水平上顯著，ASSET和FDI在0.05水平上顯著。所以均為平穩(wěn)型數(shù)據(jù)。可以直接進(jìn)行回歸，而不會(huì)產(chǎn)生虛假回歸。

（二）回歸結(jié)果

由于三個(gè)變量均為平穩(wěn)數(shù)據(jù)，因此直接進(jìn)行OLS回歸。回歸結(jié)果如下：

asset = -132.64+16.634lnc+0.0042fdi

t -9.64 9.75-5.13

R2=0.973R2=0.966 F=142.23D.W.=2.248

模型中各個(gè)系數(shù)均在1%的水平上高度顯著。從系數(shù)的含義來(lái)看，在FDI相等的前提下，人均消費(fèi)每增加1%，房地產(chǎn)價(jià)格指數(shù)平均增加0.16634。同時(shí)在人均消費(fèi)不變的前提下，F(xiàn)DI每增加100萬(wàn)美元，房地產(chǎn)價(jià)格指數(shù)平均增加0.0042。R2=0.966，非常接近1，表明模型擬合較好；D.W.值為2.248，接近于2，表明不存在一階自相關(guān)；White異方差檢驗(yàn)的p值為0.238，表明不存在異方差。

（三）協(xié)整檢驗(yàn)

本文采用Engle和Granger（1987）提出的協(xié)整檢驗(yàn)方法。其基本思想是，盡管兩個(gè)或兩個(gè)以上的變量序列為非平穩(wěn)序列，但它們的某種線性組合卻可能是平穩(wěn)的，那么這兩個(gè)變量之間便存在長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系及協(xié)整關(guān)系。如果兩個(gè)變量都是單整變量，只有當(dāng)它們的單整階數(shù)相同時(shí)才可能協(xié)整；兩個(gè)以上變量如果具有不同的單整階數(shù)，有可能經(jīng)過(guò)線性組合構(gòu)成低階單整變量。協(xié)整的意義在于它揭示了變量是否存在一種長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。滿足協(xié)整的經(jīng)濟(jì)變量之間不能相互分離太遠(yuǎn)，一次沖擊只能使它們短時(shí)期內(nèi)偏離均衡位置，在長(zhǎng)期中會(huì)自動(dòng)恢復(fù)到均衡位置。這種檢驗(yàn)方法是對(duì)回歸方程的殘差進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。

檢驗(yàn)一組變量（因變量和解釋變量）之間是否存在協(xié)整關(guān)系等價(jià)于檢驗(yàn)回歸方程的殘差序列是否是一個(gè)平穩(wěn)序列。因此，繼續(xù)使用ADF方法對(duì)回歸方程的殘差進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果（見表3）：

在有常數(shù)項(xiàng)但無(wú)趨勢(shì)項(xiàng)且滯后階數(shù)為1的條件下，殘差序列的ADF統(tǒng)計(jì)量值為-2.853，小于10%顯著水平的臨界值-2.78522，所以殘差序列在10%的顯著水平上是平穩(wěn)的。這就說(shuō)明：中國(guó)歷年的房地產(chǎn)價(jià)格指數(shù)，人均消費(fèi)和FDI三者之間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定均衡關(guān)系。

對(duì)外直接投資對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的正向影響，是通過(guò)以下傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行的：外匯占款的大量增加導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣增長(zhǎng)過(guò)快，經(jīng)過(guò)貨幣乘數(shù)的作用，迫使商業(yè)銀行增加了信貸供給，刺激了房地產(chǎn)需求和開發(fā)的規(guī)模。銀行系統(tǒng)決定了整個(gè)房地產(chǎn)的資金寬松程度，房?jī)r(jià)上漲與銀行金融的支持密切相關(guān)。

三、政策建議

1.穩(wěn)定人民幣升值預(yù)期。應(yīng)該通過(guò)多種渠道來(lái)穩(wěn)定人民幣的升值預(yù)期。一是加強(qiáng)央行在公開市場(chǎng)上的對(duì)沖操作手段；適當(dāng)提高對(duì)非居民人民幣存款的準(zhǔn)備金要求，從而降低銀行支付給非居民人民幣存款的利率。二是逐步放寬資本項(xiàng)目控制，鼓勵(lì)中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)爭(zhēng)取海外上市，適時(shí)推出QDII，平衡QFII與QDII投資額及外匯的流入流出。三是運(yùn)用國(guó)家外匯儲(chǔ)備注資國(guó)有銀行和中資商業(yè)銀行補(bǔ)充外匯營(yíng)運(yùn)資金和資本金，購(gòu)匯沖抵中資銀行外匯呆賬，推出保險(xiǎn)公司外匯資金買賣，達(dá)到分級(jí)儲(chǔ)蓄、合理匹配和減輕超額儲(chǔ)備對(duì)人民幣匯率的壓力的目的。

