財務預算該不該報？

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部分上市公司財務預算未在公司公開披露的股東大會決議中露臉，有的甚至在股東大會上都沒提及，而僅在董事會上討論，信息不對稱因此生成

財務預算該不該報？

編者按：年年報披露已經超過三分之二了。結合近期上市公司的常規信息披露，我們認為，其中出現了一些值得市場密切關注的問題。比如，上市公司財務預算是否需要披露？它與盈利預測有何區別？現行的特別處理規定是否已經不再適應新的形勢發展？對上市公司包括財務風險在內的基本面風險的揭示是否已經不再充分和及時？上市公司在年報“補丁”中存在那些趨勢和傾向、將對市場產生哪些影響？上市公司以資本公積彌補虧損后的超利潤分配現象應該如何看待和應對？這些問題，已經對市場的運行產生了影響。從今天起，我們將以系列文章的方式對這些問題加以集中討論，以期與大家共同尋求答案。

每年都能趕赴股東大會的中小股東，恐怕是寥若晨星。而記者曾經參加了數個股東大會后發現，股東參不參會，所享用到的信息差別很大，存在著股東之間信息完全不對稱的問題。

在深圳本地一家上市公司的股東大會上，記者從制作非常規范的會議文件中，看到了第二年度“財務預算”，并由公司財務總監在會上宣讀；而另一家公司的“財務預算”，則是由董事長在做年度工作報告時披露出來。相同的是，這兩家上市公司的“財務預算”均未在公司公開披露的股東大會決議中露臉，也就是說，沒去參加股東大會的股東，就無從知曉這關乎公司命途的財務帳了。有的上市公司甚至還會給記者提個醒：“預算數據只是在會上說說，請千萬不要見報。”在此情況下，參會股東獲取信息的質與量就大大超越了非與會股東，信息不對稱因此生成。

按照慣例財務預算一直都沒有在年報或決議公告中露過臉，大家也都習以為常了。但當前隨著信息披露監管的日益規范，以及追求股東信息對稱呼聲的日益高漲，財務預算的披露問題就日益突現出來。

以往由于證監會要求上市公司均需做盈利預測，因此財務預算的披不披露就不成其問題。之后證監會放松標準，僅增發、配股、發轉債等再融資公司必須做盈利預測，且須經會計師審核。而其他公司則被免除了披露盈利預測的義務。在盈利預測成為“藏密”之后，與其緊密相關的財務預算就成為了十分敏感的話題。

源于加強規范信息披露行為的原則，據悉目前有監管部門提出，凡在股東大會上提及財務預算的，則必須也在股東大會決議中進行公開披露，以求股東信息的對稱。于是，僅在董事會上討論財務預算，而在股東大會上不再提及財務預算的做法，成為上市公司規避披露財務預算的普遍法則。

不少上市公司認為，盈利預測等于財務預算的結論，披露財務預算就等于披露了盈利預測，甚至比披露盈利預測更有過之而無不及，反映出的問題會更多更全面更細化。披露了財務預算，就等于有了承諾，就必須執行，完不成就要承擔相應的責任。因此，干脆，簡單地采取回避法，預算案就不提交股東大會審議了，由董事會定奪即可。

《公司法》明文規定，審議財務預算是股東大會的一項職權。如果股東大會“忽略”財務預算的審計，不就等于剝奪了股東大會作為上市公司最高權力機構的職能？不就等于承認董事會是凌駕于股東大會之上的嗎？

因此，僅董事會審議財務預算，而剝奪股東大會審議預算權的做法，于法于情都說不過去。

就此，記者采訪了有關監管部門和部分上市公司。其觀點總結為：

一、財務預算是企業必需具備的管理手段，年年都有，而年年都要求進行審計也不可能，且年年都不讓股東知道更不可行，所以應該公開披露出來，只要上市公司能承擔相應責任即，可。

二、應該簡要披露財務預算，但不應作為考核公司的指標，不應追究公司的“違約”責任。出具的數據不必太精確，有個大致的增減幅度即可。

三、今年所有上市公司都要出季報，更利于財務預算的披露。可以在季報中對財務預算進行調整，可以給投資者更為清晰的動態性的財務狀況說明。這比單純披露盈利預測更具實效。

四、披露財務預算不如披露盈利預測，財務預算過于煩瑣，而盈利預測一目了然，或者兩者兼而有之。進不進行審計可由公司自選（再融資公司必須審計），相信多數上市公司是有這種自治能力的。

而記者也關注到，滬市公司在年報中，對今年的經營業績都給出了比較具體的增長幅度預測。有公司表示，在年報中對今年業績進行展望時，原本只準備純粹以文字敘述，但相關部門要求公司給出比較具體的數據，但聲明不需審計，不予考核。這是否是一個信號在加強對上市公司監管的同時，對上市公司自律水平的要求也在提高？