公司的經營模式

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公司的經營模式范文第1篇

1.緒論

1.1研究背景

隨著生態環境惡化、傳統能源日益緊張，特別是經歷了2008 年以來全球性金融危機、由中東局勢不穩定引發的石油價格高漲以及節能減排的多重壓力，新能源汽車的發展已經不可避免地成為世界汽車行業競爭的新領域。

將綠色發展落實到汽車行業，便是整個汽車產業鏈的優化與升級。目前，能源稀缺和環境污染等現實問題，已經成為阻礙傳統汽車行業蓬勃發展的主要因素。社會各界普遍認為新能源汽車可以有效地解決傳統汽車行業面臨的此類問題。新能源汽車則順理成章地得到了社會各界的強烈關注。

1.2 研究目的

新能源汽車在技術、市場上的推廣并不高，充電問題也成為其推廣的阻礙，在世界范圍小有名氣的純電動車更是屈指可數。舉目全球，特斯拉新能源汽車現在已經成功打入多個全球主要發達國家的市場，資料顯示，現如今特斯拉汽車的覆蓋范圍已經多達 37 個國家和地區，并且品牌和發展理念也逐漸被消費者所接受。因此，本文借特斯拉公司為案例研究對象，剖析它在中國發展經營與傳統汽車企業截然不同的模式，并基于生產折中理論對他采用出口的進入模式進行闡述，分析他的所有權優勢和內部化優勢，同時也對特斯拉在中國經營產生的一系列問題進行分析。中國作為汽車消費的大國，還將不斷吸引其他跨國公司的新能源汽車產品。分析特斯拉公司與傳統汽車公司不同的推廣和經營模式，將為我國的新能源汽車企業的經營發展提供借鑒和啟示。

1.3 研究方法

本文采用單一案例的研究方法進行分析，研究的案例是特斯拉汽車公司。在研究過程中會對中國的新能源汽車產業環境做分析，對特斯拉公司的所有權優勢和內部化優勢做出分析，并通過走訪體驗店采訪的方式了解特斯拉公司在生產、營銷和后續服務方面的經營特點，并闡述它在中國面臨經營的問題。通過翻閱年報來探究公司當前發展面臨的瓶頸和風險。

對特斯拉汽車公司開展案例研究的原因有以下兩點：第一，特斯拉公司在行業中具有代表性，可以說是純電動車進入日常生活的示范先驅，具有研究價值，另外作為上市公司，經過公司公告和媒體披露，比較容易獲得公開、透明、完整的公司二手資料。第二，單一案例研究能夠更加深入地進行案例研究和分析，更容易把“是什么”和“怎么樣”說清楚。在本文中，通過對特斯拉案例的深入討論，我們可以從一個動態的視角說明該公司經營模式的特點。

2.新能源汽車行業環境分析

2.1國內新能源汽車行業現狀

進入新世紀以來，中國的新能源汽車行業有了突飛猛進的發展，不論是在純電動車、混合動力電動汽車還是燃料電池車的研發過程中，都取得了較為明顯的進步，在逐步縮小與世界領先水平的差距，有的專利和技術甚至已?成為世界領先的技術并成功轉化為了企業的核心競爭力。 總體來說，中國近年來在電動車的技術和政策方面都實現了不小進步。從政策上看，政府部門先后出臺了一系列鼓勵性政策及行業的指標、法規，從引導和強制兩方面推動新能源汽車發展。從技術上，電動汽車的發展已經逐步進入產業化階段，整車的集成度及安全性有著一定提高，電動車的動力系統及關鍵零部件性能不斷提高，安全策略、診斷等技術不斷優化。

2.2國外新能源汽車行業現狀

在各國政策、技術上的推動下，國外電動車產業發展已經在 2011 年進入加速期。國外消費者對新能源汽車的認知度普遍較高，在購買時也愿意為電動汽車埋單，據 E Source 公司的咨詢調研數據顯示，在美、日、歐等地，將近85%的消費者愿意購買新能源汽車，并表示購買只是時間問題，這表明純電動汽車的商業化進程在一些發達地區已經嶄露頭角。

3.特斯拉汽車公司概況

3.1公司發展史

尼古拉?特斯拉是公司名稱的靈感來源，公司的工程師們在 2008 年最先設計出來的是一款由交流感應電機為動力系統的轎跑車，即 Tesla Roadster。該車型從 0到60 英里每小時的加速時間僅需要 3.7 秒，并且它的鋰離子電池實現了每次充電可以續航 245 英里的目標，也正因為此，Roadster 成為了電驅動車型中里程碑式的產品。在 2012 年，特斯拉推出了世界上第一款高級電動轎車――Model S，它 100%純電動的特性可以說是重新定義了四門轎車這一概念。Model S擁有家庭轎車的舒適性和實用性，它能容納最多 7名乘客，并有超過 64 立方英尺的存儲空間同時還能達到像跑車那樣的加速水平，可以滿足不同類型的消費者對汽車使用的各種需求。

隨著公司的發展和充電設施的不斷完善，特斯拉的車主現在可以不用再去加油站排隊，享受在家充電的便捷，更不用再為汽油花任何錢。而對于長途出行的車主來說，特斯拉的超級充電站網絡也為他們提供了方便且免費的高速充電服務，超級充電樁可以讓汽車在短短20 分鐘內充好一半的電量，該充電樁的建設在全球已經達到了 431 個，覆蓋了北美、歐洲及亞太的主要地區。 縱觀以上各個方面，特斯拉公司不僅僅是一個汽車制造商，它更是一個注重于能源節約與創新的科技公司和設計公司。

3.2 公司綠色技術創新

3.2.1創新電池技術

作為動力輸出的后盾，電池對于電動車的作用就如同汽油對于汽油車。作為汽車動力的電池在成本、容量、安全方面要求較高，要想在較大范圍內應用于汽車，必須要采用先進的電池技術。磷酸鐵鋰電池是用磷酸鐵鋰作為正極材料的鋰離子電池，雖然其在性能、容量、重量等方面具有很大優勢，但是其在制備燒結過程中，氧化鐵在高溫還原性氣氛下存在被還原成單質鐵的可能性。單質鐵會引起電池的微短路，這在電池應用中十分忌諱。同時磷酸鋰鐵電池的一致性較差。從材料制備角度來講，磷酸鐵鋰的合成反應是一個復雜的多項反應，有固相磷酸鹽、鐵的氧化物以及鋰鹽，外加碳的前驅動體以及還原性氣象，在這一復雜反應過程中很難確保其一致性，會影響到電動車的敏感性，而鈷酸鋰電池恰恰可以規避這些缺點，雖然其成本較高，但是相對電池行業來講，特斯拉的成功正在彌補動力電池的空白。

3.2.2快速換電技術

換電是電動汽車能源補充網絡的必要補充。5 分鐘內快速補充能源是決定電池動力汽車實現普及的前提。目前ABB 公司是世界上最頂尖的快充技術供應商，可以提供高達 400kw 的超大功率快速充電服務，這樣以其 Model S 的電池組 85kw H 的功率算下來也至少需要十幾分鐘，這樣離公司的未來藍圖 5 分鐘快速充電還是有相當一部分距離。且不說未來一段時間內電池技術的革新和容量的增加所帶來的困難，此外電網公司的壓力也是不容忽視。因此，換電成了特斯拉目前唯一的選擇。

