金融類論文

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金融類論文范文第1篇

【關鍵詞】權益性金融資產；歸類；影響；監管

一、研究背景及其研究目的

財政部于2006年2月了新《企業會計準則》，標志著我國會計發展史上的一次偉大變革。在這一變革中，公允價值計量屬性的運用成為最大的亮點。作為公允價值計量屬性應用的代表性領域，權益性金融資產的會計核算體現了新企業會計準則理念的核心變化，并對上市公司業績的增減和股票市價的漲跌產生了較大的影響。另一方面，不同的權益性金融資產的會計核算方法不同，對上市公司會計信息的影響存在差異，但新準則沒有明確界定交易性金融資產與可供出售金融資產的劃分標準。某項金融資產的具體分類，主要取決于企業管理層的風險管理、投資目的等因素，這為企業管理層對權益性金融資產的歸類留下了選擇空間。

二、權益性金融資產的范疇

（一）權益性金融資產的內涵

金融資產是金融工具的資產化形式，是對負債性金融工具或權益性金融工具投資的結果。本文所稱的權益性金融資產，是指企業對股票及其他權益性金融工具投資而形成的金融資產，在資產負債表中歸在“交易性金融資產”和“可供出售金融資產”兩個項下。其中，歸屬于“交易性金融資產”項下的權益性金融資產，主要是指企業準備在近期內出售以賺取差價而從二級市場購入的股票、基金等；歸屬于“可供出售金融資產”項下的權益性金融資產，主要是指企業沒有劃分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產、持有至到期投資、貸款和應收款項的金融資產。

（二）權益性金融資產與長期股權投資的聯系與區別

權益性金融資產的“鏡像”是股票及其他權益性工具，與資產負債表上的“長期股權投資”同屬于股權投資，且上市公司的部分權益性金融資產就源于股權分置改革后取得流通權的原非流通股。兩者的會計核算方法有本質上的區別，最顯著的區別是：不管是交易性金融資產，還是可供出售金融資產，其期末的賬面價值都按公允價值進行計量、報告，確認資產的公允價值變動；長期股權投資在持有期間，根據表決權比例、對被投資單位的實質性影響等標準進行劃分，分別采用成本法和權益法進行核算。

三、權益性金融資產的歸類影響分析

對某項資產的歸類偏好，很大程度上取決于該項資產的歸類對公司本身的影響。下面筆者通過比較分析交易性金融資產和可供出售金融資產的會計處理，以及會計處理差異對公司會計指標、全面收益、所得稅、股票價格等方面的影響，以對管理層的歸類偏好做出判斷。

（一）會計處理比較

交易性金融資產和可供出售金融資產同屬于金融資產，都在活躍的市場上有報價，公允價值能可靠計量，它們的會計核算方法適用于獨立的具體準則——《金融工具的確認與計量》，兩者的會計核算有以下異同：

一是初始計量時，交易性金融資產將交易費用計入當期損益；可供出售金融資產將交易費用作為初始成本入賬。二是期末，兩者都按期末公允價值調整賬面價值，但交易性金融資產將公允價值變動計入當期損益（公允價值變動損益），可供出售金融資產將公允價值的正常變動計入資本公積－其他資本公積。交易性金融資產不計提減值準備，可供出售金融資產的公允價值下跌重大或屬非暫時性時，需計提減值損失，減少賬面價值；在計提減值后的可供出售金融資產的公允價值又上升時，如果該可供出售金融資產屬于對負債性金融工具投資，則沖減原計提的減值損失（不在分析范圍），如果屬于對權益性金融工具投資，增加資本公積。三是處置時，兩者都須將累計公允價值變動轉出，但交易性金融資產從“公允價值變動損益”科目轉出；可供出售金融資產從“資本公積——其他資本公積”科目轉出。