2.嚴(yán)格監(jiān)控房地產(chǎn)業(yè)的外商投資流向。一是嚴(yán)格審批外商資本項(xiàng)目投資。各主管部門在立項(xiàng)時(shí)要嚴(yán)格把關(guān)，重點(diǎn)引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和中國(guó)急需的一些項(xiàng)目，對(duì)于污染嚴(yán)重的項(xiàng)目要堅(jiān)決杜絕。二是在對(duì)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估中，會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估中心要按價(jià)值規(guī)律和市場(chǎng)供求情況，客觀定價(jià)，不能人為地規(guī)定國(guó)有資產(chǎn)及國(guó)有股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格，防止國(guó)有資產(chǎn)嚴(yán)重流失。三是各相關(guān)部門要相互配合，加強(qiáng)對(duì)外商資本項(xiàng)目投資的稅收管理。要加強(qiáng)對(duì)獨(dú)資企業(yè)、并購(gòu)、參股企業(yè)財(cái)務(wù)管理的監(jiān)督，對(duì)于經(jīng)常利用轉(zhuǎn)移價(jià)格，嚴(yán)重?fù)p害中國(guó)利益的跨國(guó)公司，對(duì)其大額進(jìn)出口訂單逐筆審核，防止國(guó)家稅收的流失。

3.區(qū)分自主需求和投機(jī)需求，充分利用匯率和利率杠桿來(lái)調(diào)控房?jī)r(jià)。應(yīng)該嚴(yán)格區(qū)分房地產(chǎn)業(yè)的自主需求和投機(jī)需求。對(duì)購(gòu)買第二套住房的購(gòu)房者，取消稅收和貸款等方面的優(yōu)惠政策，對(duì)于按揭購(gòu)房的，規(guī)定在一定期限內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，以鼓勵(lì)真實(shí)居住需求，引導(dǎo)投資需求，抑制投機(jī)性炒作。穩(wěn)步推行物業(yè)稅，并相應(yīng)取消相關(guān)收費(fèi)。開征物業(yè)稅，就是將現(xiàn)行房產(chǎn)稅、土地增值稅以及土地出讓金等收費(fèi)合并，轉(zhuǎn)化為房產(chǎn)保有階段統(tǒng)一收取的物業(yè)稅。

參考文獻(xiàn)：

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長(zhǎng)期投資的方式范文第2篇

“紅利再投資”指的是將基金分紅所得的紅利，按照權(quán)益登記日的凈值，直接用于申購(gòu)該基金。理財(cái)專家將這一分紅方式形象地比喻成“雞生蛋，蛋生雞”。從長(zhǎng)期投資的回報(bào)率來(lái)看，選擇“紅利再投資”的分紅方式將可獲得更大的收益預(yù)期。

以投入1 0000元本金購(gòu)買工銀瑞信核心價(jià)值基金為例，截至今年6月20日，該基金的累計(jì)凈值為3.6087元，自2005年8月31日該基金成立至今，每10份累計(jì)分紅4元。假設(shè)投資者自核心價(jià)值基金成立時(shí)即認(rèn)購(gòu)并持有至今，在始終選擇現(xiàn)金分紅的情況下，到今年6月20日贖回，投資者將獲得31610.46元，其中紅利所得3960.40元，最終投資獲利25570.85元；如果投資者始終選擇紅利再投資，在同樣時(shí)間贖回，則可獲得39240.23元，投資獲利29240.23元。也就是說(shuō)，兩年不到的時(shí)間里，選擇現(xiàn)金分紅比選擇紅利再投資少賺了36.69％!(假設(shè)認(rèn)購(gòu)、贖回費(fèi)率為1％、0.5％)。

實(shí)際上，這就是“利滾利”的復(fù)利投資魅力，對(duì)于長(zhǎng)期投資者而言，投資時(shí)間越長(zhǎng)，分紅頻率越大，紅利再投資的優(yōu)勢(shì)就越明顯。此外，紅利再投資不收取申購(gòu)費(fèi)用，對(duì)于增持看好的基金也很合算。雖然1％～1.5％的申購(gòu)費(fèi)率看似不高，但對(duì)長(zhǎng)期投資而言，在復(fù)利效應(yīng)作用下，微小的費(fèi)用差異也能引起長(zhǎng)期收益的巨大差距。在目前長(zhǎng)期牛市的市場(chǎng)格局下，紅利再投資將是中長(zhǎng)期投資的省錢妙法，并能為投資者帶來(lái)更大的投資回報(bào)。