3.2.3優秀電池控制技術

特斯拉汽車采用的電池是松下 NCR 18650 3100mah。該型號電池安全性相對較好，更重要的是能量大，重量輕，價格也不高。但是 18650 鈷鋰電池具有高危性，如果沒有一套強大的電池控制技術，安全性就不能保證。頂 配 的Model S 使 用 了 接 近 7000 塊 松 下 NCR 186503100mah 電池，對電池兩次分組，做串并聯。設置傳感器，感知每塊電池的工作狀態和溫度情況，由電池控制系統進行控制。防止出現過熱短路溫度差異等危險情況。在日常使用中，保證電池在大電流沖放電過程的安全性。

4.特斯拉在華的綠色經營及風險

4.1綠色經營

4.1.1生產與銷售

公司生產與銷售的內部職能十分細化，銷售團隊負責產品介紹、銷售和簽單接下來顧客的信息會錄入數據庫并傳遞給下一個部門――充電團隊，充電團隊會幫助車主進行勘測，查看其車位是否適合安裝充電設備，并同第三方公司一起幫車主走線、安裝充電設施，最后由交車團隊把消費者個性化定制的進口整車交付使用。

特斯拉公司并沒有根據車型價格的不同而把客戶分為中高低檔，而是盡可能地為顧客提供更多選擇，如在內飾、天窗、輪骨、車漆等方面的定制。這同他們所呼吁的理念或者說目標市場相一致，即吸引那些具有環保意識，同時又想獲得傳統汽車所有的功能和表現的顧客，以及那些對電動汽車科技和經濟效益感興趣的消費者，提倡顧客可以選擇一種比較適合自己的特斯拉汽車，這不像傳統汽車在車型和裝飾上幾乎沒有什么選擇余地。

4.1.2市場營銷

在市場營銷方面，特斯拉一貫按照自己方式進行市場營銷，即通過媒體報道和口碑營銷來宣傳自己，拉動銷售，節省營銷費用；或通過參加公眾活動、車展、私人車主活動等方式讓外界熟知。比較好的一個例子便是中國首批特斯拉車主之一，Phnix（芬尼克茲）集團的董事長宗毅在從北京提車回廣州的路途中，一路上推廣宣傳電動汽車并意外賣出了 150 多輛特斯拉。不僅如此，他還是特斯拉中國目的地充電模式的創始者，打通了北京至廣州的第一條電動汽車充電路。而這種營銷模式不好的一點便在于，在中國這樣廣大的市場中，不通過傳統廣告的方式很難讓消費者對品牌產生認知。如果經營不善使顧客產生抱怨，則容易起到口碑營銷的負面作用。

4.1.3后續服務：充電及保養

在充電和保?B方面，特斯拉現已在中國多地建立了共 59 個超級充電站，這些超級充電站布局以東部城市為主，車主可以享受免費充電。目的地充電方式與超級充電站有所不同，它使用的是家用功率電源，充電速度不及超級充電站，有公司與車友會成員、酒店協作建立的，也有特斯拉自己建造的，充電同樣免費。目前超級充電站和目的地充電站已經覆蓋了北京市城區大部分地區，在主要商業中心、購物中心、酒店等地都有特斯拉的充電樁設施。另外，汽車的電池電機等重要部件實行八年質保，整車 4年或者八萬公里保修，以先到者為準，電動汽車的保養檢測不用像傳統汽車那樣對發動機機油、齒輪油進行更換，所以費用并沒有像消費者想象的那樣高。

4.2 經營風險

4.2.1 產品供應和交貨的風險

特斯拉現在的生產對供應商有較強依賴性。一輛 Model S 汽車含有大量零部件，這些零部件來自全球超過300 個供應商，并且很大一部分配件是單一來源供應商。目前公司還沒有對這些單一來源的零部件供應商尋找替代來源，并且與這些供應商簽訂的多是短期合同。特斯拉同樣希望能夠自己生產或者多發展一些替代供應商，但是出于成本原因的考慮，公司在短期內還沒有能力做到這一點。這會給生產帶來一定風險，并有可能間接提高供應商議價能力。事實上，特斯拉在之前的生產研發中已遭遇成本上漲的問題，為了達到特斯拉對于質量的要求和供應時間的需求，供應商會借此提高供應價格。

4.2.2 營銷和推廣模式的風險

為節省開支，特斯拉公司的市場營銷手段以媒體報道和口碑營銷為主，基本不做傳統的廣告投放，因此特斯拉的市場推廣方式風險較大，公司在經營上的問題容易被媒體放大，負面報道更容易讓公司和產品的聲譽受損。在宣傳不足和缺乏消費者認知的情況下進行跨國經營，企業將承擔巨大風險。目前，插電式混合動力車和純電動車在中國的發展還處在起步探索階段，企業在營銷時應該確保讓更多的人了解自己的產品，使更多的人成為產品的潛在客戶。口碑營銷和媒體報道的方式難以覆蓋到眾多消費者，效果不及廣告的方式，在品牌推廣上存在一定局限性 。此外，特斯拉的推廣模式也是大膽的嘗試，他們只在互聯網和公司自營的體驗店接受新車預訂。這種前所未有的推廣模式還很難證實是成功還是失敗，建立體驗店需要很多經費投入，自營體驗店的擴張與傳統經銷商特許經營模式相比也是緩慢的。此外，通過經銷商特許經營模式，企業更容易獲得銷量的顯著提升，而直營相比之下則缺乏競爭力，更何況特斯拉是在與具有完善分銷渠道的公司進行競爭，這無疑會影響特斯拉的銷量、業績和財務狀況。

4.2.3 后續服務：增建充電站和售后的風險

特斯拉公司目前在中國努力建設自己的超級充電網絡，這是他們在當地開展業務的必要投入，但是充電站網絡的建設可能出于很多原因而無法如期執行。其中的阻礙包括，不能獲得合適的充電地點，不能獲得批建充電站的許可，與土地所有者談判租賃時面臨的問題，與各公共事業公司（如電網、物業公司）的基礎設施對接困難，以及在安裝、維修和運營充電網絡所面臨的問題。這些問題十分復雜，并且需要有強大的政府公關團隊來交涉解決，在處理的過程中可能會帶來額外的成本。

此外，如果在充電站網絡建設時遇到較大阻礙，那么超級充電站的擴張速度可能無法滿足公司或者公眾的預期，超級充電站的位置也可能無法安裝在客戶認為最佳的位置。隨著特斯拉 Model S 汽車數量的增加，以及未來計劃生產的車型進入市場，現有的超級充電站和充電樁的使用極有可能進入飽和狀態，顧客會因為等待充電的時間變長而產生不滿，這種情況在中國尤其容易發生，公司聲譽和影響力也會因此受損。

5. 綠色發展下特斯拉公司對我國新能源汽車企業的啟示

5.1 增強綠色創新技術

我國的新能源汽車企業應該以技術為核心競爭力打開市場。目前，我國和西方發達國家在新能源汽車的發展上水平相當，由于收入水平上的差距，國外消費者可能更傾向于夠買品質出眾新能源汽車，因此，我國企業走出去僅靠價格優勢是難以贏來市場的。特斯拉公司之所以能在美、歐等地迅速發展，正是因為公司將技術轉化為核心競爭力，汽車性能優勢明顯。

5.2 選擇合適的營銷和推廣手段

企業在母國以外銷售自己的產品，不能享有天時地利人和的優勢，選擇營銷渠道和營銷方式至關重要。我國企業研發的新能源汽車在技術和性能上，還未能達到特斯拉汽車在世界范圍的影響力，所以特斯拉的營銷方式對我國多數新能源汽車企業不可行。我國企業要在營銷上投入成本，選擇能覆蓋廣大受眾的營銷方式。