長(zhǎng)期投資的方式范文第3篇

形態(tài)各異、爭(zhēng)奇斗艷的世博展館，無(wú)不閃耀著低碳科技的動(dòng)人光芒：　“東方之冠”的中國(guó)館，頂墻裝上太陽(yáng)能電池。照明用電全部自給；狀若蠶寶寶的日本館，用含太陽(yáng)能發(fā)電裝置的超輕膜結(jié)構(gòu)包裹，被譽(yù)為像生命一樣會(huì)呼吸的環(huán)保建筑；展示未來(lái)城市縮影的美國(guó)館，包括了清潔能源、綠色空間和屋頂花園等元素；英國(guó)館所有的建筑材料均可循環(huán)利用，整個(gè)建筑的碳排放量為零；西班牙館基本采用藤條材料既環(huán)保又傳統(tǒng)。瑞士館外部的幕帷主要由大豆纖維制成，既能發(fā)電又能天然降解……世博園區(qū)的零碳交通更是讓人嘆為觀止：數(shù)以千計(jì)歡跑的氫能源車、超級(jí)電容車、立體太陽(yáng)能汽車等，實(shí)現(xiàn)了公交零排放；越江電動(dòng)大巴，即使在江底隧道都聞不到一點(diǎn)煙臭味。

低碳生活，健康環(huán)保，“降低碳排放”促進(jìn)環(huán)保只是低碳的基本概念，而它更大的社會(huì)意義則是降低生活中種種不必要的成本開支。降低成本，有利于節(jié)約資源、改善生活現(xiàn)狀，從長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)家庭、社會(huì)都是非常有益的。

低碳行為遍及社會(huì)中的方方面面，越來(lái)越多的人正在加入這個(gè)行列。其實(shí)我們熟悉的基金投資也不例外，也需要基民們盡量降低不必要的成本開支。說(shuō)到基金投資的低碳之道，并不是單純建議大家選擇凈值較低或者費(fèi)用低廉的基金，而主要是提倡基金投資應(yīng)該長(zhǎng)期堅(jiān)持，盡量減少不必要的申購(gòu)贖回成本。

要知道，通過(guò)頻繁申購(gòu)贖回做波段來(lái)進(jìn)行基金投資，對(duì)投資時(shí)點(diǎn)把握的要求之高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出一般投資者的能力。

“想在市場(chǎng)中準(zhǔn)確地踩點(diǎn)入市，比在空中接住一把正在落下的飛刀更難”，華爾街的金牌投資專家也不敢自詡能掌控好短期買賣的恰當(dāng)時(shí)點(diǎn)。盲目失當(dāng)?shù)膿駮r(shí)不僅無(wú)法保證“在市場(chǎng)較低點(diǎn)買人，在較高點(diǎn)賣出”，還會(huì)使投資者陷入在上漲時(shí)追買加倉(cāng)，又在下跌中狠心斬倉(cāng)的惡性循環(huán)，造成收益的不斷虧損。數(shù)據(jù)表明，1984～1998年美國(guó)共同基金平均收益超過(guò)500％，但是一般投資者的收益僅為186％，余下那314％的收益則是由頻繁的買賣而虧損掉的。這就是市場(chǎng)給頻繁交易者的教訓(xùn)。

從純粹的交易成本上看，股票基金的交易成本并不低廉，即使是最便宜的網(wǎng)上交易，一進(jìn)一出也不會(huì)低于1％。連續(xù)做錯(cuò)幾個(gè)來(lái)回，一年的收益就要大打折扣了。擇時(shí)投資已如此艱難，交易成本亦不可小覷，進(jìn)行基金波段操作顯然絕非明智之舉。因此，我們需要追求“低碳”來(lái)降低基金投資的波段成本，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資為佳。

投資時(shí)間越長(zhǎng)，賺錢的概率就越大，這可是有事實(shí)依據(jù)的。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，以投資美國(guó)先鋒500指數(shù)基金為例，投資1天的賺錢概率為55％，賠錢為45％；投資1個(gè)月賺錢概率升到60％，賠錢概率降低到40％，投資1年則分別為65％、35％；投資5年為95％、5％，投資10年為97％、3％，到投資20年以上，賺錢概率為100％。所以選擇低碳方式長(zhǎng)期投資基金，是有可能在足夠長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)獲得平穩(wěn)且較好的投資回報(bào)。

長(zhǎng)期投資的方式范文第4篇

關(guān)鍵詞:煤炭企業(yè) 采掘行業(yè) 財(cái)務(wù)管理 過(guò)程控制

一、煤炭企業(yè)的財(cái)務(wù)管理

財(cái)務(wù)管理工作是對(duì)企業(yè)貨幣資金為表現(xiàn)的資源配置過(guò)程的管理控制的一種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。財(cái)務(wù)管理工作主要涉及長(zhǎng)期投資、長(zhǎng)期籌資和短期資本運(yùn)營(yíng)以及企業(yè)的股利分配過(guò)程等基本方面。在煤炭企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)際所需要的財(cái)務(wù)管理工作當(dāng)中，應(yīng)該既服從一般性的財(cái)務(wù)管理規(guī)律也具有煤炭其自身的特殊性。其中長(zhǎng)期投資是其主要層面。

(一)煤炭企業(yè)的長(zhǎng)期投資

長(zhǎng)期投資本身是企業(yè)固定資產(chǎn)的購(gòu)置過(guò)程。在煤炭采居行業(yè)當(dāng)中，使用的固定資產(chǎn)總額和在企業(yè)總投資當(dāng)中所占的比重都相對(duì)較高。因此對(duì)長(zhǎng)期投資環(huán)節(jié)所具有的內(nèi)在要求相對(duì)高于其他要素密集型的行業(yè)。煤炭企業(yè)的長(zhǎng)期投資過(guò)程主要涉及到長(zhǎng)期投資的對(duì)象的選定、投資決策的制定和投資效果的評(píng)估比選等方面。

煤炭企業(yè)長(zhǎng)期投資對(duì)象的選擇需要根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)需要進(jìn)行。這一決策過(guò)程需要從經(jīng)濟(jì)學(xué)視角下的要素投入分析。在煤炭企業(yè)主要使用的生產(chǎn)要素當(dāng)中，資本和勞動(dòng)力具有較大的比重。資本本身以資本物品的形式存在，在煤炭行業(yè)，資本物品主要集中于大型生產(chǎn)和采掘設(shè)備。因此，煤炭企業(yè)的長(zhǎng)期投資對(duì)象決策過(guò)程是進(jìn)行企業(yè)的要素投入的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析過(guò)程。在一般性的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析當(dāng)中，主要采用生產(chǎn)者行為理論進(jìn)行長(zhǎng)期投資決定。在生產(chǎn)者行為決策過(guò)程當(dāng)中，需要根據(jù)企業(yè)的既定生產(chǎn)預(yù)算約束，制定企業(yè)的要素投入組合，并相應(yīng)的決定出企業(yè)的產(chǎn)品組合和利潤(rùn)最大化的均衡點(diǎn)，在對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)有一定的分析和判斷后，決定相應(yīng)的要素投入水平。要素投入過(guò)程應(yīng)當(dāng)遵從要素投入的均衡分析，在所有要素的邊際產(chǎn)出和價(jià)格之比維持相等時(shí)，企業(yè)的要素使用將實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化。企業(yè)的要素投入本身具有的邊際產(chǎn)出水平應(yīng)當(dāng)作為這一過(guò)程當(dāng)中的主要影響因素。

投資決策的制定過(guò)程主要涉及一般性的工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析。使用資金等值計(jì)算模型和凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)指標(biāo)是進(jìn)行投資決策的基本工具。在將可能購(gòu)買的多個(gè)產(chǎn)品進(jìn)行可行性分析后，將選擇出一定的可行項(xiàng)目組合形成可行域。在這些可行區(qū)間當(dāng)中采用多項(xiàng)目比較方法進(jìn)行凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益的比較，進(jìn)行項(xiàng)目比選將直接實(shí)現(xiàn)決策的制定和投資效果的評(píng)估。

(二)煤炭企業(yè)的其他財(cái)務(wù)管理活動(dòng)