5.3 我國新能源汽車的充電標準要與國外建設的充電設施匹配

多數情況下，我國新能源汽車企業在東道國經營時不具備建立配套充電設施的能力，因此生產的插電式汽車要與當地充電標準匹配，充分利用當地基建公司已建成的充電網絡。通過政府公關團隊與當地電力或相關部門協調，為自身經營創造有利條件，消除購買者對于電動車充電和使用的后顧之憂。

5.4 爭取政府支持

以特斯拉公司為例，他們在美國的經營受到政府大力支持，美國政府對新能源汽車采取免稅和現金補貼的措施，并投入資金鼓勵特斯拉公司的研發活動。但進入歐洲和亞洲市場則完全是公司個體行為，得不到本國和當地政策的扶持。比如特斯拉在中國純進口車的身份，被普遍認為售價較高，且得不到政府補貼，影響了他們的銷售業績。若我國新能源汽車企業在走出去的過程中能得到國家的出面牽頭，并努力爭取東道國對新能源汽車的政策優惠，那么將極大提高我國新能源汽車企業在國際上的競爭力。

6. 在綠色發展背景下，我國新能源汽車產業發展模式創新的對策建議

6.1 創新能源供給模式，提高產業盈利空間

新能源汽車與傳統汽車最大的不同在能源需求方面，新能源汽車的使用會涉及到電池的使用和電池所需電力的供給，這與普通汽車有著本質性區別，這也導致了在獲取利潤上的大大不同。新能源汽車目前面臨的一個重大問題是充電時間的問題，常規充電需要 5-6 個小時，這就給消費者帶來很大的不便，充電運營商可以改變傳統的充電方式，集中進行電池的管理、維護和回收，使得消費者在需要進行電池充電時，直接換取充電站內已經充好電的電池即可繼續上路，即創新的開發使用換電模式下的電池租賃經營模式，這種創新能源供給模式不僅可以方便消費者不用進行長時間的等待，而且消費者根據所使用的電量多少進行繳費，在油電差價比較大的情況下可以節省很多費用開支；不僅對消費者有利，而且可以吸引很多投資者來擴寬業務的種類，分對象地進行個性化營銷、提高服務的質量和效率、降低運營的成本，在巨大的盈利空間下，市場會越來越熱，電力的供給和電池的管理市場會越來越成熟，新能源汽車價值和需求也會得到很大提升。

6.2 創新業務模式，滿足市場個性化需求

新能源汽車的一個關鍵性技術問題是續航里程的長短，續航里程長會更方便使用，但是伴隨著的是更高的價格和使用成本。企業可以根據個人、公交和出租車的大致使用行程，分層次生產續航里程為 150 公里、300 公里和 400 公里的新能源汽車，對于個人購車者更多的用于上班，每天使用的距離不會超過150 公里，再結合自身的經濟條件，可以選擇購買續航里程 150 公里以下的新能源汽車，這部分汽車的電池容量相對較低，相應的成本也比較低，購買價格和傳統汽車沒有多大的區別，比較容易讓城市上班族中的年?p人接受；對于公交集團、出租車公司和企事業單位，可以選擇使用續航里程在 300 公里及以上的汽車，因為他們對價格相對于個人購車者來說會相對缺乏敏感性，但是對性能的要求卻較高。把市場更加的細化，會滿足不同層級消費者的需求，這樣市場才會更加實際化，新能源汽車市場才能越來越熱。

6.3加大社會宣傳力度，培養潛在消費者

新能源汽車在我國發展比較遲，消費者的認知不夠充足，人們環保意識也不夠強烈，政府應加大環保知識的宣傳及教育，并讓國民充分認識到電動汽車為環境改善所擁有的好處，尤其是對青少年人群，要加大相關知識的宣傳，培養潛在的消費者。我國政府可以借助報紙、電視等宣傳手段，向公眾普及環保知識。比如，上海通用的“綠動未來”活動得到了當地政府的支持，形成了良好的宣傳效果；汽車展銷會上，我國可以效仿美國特斯拉的營銷手段，使用明星效應，邀請知名明星進行試駕體驗，或者政府部門派出合適人員來帶頭使用新能源汽車，這將會有良好的效果。

公司的經營模式范文第2篇

關鍵詞：門店經營 集團公司 財務控制

一、集團公司門店經營的一般模式

企業集團是當代大型企業實現規模經濟效益，提高自身競爭力的現實選擇。隨著世界經濟全球化一體化區域化發展進程的日趨加快，中國現代大型企業與國際間的交流日益緊密，面對內外部環境的劇烈刺激及企業間日益激烈的競爭，現代企業分散經營風險，分工合作已成為一種必然趨勢。

連鎖經營作為企業集團的一種特有形式，在我國得到迅速發展， 已成為商業特別是零售業的重要支柱。連鎖經營是指經營同類商品或服務的若干個企業，以一定的形式組成一個聯合體，在整體規劃下進行專業化分工，并在分工基礎上實施集中化管理，把獨立的經營活動組合成整體的規模經營，從而實現規模效益的一種經營模式。改變傳統商業購銷一體、柜臺服務、單店核算、主要依賴經營者個人經驗和技巧來決定銷售的小商業經營模式。它實現店名、店貌、商品、服務方面的標準化， 在商品購銷、信息匯集、廣告宣傳、員工培訓、管理規范等方面實行統一， 從而把復雜的商業活動分解為像工業生產流水線那樣， 提高經營效率， 實現規模效益。連鎖企業一般由集團總部、門店和配送中心（或委托配送機構）三部分構成。肯德基、沃爾瑪、國美電器、同仁堂等集團公司都是門店經營成功的典范。

二、集團公司門店經營的財務控制問題

集團總部與門店間如何協調分工合作，在充分發揮和利用集團總公司資源優勢的同時，幫助門店實現經營業績的提升，從而達到集團一致戰略目標的實現，是當代集團公司必須深刻思考和探索的關鍵問題。在集團總公司的控制系統中，會計和財務控制是集團公司管理的核心問題之一。集團總公司對門店的財務控制更是重中之中，集團公司如何積極應對企業集團總公司與門店的權責利關系，能夠建立起合理有效的集團財務控制模式，直接關系到集團公司的整體利益。

當代集團公司在不斷探索合理有效的門店財務控制的道路中，遇到一系列亟待解決的難題。比如，集團總公司對門店過分集權控制，不利于下屬門店發揮理財積極性和創造性，更制約了門店生機與活力；另外一些集團總公司因為妨礙了下屬門店自，進而侵犯到門店的獨立法人地位；各門店過分追求其自身經營利益的最大化，導致其成員單位間資源調動受限，極大阻礙整個集團資源的優化合理配置，對集團內部資源配置也造成了重大浪費；最后，集團總公司內部財務控制的具體方式與制度等得不到實際操作中的有效實施，造成集團總公司對門店財務失控，使集團公司整體實力和市場競爭力下降。事實上，實現資源整合與治理協同是每個集團公司組建的初衷。若現實結果只是多個分門店簡單組合一起，作為集團性質的企業也就毫無意義。集團總公司對門店加強財務控制正是實現這一初衷的重要手段。合理有效的財務控制可以提高門店財務效率，實現資源信息共享。同時集團公司利用其產品結構和組織結構的優化整合，對降低集團整體運營成本獲取規模效益十分有用。因此，建立科學合理的內部財務控制系統對于企業集團非常必要。企業集團的財務控制是實現財務治理目標的重要途徑。總公司對門店財務控制不僅是可以發揮激勵約束機制的功能效應，也是構建規范集團總公司對門店財務控制體系的基礎和前提。一個集團中財務控制的核心問題是解決好總公司對門店財務控制協調關系問題。

從實踐看，集團總公司的管理特別是其對門店的財務控制管理一直是困擾人們的難題。由于總公司與門店代表不同的利益主體，因此在實際運營中存在著最求各自不同的利益驅動目標。總公司可能存在對門店非善意的經營行為，會損害其他各門店利益；同時各門店也存在與集團總公司缺乏必要及時的協調溝通機制，在追求其自身企業經營效益的同時忽略了集團總公司的經濟效益和協同效應，這些問題都極大制約了我國當代企業集團的可持續性發展。

三、集團總公司對門店財務控制的職能

1.保障總公司戰略決策的順利實施

集團總公司的重要職能之一為戰略決策，戰略決策對企業集團的發展舉足輕重。戰略形成是決定新戰略的過程，而管理控制是決定戰略如何執行的過程，任務控制是保證具體任務有效完成的過程。管理控制局限在組織中層，用于連接高層的戰略形成和低層的任務控制。Anthony（2007）認為財務控制作為管理控制系統中的一部分，也承擔著保障企業戰略決策順利實施的重任。總公司的戰略制定是站在集團整體角度上的，是一種全局考慮。因此這種全局考慮在某些程度上會犧牲部分下屬門店的現實利益。集團公司為了促使下屬門店積極配合總公司的戰略決策，可以通過財務控制的方式，對各個門店的日常經營運作加以約束管理，促使其顧全大局，同時為集團公司的戰略決策的具體實施提供必要的財力支持。否則，即便集團公司戰略決策如何高明，也恐怕只是“竹籃打水一場空”，無法得到順利實施。

2.確保財務信息真實可靠

在企業集團中，總公司與門店之間財務信息不對稱現象時有發生，原因在于財務信息是在一個委托鏈中進行傳遞的：集團公司—門店總經理—門店財務經理。在這個財務信息傳遞的過程中，極有可能出現諸如信息丟失，信息造假等導致信息失真的現象。當公司的管理階層擁有比股東更多信息的情形下，會產生逆向選擇與道德風險的問題。當大量財務信息失真，出現無可比性，無相關性信息時，勢必對集團總公司的經營決策產生誤導和不利影響，使集團總公司陷入相當被動的局面。由于門店經理人員對于其所在門店目前與未來運營的表現與發展前景，擁有比集團總公司更多的信息，因此集團總公司必須利用財務控制作為強有力的武器，從組織程序，內容結構等方面確定一整套全面而具有實際操作性的財務信息報告制度。

另外財務人員利用現代財務網絡電算化，對門店行為進行規范約束，增加門店財務狀況的明晰化、透明化，以堅決杜絕任何欺騙行為，從而確保集團總公司在準確的財務信息基礎上做出正確的戰略部署，對于可能出現的有損總公司利益的行為進行及時糾正，降低成本，維護總公司利益。

3.有效防范集團的財務風險

一般意義上的企業集團財務風險，是指由于企業集團未來財務收益的變動性而引起的某些喪失償債能力的可能性。在集團總公司對門店進行財務控制的實踐中，經常出現比如總公司為門店貸款提供法人擔保，或者門店直接從集團總公司處借貸資金待日后有償債能力后歸還等做法。在諸如此類資金往來借貸，償還貸款等過程中，不論是集團總公司還是門店都存在一定的財務風險，嚴重的還會威脅著門店生產經營的安全性、效率性，甚至妨礙了企業集團的穩定和發展。

由此可見通過財務控制，集團公司通過建立一套以企業償債能力指標為基礎指標、以盈利能力指標和資產管理指標為輔助指標，由基礎指標和輔助指標共同組合而成的適合企業集團特征的財務風險測評考核指標體系，可以有效防范財務風險，為企業集團健康發展提供有力保障。

4.實現門店間的財務協同效應

財務協同效應最開始起源于企業并購的發展，現代學者將財務協同效應定義為：該效應是是指在企業兼并發生后，企業通過將收購企業的低資本成本的內部資金，投資于被收購企業的高效益項目上，從而使兼并后的企業資金使用效益更為提高。在門店日常經營中，部分門店的現金流入比較寬裕，但缺少合適的投資機會，從而出現資金的閑置和低效使用，而其他一些門店因為具備良好的投資機會，但缺乏充足的內部資金支持，公司進行外部融資成本則更高。這種情況下，集團公司可以通過財務控制方式實現資金優化配置，合理運用資金，實現母門店之間的財務協同效應。另一方面作為一個整體，集團公司的籌資融資能力不斷增強，從而更容易獲得較優惠的籌資融資條件，以此降低資金運作成本，提高資金使用效率。

四、集團總公司對門店財務控制的策略

財務控制方法是實現企業集團財務控制目標的重要手段，不少學者都對它做了研究。如巫升柱（2008）認為：企業集團母門店財務控制系統是以下四部分構成的有機整體：（1）財務制度控制系統；（2）財務目標控制系統；（3）財務人員控制系統；（4）財務信息控制系統。楊珊華（2009）認為企業集團財務控制的方式主要包括資金、制度、人員和審計控制。在以上四種控制方式中，制度控制，人員控制是基礎，資金控制是關鍵，審計控制是保障，四種控制方式互相聯系互相影響缺一不可。但上述研究都沒有考慮母門店之間的控制程度。而現實中集權管理模式、分權管理模式和統分結合管理模式三類不同的母門店管理控制模式，各種不同的財務控制方法在企業集團實際操作過程中使用的程度各不相同，不同集團公司因其自身內外部環境影響，總公司采取何種控制方式所取得的實際效果也存在差異化。從總公司對門店財務控制整體過程出發，其控制方法主要采取三種形式：

1.建立和完善集團總公司下屬門店財務決策機制

集團總公司對門店建立財務決策機制，在具體的實施過程中其實是對門店的一系列財務行為進行事前控制。這種集團總公司對門店的事前財務控制，一般是指財務計劃與成本控制，即事前有個控制計劃任務，可以在計劃掌控中完成財務預計指標任務等。在事前防范與控制在目標內，可以取得預期設計的良好效果。實現事前控制的途徑有兩種：

（1）財務人員控制。總公司如何有效控制門店具體財務活動，讓門店積極配合集團總公司財務人員管理的相關規章制度，在維護公司所有權和經營權相分離的前提下，保證所有者的相關權益，這是財務控制的首要問題。總公司可以通過建立門店財務人員管理制度，實施財務人員述職報告制度以及建立財務人員激勵約束機制等方面來實現對門店財務人員控制。目前大型集團公司一般采取財務人員委派制來實現總公司對門店的財務人員控制。總公司通過對財務人員的控制促使門店的財務決策符合集團整體利益最大化的要求。目前理論界對財務人員委派方式主要劃分為兩種形式，一種是財務總監委派制度，這種制度是指總公司作為門店的所有者或主要出資人，總公司對門店派出財務總監，專門履行總公司檢查，監督來控制門店財務活動的一種財務人員控制制度；另一種是財務主管委派制，是指總公司作為門店的所有者或主要出資者，向集團下屬各門店派出財務主管，各級財務主管由門店聘任。委派的財務主管在門店實際運營中處于雙重身份，他既是總公司經營者的代表，也承擔著門店主管財務的負責人或總會計師的職責，肩負著財務管理和財務監督的雙重職能。由于不同集團門店的構成關系有其自身特點，財務人員委派形式有著不同的適應性，一般而言財務總監委派制主要適用于資本型，而財務主管委派制主要適用于一般混合型門店組織管理形式，兩種不同形式的委派制有其自身優缺點和適用情況。