煤炭企業(yè)本身的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)側(cè)重于長(zhǎng)期投資行為，但其他環(huán)節(jié)也具有自身的地位和意義。因?yàn)槊禾坎删蛐袠I(yè)本身使用的資金總量比較龐大，資金鏈往往較長(zhǎng)，長(zhǎng)期籌資行為對(duì)企業(yè)本身也具有十分重要的意義。煤炭企業(yè)本身主要是用經(jīng)濟(jì)學(xué)當(dāng)中的土地要素，在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)實(shí)當(dāng)中，土地要素的使用本身往往需要國(guó)家相關(guān)部門的批準(zhǔn)。但由于煤炭企業(yè)本身往往具有國(guó)家股份或受到地方政府的直接保護(hù)，長(zhǎng)期籌資過(guò)程當(dāng)中資金鏈條緊張的問(wèn)題將會(huì)在行政力量的支持下得到緩解。

企業(yè)的短期資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)主要涉及企業(yè)的過(guò)程控制問(wèn)題。過(guò)程控制主要涉及企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)流程和各個(gè)流程當(dāng)中關(guān)鍵的工作節(jié)點(diǎn)的選定。在這一過(guò)程當(dāng)中，由于煤炭企業(yè)本身的特有規(guī)律，財(cái)務(wù)管理過(guò)程的資本運(yùn)營(yíng)層面應(yīng)當(dāng)緊密服從于企業(yè)的生產(chǎn)過(guò)程，不能進(jìn)行輕易的變更，防止打破或干擾企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序。

二、根據(jù)煤炭企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)際進(jìn)行財(cái)務(wù)管理工作改進(jìn)

以上分析明確了煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的重點(diǎn)和需要關(guān)注基本問(wèn)題。進(jìn)行煤炭企業(yè)改革工作，實(shí)現(xiàn)增強(qiáng)煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作力度，需要依據(jù)這些前提并尊重相關(guān)事實(shí)。

首先，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)長(zhǎng)期投資分析過(guò)程的科學(xué)性和嚴(yán)謹(jǐn)性。長(zhǎng)期投資過(guò)程將直接決定企業(yè)固定資產(chǎn)的數(shù)量和水平，對(duì)企業(yè)的資本循環(huán)過(guò)程和資產(chǎn)增值水平具有十分重要的意義，在進(jìn)行長(zhǎng)期投資決策過(guò)程當(dāng)中應(yīng)當(dāng)注重同其他生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的結(jié)合。對(duì)市場(chǎng)營(yíng)銷管理和材料采購(gòu)以及后期服務(wù)過(guò)程的統(tǒng)籌是進(jìn)行長(zhǎng)期投資改進(jìn)和煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)管理力度增強(qiáng)工作的重要措施。

其次，在長(zhǎng)期籌資過(guò)程當(dāng)中，應(yīng)當(dāng)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的資金籌集過(guò)程的市場(chǎng)化和規(guī)范化。企業(yè)的資金籌集過(guò)程如果嚴(yán)重依賴與其他非市場(chǎng)因素，那么將直接影響企業(yè)的預(yù)算約束水平和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)行為，對(duì)企業(yè)適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基本情況具有十分不利的影響。這將使得企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)喪失相應(yīng)的獨(dú)立性。同時(shí)預(yù)算約束的變化也將產(chǎn)生企業(yè)本身的投資水平的非正常變動(dòng)，企業(yè)的投資互動(dòng)本身將逐漸脫離市場(chǎng)化的主要趨勢(shì)，并最終在長(zhǎng)期的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程當(dāng)中面臨更加嚴(yán)重的挑戰(zhàn)。在財(cái)務(wù)管理過(guò)程中應(yīng)注意企業(yè)的收支平衡和獨(dú)立核算，實(shí)現(xiàn)自負(fù)盈虧。

然后，在企業(yè)的會(huì)計(jì)核算過(guò)程當(dāng)中，應(yīng)當(dāng)逐漸引入成熟的財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)，進(jìn)行財(cái)務(wù)信息決策過(guò)程的構(gòu)建。財(cái)務(wù)管理過(guò)程的重要依據(jù)是會(huì)計(jì)管理過(guò)程。會(huì)計(jì)所反映的信息將直接決定財(cái)務(wù)管理工作所做出的相應(yīng)決策的合理性，并對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生方向性引導(dǎo)。企業(yè)的財(cái)務(wù)管理過(guò)程應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)管理過(guò)程的審計(jì)和監(jiān)督，強(qiáng)化內(nèi)部控制，為企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展提供更將良好的內(nèi)部監(jiān)督和控制基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

[1]崔潤(rùn)花.財(cái)務(wù)分析方法在企業(yè)中的運(yùn)用——基于煤炭行業(yè)財(cái)務(wù)分析的實(shí)證研究[J].生產(chǎn)力研究,2011第2期

長(zhǎng)期投資的方式范文第5篇

收益波動(dòng)源自市場(chǎng)

了解基金收益的波動(dòng)特征，是新基民的首要命題。

基金收益受市場(chǎng)影響明顯

以股票型基金為例，選取中國(guó)運(yùn)作滿1年的股票型開放式基金，以4年為周期考察，得到其年均收益率與市場(chǎng)平均水平(上證綜指)的對(duì)比如圖1。

由圖1可以看到，股票型基金的收益很大程度上受市場(chǎng)強(qiáng)弱影響，而且波動(dòng)明顯，基金的年均收益率不太可能都像2006年那么高。長(zhǎng)期熊市中，股票型基金收益率可能維持在較低水平甚至虧損，但始終保持了高于市場(chǎng)的水平；而2006年的牛市中，雖然部分受制于基金不能投資于托管行股票等規(guī)定，不少基金未能超越市場(chǎng)，但總體上還是為投資者創(chuàng)造了很可觀的收益。

基民行為隨市場(chǎng)變化波動(dòng)

基金投資者的行為也緊跟基金收益率，隨著市場(chǎng)變化而波動(dòng)。美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)(ICI)對(duì)美國(guó)基金投資者對(duì)基金的偏好程度與標(biāo)普500指數(shù)(S&P 500指數(shù))的相關(guān)性所做的研究發(fā)現(xiàn)，基金投資者對(duì)基金的偏好程度與市場(chǎng)表現(xiàn)高度關(guān)聯(lián)。2000年基金偏好程度與市場(chǎng)表現(xiàn)均達(dá)到頂峰，而2001～2003年呈下降趨勢(shì)，從2004年起又穩(wěn)步回升，具體情況見圖2。

研究還顯示，基于股市的穩(wěn)步上升，2006年美國(guó)有近90％的基金投資者表示對(duì)借助基金實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)有信心，其中非常有信心的由2005年的29％提升到了33％，說(shuō)明成熟市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)很相似，基金投資者對(duì)基金的偏好同樣是隨著市場(chǎng)表現(xiàn)而波動(dòng)的。但相對(duì)國(guó)內(nèi)而言，卻較少大起大落。這既因?yàn)殚L(zhǎng)期資金相對(duì)較多(如個(gè)人養(yǎng)老計(jì)劃)，能夠長(zhǎng)期持有基金；也因?yàn)榧彝シe累的財(cái)富經(jīng)驗(yàn)，可幫助新的基金投資者對(duì)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益有更多認(rèn)識(shí)。因此，中國(guó)的新基民還是可以考慮逐漸增加中長(zhǎng)期投資，通過(guò)簡(jiǎn)單投資分享更多收益。

新基民投資4大誤區(qū)

通過(guò)上文的分析，新基金投資者可能對(duì)基金的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)和收益特征有了一些了解。另外，避免基金理財(cái)中的誤區(qū)也很重要。這里列舉4個(gè)容易被新基民忽略和誤解的問(wèn)題。

忽略資金的使用成本

有些投資者不惜通過(guò)消費(fèi)貸款和住房抵押貸款，高成本地投資于股票基金，本想快速致富，有時(shí)反而損失慘重。忽略資金的使用成本，會(huì)使投資選擇面臨沉重的包袱。借錢買基金與借錢炒股一樣不可取。

忽略資金的使用期限

一些投資者做基金投資喜歡跟風(fēng)，往往會(huì)忽略自己可用于投資的資金的使用期限。例如，長(zhǎng)期資金不宜投資于貨幣市場(chǎng)基金，短期資金不宜投資于股票型基金等。

基金是理財(cái)?shù)娜?/p>

2006年基金的卓越表現(xiàn)極大地激發(fā)了百姓的理財(cái)需求，很多新人市的基金投資者將家庭的全部或大部分資產(chǎn)投資于股票型基金。其實(shí)，股票型基金不是基金的全部，基金也不是理財(cái)?shù)娜俊Ｍ顿Y者首先要考慮家庭的短期流動(dòng)性，為自己建立應(yīng)急儲(chǔ)備(3～6個(gè)月生活費(fèi))，還需考慮為家庭建立必要的保險(xiǎn)，以達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和保障生活的目的。在此基礎(chǔ)上，投資者選擇基金或其他投資品種進(jìn)行投資，將有助于建立相對(duì)好的投資心態(tài)。