（2）財務資源控制。財務資源的控制，只要是對財務戰略，預算，資金等相關內容的管理和控制。廣義上的財務資源包括財務人員綜合素質，公司內外部理財環境，公司財務制度，資本結構和會計信息等影響或反映企業財務管理水平的諸多要素，狹義上的財務資源主要指企業在日常經營活動中的具體財務管理內容，如資產資金管理，投資籌資管理，債權債務管理，預算管理，會計核算信息管理等方面。總公司提升財務控制水平的核心和關鍵就在于對財務資源配置能力的不斷提高。總公司對門店財務資源控制的核心內容有以下三個方面：

①財務信息資源管理。規范，真實，安全是財務信息的最大特點。科學合理利用財務信息資源，充分發揮財務信息資源的巨大潛力，是集團總公司對門店財務信息控制的目標。

②人力資源管理。總公司只有重視人力資源的挖掘與管理，不斷提高財務人員的整體素質，調動他們工作的積極主動性，才能達到人與人的和諧，人與制度的優化組合，實現人盡其用，提高財務部分工作效率。

③設施管理。設施主要是指財務工作中所能用到的設備工具等，對于現代企業計算機等智能化辦公設施對財務控制活動有著重要影響，它關系到各種財務信息的安全性和準確性，是提供高質量信息服務的重要保障。

2.建立科學有效的對門店的財務制度

總公司對門店財務控制制度的貫徹和實施，是對門店財務控制進行事中控制和管理，從而規范門店的經營行為，使財務風險最小化。財務制度的主要內容包括財務管理體制，財務管理基礎工作，籌資管理制度，投資管理制度，財務預算制度，財務分析和評價制度，成本費用管理制度，收益分配管理制度和單項財務制度等。由于門店之間構成關系的不同，其對應的財務管理制度的要求也不盡相同。

建立科學有效的門店財務制度要做到以下幾點：

（1）以國家法律法規和制度為依據，嚴格遵守相關法律法規。集團公司開展財務制度控制工作時，必須嚴格遵循相關的法律法規，如公司法，經濟法，金融法，證券法，擔保法等。

（2）以門店的整體發展戰略目標為準則。財務制度的制定都是建立在集團公司的戰略目標框架下，并根據門店管理原則和相應的目標體系而制定的。

（3）以門店實際組織結構特點為出發點。不同集團公司內部由于門店組織結構形式不同，其對應的管理模式存在差異化，因此其對應的財務管理制度也不同。總公司應建立起適合其組織特點的財務控制制度。

（4）以門店整體利益目標為奮斗目標。財務制度的制定應充分考慮到各門店自主經營權利，應充分調動門店生產經營積極性，從而體現集團內部各層次財務目標的一致性，實現集團整體利益的最大化。

3.建立門店的財務績效考核機制

總公司對門店建立財務績效考核評估機制，是對門店財務活動進行事后控制和管理，從而實現財務戰略目標，達到實施獎勵懲罰機制的目的。由集團總公司組建財務管理委員會或投資預算委員會，負責并制定集團公司財務制度及實施效果評估標準，總公司定期對集團下屬門店進行財務績效考核。總公司財務部則負責日常的財務制度實施效果的評估。建立積極有效的財務績效考核機制，需要做到以下幾個步驟：

（1）首先制定績效計劃。通過總公司與門店的充分溝通，確定門店的績效計劃，如門店的目標，行動計劃，任務，職責，獎懲制度等。績效計劃是通過多次會談，協商而達成一致共識，計劃制定后雙方以此為方向為之共同努力。

（2）實施績效計劃。績效計劃制定后，門店執行該計劃并沿著既定目標而努力工作。總公司隨時監督計劃實施情況，及時掌握計劃執行進度，在發現問題后及時糾正并提出合理指導建議與意見。當內外部經濟環境與市場環境發生巨變時，總公司應根據現實情況及時調整績效計劃，促進最終績效考核目標的實現。

（3）最后進行績效考核。總公司根據績效計劃執行結果，詳細分析影響執行效果因素，通過與門店的溝通確定門店績效執行情況，依此制定獎懲制度。

在整個集團總公司對門店的財務控制中，財務控制績效考核發揮著重要的作用。首先它對門店的財務控制發揮著導向作用，也是母門店進行財務激勵的重要依據，同時它支撐著財務控制方法的有效性，對于增強集團母門店間的溝通也起著積極改善的作用。

集團總公司對門店的財務控制有一些非常好的成功案例可以借鑒，也有一些通行的方法和策略供參考，但是由于每家集團公司有其自身獨特的文化和特征，在制定財務控制策略時，可以結合具體情況具體分析。

參考文獻：

[l]張春峰.基于業務關聯母子公司管理控制研究[J].華中農業大學學報，2012，（6）

[2]胡四修.跨國企業集團內部財務控制博弈研究[J].學術探索，2013，（01）

[3]黃麗萍.連鎖企業門店擴張中的財務控制[J].中國農業會計2008（2）

[4]孫若曦.母子公司管控體系研究[J].北京交通大學學報，2012，（6）

公司的經營模式范文第3篇

從江蘇衛視副總監到遠景影視總經理，王培杰及其團隊希望依托本土內容，打造優秀模式，推動中國原創走向世界。同時，力求將遠景影視發展為一流的品牌模式公司。

“已有節目類型我們不會碰”

2014年，遠景影視成立。在這個陌生的公司后面，站立著電視業閃亮的名人和名節目――王培杰、王剛、孟非以及《非誠勿擾》《最強大腦》。孟非任遠景影視董事長、王培杰任總經理、王剛主抓節目內容，但對于三人所占股份比例，王培杰表示現階段不便透露。

對于為何選擇創業，王培杰表示，皆因市場環境改變所致，“體制內平臺在一定程度上存在激勵機制、發展空間受限的問題，面對激烈的市場競爭，靈活性等方面較之體制外公司也有一定差距。此外，人才流失也是我們決心創業的一大因素，與其這些人才流入市場成為散兵游勇，抱著對行業的熱愛，我們希望能夠繼續聚在一起制作高品質的節目。”

集體“出走”坊間傳聞甚多，王培杰表示，此番創業絕非資源與利益的單純結合。在他看來，信任和了解有時比能力更重要。一起共事多年，志同道合與默契使得團隊有著共同的目標和愿景。“各有所長，彼此發揮各自的優勢，只有合力才能繼續制作出精品。”

對于創業，王培杰用“動力更強、壓力更大”來形容。不論是體制內還是體制外，做好內容產品始終不變。體制外公司的優勢在于，整個團隊是利益共同體，更容易團結，在面對市場競爭的時候，更易激發出潛能。但同時，與體制內平臺相比，創業遇到的困難也呈幾何倍數上升。“體制是一個系統，你只要做好產品即可，體制外則需面臨平臺、推廣、營銷等一系列問題，不能完全按照理想化方式操作。體制內盡管有風險，但只要成功幾率在七成以上便可以賭一賭，而創業之后，對于風險的評估標準會更高一些，沒有八成把握的項目寧愿不做。遠景影視不會追求量，而是強調準確率和成功率。”

對創業公司而言，內部系統、資源、平臺等方面均與體制內有較大程度的差別，市場風險自然更高。“目前市場中已有的節目類型我們都不會碰，只有不一樣的產品才能成為新一輪市場的引領者。我們要搶占下一個風口。”

那么，下一個風口在哪里？王培杰認為，類型題材很難說，縱觀全球節目市場，各種類型的題材都已出現，無非是舊元素、新組合以產生新內容。“下一個風口或將是共建節目模式，如制作方、平臺方與網友或觀眾共同建設并推動一個節目的發展，采用全媒體思維進行具體操作。”但他同時表示，目前此種模式尚處摸索階段。“未來，產品若想擁有競爭力，制作方需要采用全媒體的方式來運作，而非單純考慮是使用戶外真人秀的拍攝手法，還是傳統的競技方式。”

原創研發才是未來

當業界一窩蜂追逐韓國模式時，遠景影視并未去觸碰。對此，王培杰解釋，僅僅依靠引入和模仿國外模式，只能讓團隊掌握制作技術，但無法掌握核心研發技術。

拼裝和變相模仿使得行業缺乏持續良性發展的源動力。 “中國原創不僅僅是一句口號，它需要我們切實掌握完整的研發技能。”盡管通過模式引進，讓制作方、平臺方獲得巨大收益，但王培杰表示，遠景影視不會追求一兩年之內的短期利益，而是將目光鎖定在三五年之后。執行能力就目前成熟的制作團隊而言，差別不會很大，誰擁有研發技術、前瞻眼光，誰便擁有未來。

“購買模式是必要的過程，但不能局限于此。模式里最具價值的是制作寶典，但它并不會告訴你這個模式是如何被研發出來的。短期發展有促進，但購買模式絕不是未來，我們必須圍繞本土內容，重新設計模式和流程。”

一個優秀的原創節目，首先要確定內容，選好切入點，之后就是形態和架構的搭建，而這塊正是目前國內團隊最為欠缺的地方，也是引進、學習國外模式的根本所在。在國外成熟節目市場，有專業團隊負責形態的搭建，如邏輯是否合理、形態有無標志性、挑戰項目及游戲的設定等等，而目前在國內并沒有形成完善的細分市場，全部內容均由電視人自己完成，由于缺少專業背景，也就導致原創之路分外艱難。

以《最強大腦》為例，很多人都認為最難的是尋找選手，但其實更難的是尋找能設計這些挑戰項目的專業人才。通常情況下，此類專業人才對電視的制作過程又不十分了解，不同層面團隊之間的磨合也就成為艱難且曠日持久的過程。

“在《最強大腦2》中，所有挑戰項目均由遠景影視聯合科學家共同研發。此外，到目前為止，我們獨創的《非誠勿擾》和《最強大腦》兩大模式節目已通過國際模式認證機構的認證，開始在海外銷售。”王培杰表示，選擇大家關注的熱點，圍繞其進行調查和測試，再將這一熱點研發成具有競爭力的形態，通過市場的檢驗，便有機會打造出成熟且成功的節目模式。

對于《最強大腦》第三季，盡管遭遇選手荒，王培杰表示節目仍會繼續下去，播出時間是否為2016年1月還不確定。“《最強大腦》第三季已經進入籌備期，找人、研究新賽制、討論新一季嘉賓正在陸續展開，但不得不說目前更多處于‘試探’階段。因為第二季就很難找到‘最強大腦’了，這檔節目和《我是歌手》《中國好聲音》等不一樣，不是通過海選就能如期上檔的。”

據了解，每季《最強大腦》要做5場晉級賽、2場踢館賽，每期節目需要3到4名選手，因此，第三季至少需要30位選手才能啟動。“現階段，我們正在通過一支專業的‘找人’團隊，在通過新聞報道尋找各種‘超人’，及自主報名的基礎上，開拓更多渠道和方式尋找能力卓越的人。”

相比第一季，《最強大腦》第二季在道具方面有大幅提升，魔方墻、斑點狗、巨型攀巖墻等讓觀眾嘆為“最強道具”，技能展示也由室內擴展到戶外。第三季除了人難找之外，項目設計也是擺在面前的一大難題。“道具方面要解決一個首要問題，如何讓觀眾快速理解項目的規則及選手的能力。如第二季中一選手憑記憶畫出了香港維多利亞港全景，觀眾第一時間無法感受選手牛在哪里，但孟非一句話便說清楚：你們能把家門口那條街的全景畫出來嗎？在第三季項目設計方面，將更多考慮如何更好地讓觀眾認知選手的技能。”遠景影視為《最強大腦》投入3個制片人，從前期找人、項目設計，到中期執行，再到后期制作;3個制片人帶領團隊各司其職，力求給節目品質做最大保障。

而作為遠景影視另一拳頭產品，常規節目《非誠勿擾》在節目形態及結構上不會做較大改動，但會借助新技術提升觀眾參與度與可視性。如節目新晉加入微信“搖一搖”互動功能，并開發了《非誠勿擾》特殊頁面，點擊該模擬仿真舞臺頁面，觀眾可站在男嘉賓位置，隨時查看女嘉賓資料，同時在頁面中觀眾也可以實時查看每一期節目的現場情況和嘉賓資料。

打造百年老店

隨著文化產業成為熱點，資本大量涌入，熱錢與追求短期效益成為整個行業發展的不穩定因素。王培杰認為，這個時期更加需要專業性與專注，團隊的判斷能力、執行能力直接左右著企業的生死。同時，在這一階段心態也至關重要。

截至目前，遠景影視共研發了10個項目。 “由于創業之初沒有過多規劃，導致公司發展腳步與市場節奏有些脫節。一般來講，通常是9月份之前把來年產品準備好，10月份進行招商，但按照常規進度，公司成立到研發再到產品上線，這一過程要到2014年第四季度才能完成，因此也就無法將手中的項目全部付諸實施。進入2015年，在結束《最強大腦2》的制作后，我們主要的工作就是備戰2016年節目市場。”

通常情況下，播出平臺會在年初就完成全年的節目編排。秉承穩扎穩打的經營策略，從今年4月份開始，遠景影視便著手研發新項目，以確保明年有節奏地推出新產品。但這并不代表2015年的三四季度，遠景影視會一直閑著。王培杰表示公司或將和視頻網站合作，嘗試除傳統媒體之外的新打法。“既兼顧傳統媒體的內容，又開拓新媒體或兩者結合的內容。”

未來，遠景影視將和更多電視臺及視頻網站展開合作。“目前我們籌備的項目都是針對電視臺的屬性而研發。”新開發的產品，會依據內容的屬性和不同調性的平臺合作。

對于是否為客戶提供定制化服務，王培杰認為定制化產品受制約因素過多，能否達到客戶和公司自身的預期和效果，很難保障。“現階段，遠景影視仍會將主要精力放在我們看好的市場熱點上面，并圍繞這一熱點進行產品研發。我們不奢望節目一推出便有大量廣告客戶跟進，而是希望通過好內容打造品牌，在第二季、第三季收獲回報。”但他同時也表示，并不排斥為客戶定制，這方面業務也是未來可以嘗試的方向。

遠景影視對自身業務發展有著清晰的規劃和目標，即一年推出三檔季播節目、一檔常規節目和一檔視頻網站節目。“專注把內容做好”是團隊共識。

盡管沒有透露公司具體的營收數字，但王培杰表示，在國內節目制作公司中應該能夠排進前三位。

作為一家純粹的內容制作企業，該公司目前并未引入任何形式的投資。“未來，遠景影視不一定會追求上市，做成一家百年精品店也是不錯的選擇和活法。畢竟把內容做好才是生存的根本，要么不做，要做就做和別人不一樣的精品。””

對話遠景影視總經理王培杰

“下一個風口或為共建節目模式”

《綜藝報》：遠景影視的定位和發展方向是什么？

王培杰：專注原創，只做精品;不追求短期效益，力求將遠景發展為一流的品牌模式公司。通過推出優秀產品，引領整個產業發展，推動中國原創走向世界。

《綜藝報》：請介紹下公司規模及團隊架構。

王培杰：目前遠景擁有200名左右的員工，主要由6支節目團隊、一支外拍團隊、一支角色導演團隊（負責尋找選手）、一支后期制作團隊、一支公共團隊（負責所有節目的服化道、舞美、劇務等公共事物），一支營銷團隊（負責節目與廣告客戶的對接），以及推廣團隊（負責節目的推廣和媒體對接）和財務人力團隊構成。

其中，節目團隊的核心人員由制片人和四五位經驗豐富的導演組成。此外，為培養綜合人才，遠景影視將內部打通，不同節目、不同工種可相互流動，以實現人員的綜合發展。

《綜藝報》：創業前后，最大的改變是什么，需要掌握哪些新技能？

王培杰：創業后，除了法律法規，我還要學習公司管理、財務等方面的知識，同時，對行業發展趨勢也要有更為深入深刻的研究。與之前只需管好內容生產不同，現在既要低頭拉車，也要抬頭看路。

《綜藝報》：遠景影視的原創研發會側重戶外還是棚內節目？

王培杰：選擇戶外還是棚內，必須與內容高度契合。目前國內平臺方多存在先看形態的問題，因此也就導致很多制作者重視形式大于內容，制作節目時首先挑選形態，從而忽視內容。但原創研發首要確定的便是內容，之后再根據內容設計形態，最終發展為模式。

《綜藝報》：針對你們的成熟品牌模式，是否考慮全產業鏈開發？

王培杰：把內容做好之前，不應想太多。此外，專業的人做專業的事，不能太貪。盲目去做延伸，由于缺乏專業性，有可能反過來會損害品牌。當然，這方面我們也需要有一定了解并適當做些準備，如授權合作等，但在內容沒有足夠強大前，要專注、謹慎。

《綜藝報》：公司發展的短期目標和長期愿景？

王培杰：短期目標就是活下去，解決生存問題;長期愿景就是打造一個有特色、有品質的百年精品老店。

《綜藝報》：優秀的制作公司應該具備哪些核心技能？

王培杰：研發能力與執行能力。對大型制作公司來說，操作技能差別不大，依托本土內容研發原創模式將成為未來制作公司的核心競爭力。當然在這個過程中，過往成功節目的制作經驗也很重要，擁有成功節目操作經驗的團隊通常具有較強的市場判斷能力。

公司的經營模式范文第4篇

【關鍵詞】 自由現金流量;財務危機;財務預警系統

與中小企業相比,上市公司財務制度更加健全,財務數據更加規范和透明;同時,上市公司面對的是眾多投資者,這就要求上市公司應進一步提高風險意識,加強風險管理,建立一個相對準確的財務風險預警系統。為此須解決好兩個問題,即模型樣本的確定和模型指標的選取。

一、模型樣本的確定

本文把上市公司中的ST公司作為財務危機型企業,其它企業均作為健康型企業。根據證監會對外公布的有關資料,將 2004―2005年被ST的24家上市公司選入,從時間跨度來看,包括2004年被宣布為ST的10家企業,2005年被宣布為ST的14家企業;從行業分布來看,包括九種行業,并采用同行業、同規模樣本予以配對。因6家公司的數據無法取得,這樣建立模型的樣本共36家。

二、模型指標的選取

(一)自由現金流量

鑒于現金流量指標的局限性,本文引入自由現金流量概念。它是指在保證企業正常經營前提下,由企業生產經營活動所創造的現金凈流量,減去資本性支出和營運資本增加的合理投資后,企業能夠產生的額外現金流量。

自由現金流量=經營現金凈流量-資本性支出-營運資本增加額+隨意性資本支出

與傳統現金流量相比,自由現金流量具有如下作用:

一是能更為客觀和全面地評價企業的經營狀況。

二是用于企業價值評估。企業市場價值=自由現金流量

/必要收益率。

三是用于衡量企業的舉債能力。它是公司不必進行再投資以維持當前增長速度的經營現金流量,可用于支付股利,或用于償還未來債務。

四是有利于管理當局樹立持續經營觀念。在評估企業時利潤易受人操縱,經營現金流則未扣除資產更新和營運資本增加而需增加的投資。而自由現金流量能克服以上缺陷,使企業管理層樹立長遠發展觀念。

為此本文引入基于該指標的一些財務指標,以增強模型的可靠性和實用性。

(二)模型基礎指標的確定

本文初步確定了6大類23個指標,作為入選模型的基礎指標。

反映企業償債能力的指標:資產負債率;權益負債比;流動比率;速動比率;速動資產占用率;營運資金占用率。

反映企業盈利能力的指標:資產凈利率;權益凈利率;留存收益總資產比例。

反映企業資產營運能力的指標:應收賬款周轉率;存貨周轉率;總資產周轉率。

反映企業成長能力的指標:銷售收入增長率;總資產增長率;權益增長率。

反映企業籌資政策的指標:負債流動資產率;負債速動資產率;負債營運資金率;資產流動負債率。

反映企業現金流量狀況的指標:自由現金流量總資產比;自由現金流量負債比;自由現金流量流動負債比;自由現金流量銷售收入比。

(三)模型指標的確定

使用SPSS軟件的樣本顯著性檢驗功能,對財務危機企業被宣布特別處理前1年和前2年的數據進行T檢驗。(見表2)

根據T檢驗的判別標準―T―≥2,在5%顯著性水平下,雙尾檢驗的顯著性概率中,帶有“*”的為初次通過檢驗,帶有“**”的為二次入選,共8個指標,考慮到現金流動狀況對企業的重要影響以及對模型本身的重要程度將指標20選入。

三、模型的構建

本文采用預測準確率較高的Logistic回歸模型,將前已確定的9個指標作為自變量,Y作為因變量,建立相應的模型。即:Y-判別值;X1-資產負債率;X2-流動比率;X3-速動比率;

X4-營運資金占用率;X5-資產凈利率;X6-權益凈利率;X7-權益增長率;X8-負債速動資產率;X9-自由現金流量總資產比。對危機發生前兩年的財務數據進行分析,得出如下判別模型:

此模型中,Y取值范圍為[0,1],以0.5作為判別分界點,當Y值>0.5時,判別為危機型企業,Y值越大,預示該企業未來一年內發生財務危機的可能性越大。當Y值

企業名稱后有“”標記,表示該企業類型被錯判。從表3可以看出,用邏輯回歸法建立起來的模型在企業財務危機發生前兩年的預測準確率達到91.67%。

四、模型的應用

建立財務預警模型的根本目的在于應用于實際,本部分隨意選擇了若干家企業作為檢驗樣本,對本文確定的模型進行實際檢驗,包括10家ST企業和9家健康企業。(見表4)

從以上預測結果可以看出,本模型在企業財務危機發生前兩年具有89.47%的預測準確率,具有較好的預警效果。

【參考文獻】

[1] 劉瑋,彭德輝.上市公司財務預警方法與模型評析[J].西部財會,2008(8):24-27.

公司的經營模式范文第5篇

關鍵詞：有序probit模型；滬深300；凈資產收益率

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）08-0-02

一、引言

機構投資者在全球范圍快速發展，具體表現在上市公司中基金持股比例越來越高、時間越來越長。機構投資者持股時間長并且擁有充足信息等方面的優勢，因此，通常被認為可以穩定股價，增加凈資產收益率。而總資產增加值會直接影響公司的運營狀況，在資本主導市場的情形下，增加總資產也可以影影響公司的盈利。然而具體有什么樣的影響依然有待研究。下圖1是我國滬深300家公司在2012年末的凈資產收益率，從圖可知，這300家公司的盈利情況大致可分為三類。

圖1 滬深300的凈資產收益率

對于有序probit模型的研究，張二米（2007）選取我國市場值較大的十只股票估計了有序probit模型并做了分析和評價。結果表明該模型不能解釋中國股票市場價格變動的實際情況，模型仍有待進一步研究[1]；陳磊（2009）認為有次probit模型可以捕捉價格的離散特征。較長交易時間間隔可能表示壞消息，股價下跌。而相對于賣方交易量，買方交易量更具有信息含量[2]；張妍妍（2011）應用probit模型對36家上市公司的進行研究，發現總資產凈利潤率、銷售凈利率、主營利潤增長率、總資產增長率、資產負債率、流動比率和速動比率等七項財務指標能較好地反映退市公司與非退市公司的差異性[3]；姜毅（2011）采用修正優序融資檢驗模型和有序probit模型對上市公司的融資行為偏好進行檢驗，實證結果發現我國存在著明顯的外源融資偏好，然而，在外源融資中更偏向于股權融資[4]。

與國內其他的對于股市的量化研究不同， 本文的研究目的在于采用了基于概率理論的有序離散選擇模型-有序probit模型來檢驗滬深300的盈利情況，并通過計算確定上市公司在增加基金持股比例與總資產增長率時，公司盈利等級的變化方向。此外，本文通過模型在樣本外區間的模擬來驗證模型的精確性。

二、數據與方法

本文采用的是2012年末滬深300指數，選取300家公司的凈資產收益率、基金持股比例及總資產增長率三個指標，且分別用、Rate、Rtotal表示。所有數據來自Wind數據庫。

有序probit模型

有序因變量模型是由Aitchisen和Silvey在1957年提出，有序因變量模型中被解釋變量表示等級的分類，由于選項的有序性，因此稱其為有序因變量模型。

倘若有一個隱變量與解釋變量呈線性關系， 其中， 不包含截距項。由圖1可知，將滬深300的凈資產收益率被離散化為三個等級，則被解釋變量與隱變量存在如下關系[5]：

其中，和為閾值，為解釋變量分量。而被解釋變量與隱變量對應關系為：。由此我們就可以求得每個公司在不同盈利等級上的概率。

除此之外，我們還可以對中的解釋變量求偏導數，從而計算解釋變量增加一單位時，被解釋變量的變化程度。計算公式如下：

三、實證分析

基于上述闡述的有序probit模型，我們以凈資產收益率為因變量，以基金持股比例和總資產增長率為自變量進行回歸得：

（1）

（6.88） （2.84）

兩個閾值分別為

由公式（1）可知，基金持股比例與總資產增長率對上市公司的凈資產收益率都有增加作用，且增加一單位的基金持股比例會增加4.67單位凈資產收益率；增加一單位總資產會增加0.035單位的凈資產收益率。

基于滬深300的每一家公司的解釋變量數據都可以計算每一個隱變量的值的值，同時，也可以計算該公司處于三個盈利等級的概率預測值，因此我們可以根據最大的概率等級判斷該公司的盈利狀況，3個盈利等級的計算方法如下：

（2）

用對滬深300的等級進行預測得到隱變量及各等級對應的概率值，如下圖2所示，其中隱變量為橫坐標，為縱坐標，并分別代表公司處于虧損、中利及高利狀態。

圖2 滬深300每家公司3個等級的概率預測值

由上圖1我們可以得知給定一家公司的隱變量，我們即可大致判斷該公司是出于虧損、中利還是高利狀態。

殘差圖

圖3 y等于1、2、3時對應的殘差分布圖

從圖3可知，殘差是一致的但是不是有效的。

以平安銀行（000001）為例，2012年末平安銀行的基金持股比例為0.1375，總資產增長率為0.3357，首先有公式（1）可得隱變量為：

相應的，由公式（2）我們可以求得平安銀行公司處于虧損、中利及高利的概率分別是：

此時，，個概率值分別為0.0038、0.9826及0.0136，相對于第二等級的最大，因此可以大致確定平安銀行的盈利水平處于第2盈利等級（中等盈利），從圖2也可以很直觀的得到。

由上文可知，在已知上市公司的基金持股比例與總資產增加率時，我們就可以得到該公司在三個等級盈利情況的概率值，從而可以確定該公司的盈利情況。然而，當基金持股比例與總資產增加值每變化一個單位時會對各等級盈利情況引起多大程度的變化仍然值得研究。

1.對而言，當基金持股比例與總資產增長率每增加一單位時有：

這時，，說明當和都增加一個單位時，平安銀行處于第一盈利等級的概率將下降0.0132單位。

2.對而言，當基金持股比例 與總資產增長率 每增加一單位時有：

這時，，說明當Rate和Rtotal都增加一個單位時，平安銀行處于第二盈利等級的概率將下降0.9727單位。

3.對而言，當基金持股比例與總資產增長率每增加一單位時有：

這時，，說明當和都增加一個單位時，平安銀行處于第三盈利等級的概率將上升0.9860單位。

從上述三個結果來看，當和都增加一個單位時，平安銀行處于第一盈利等級的概率將下降0.0132單位；處于第二盈利等級的概率將下降0.9727單位；處于第三盈利等級的概率將上升0.9860單位。因此，在增加和時，平安銀行趨向于第三盈利等級即處于高等盈利的概率最大為0.9860，且脫離中等盈利的概率達到0.9727。換句話說，當平安銀行的基金持股比例和總資產增長率都增加一單位時，會驅使它邁向高等盈利的階段。

然而，對于股市上的每一家公司，只要已知該公司的和時我們都可以得到該公司在三個盈利等級下的概率，并可以得到當和都增加一單位時，該公司的盈利的發展方向。下表（1）是對七家上市公司的和增加以單位，對應的盈利等級變化情況及發展趨勢。

表1 七家上市公司的盈利變化情況

由此可以看出，在增加上市公司的和時，都會引起不同程度的盈利變化，處于虧損的公司會向中等盈利移動；處于中等盈利的公司會向高等盈利移動；處于高等盈利的公司依然保持高等盈利。

四、結論及建議

通過對滬深300家上市公司研究發現，上市公司每增加一單位基金持股比例，會增加4.76單位的凈資產收益率；上市公司每增加一單位的總資產增長率，會增加0.035單位的凈資產收益率。基于此，本文提出以下結論：

首先，對上市公司而言，由于基金持股比例對凈資產收益率作用顯著，應適當增加基金持股比例，從而保證股市的穩定性與盈利性。

第二，根據公司的盈利情況控制公司的總資產增長率。與基金持股比例相比，總資產增長率對凈資產收益的影響略小，因此可以作為輔助調節工具。

第三，對每個公司而言，由本文所構造的模型，可以根據基金持股比例與總資產增長率的估值計算出公司所處的盈利水平。

最后，上市公司增加一單位基金持股比例與總資產增長率會引起三個盈利等級的變化，通過三個概率值的符號及大小得到公司盈利變化的趨勢。

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