（二）會計處理差異的影響分析

1.對會計指標的影響

如果不考慮取得時所發生的交易費用，一項權益性金融資產被歸類為交易性金融資產與被歸類為可供出售金融資產，公允價值的變動對不發生減值的持有期間的利潤有差異，對減值期間及處置時的利潤沒有影響。當所持有的權益性金融資產的公允價值上升時，金融資產不存在減值，如果作為交易性金融資產，導致當期利潤、每股收益、每股凈資產上升；如果作為可供出售金融資產，只會導致投資企業的凈資產、每股凈資產的增加，不影響利潤指標。處置時，兩種歸類方法確認的投資收益總額都等于出售價格與初始投資成本的差額，且投資收益的大小都受金融資產的市場價格變動趨勢的影響。在金融資產的市場價格持續上漲的情況下，會使出售當期的投資收益大幅增加，每股收益大幅上漲；反之，在金融資產的市場價格持續下跌的情況下，會使出售當期的投資收益大幅減少，每股收益大幅下跌。處置時兩種歸類方法所確認的投資收益的唯一差異來源于取得金融資產時對交易費用的處理差異。由于取得投資時的交易費用是一次性的支出，且金額一般不大，在本文的分析中忽略不計。

2.對全面收益的影響

（1）全面收益的含義：企業的全面收益是指“在報告期內，除與所有者之間的交易以外，由于其他一切原因所導致的凈資產的變動”，包括公司的經營損益、持有資產的未實現和已實現的利得和損失。其中，公司的經營損益是指傳統的會計利潤；持有金融資產的未實現利得和損失是指在持有期間金融資產公允價值的上升和下降，也包括對可供出售金融資產計提的減值損失；持有金融資產的已實現利得和損失是指從取得至出售金融資產所確認的投資收益，包括取得交易性金融資產發生的交易費用、持有金融資產取得的應收股利、出售金融資產時收入超過賬面價值的差額及轉出的累計公允價值變動。

（2）全面收益的計算

全面收益＝期末凈資產－期初凈資產－投資者投入＋向投資者的分配＝（期末的資產－期末的負債）－（期初的資產

－期初的負債）－投資者投入＋向投資者的分配

全面收益的計算基于企業的資產、負債的變動，體現了新準則的資產負債表觀，有別于傳統的收入、費用觀的會計理念。交易性金融資產對取得投資時的交易費用作費用化的處理方法與可供出售金融資產對交易費用作資本化的處理方法，只影響取得金融資產當期的全面收益，不影響以后各期的全面收益的大小。另外，利潤表的損益最終會結轉到資產負債表的所有者權益項下，如果不計所得稅，則交易性金融資產將公允價值變動計入當期損益與可供出售金融資產，將公允價值變動計入資本公積的處理方法也不影響全面收益。因此，采用全面收益評價公司的績效，可減少公司會計政策選擇的影響，應以全面收益作為會計監管和市場監管的一個基礎性指標。

3.對所得稅的影響

（1）公允價值變動對當期和未來期間應交所得稅的影響分析。稅法規定：資產在持有期間公允價值變動不計入應納稅所得額，待處置時一并計算計入應納稅所得額。因此,某項金融資產歸類為交易性金融資產，還是歸類為可供出售金融資產，公允價值的變動不僅不影響當期應交所得稅的大小，也不影響未來期間的應交所得稅。因為不管是交易性金融資產還是可供出售金融資產，處置時確認的損益都等于處置收入扣除賬面價值后的差額加上原計入損益或資本公積的累計公允價值變動，實際上等于處置收入扣除初始入賬成本的差額，因此，不管歸類為何種權益性金融資產，公允價值的變動對未來期間的所得稅沒有影響，即兩種處理方法的遞延所得稅相同。

轉貼于中國論（2）資產減值對當期和未來期間應交所得稅的影響分析。交易性金融資產不需計提減值，可供出售金融資產的公允價值下跌嚴重或屬非暫時性時，需將公允價值的下跌作為減值損失，計入損益表。稅法規定：除應收賬款按期末余額5%。計提的壞賬準備允許稅前扣除外，公司計提的資產減值準備在發生實質性損失前不允許稅前扣除。稅法對資產減值的處理與對交易性金融資產公允價值變動的處理相一致。因此，雖然新準則對這兩種權益性金融資產是否計提減值的規定不同，但不同的歸類不會帶來所得稅的差異。

（3）對所得稅費用的影響分析。新準則規定，所得稅會計采用“資產負債表債務法”，根據會計的賬面價值與計稅基礎的差異計算“暫時性差異”，確定遞延所得稅資產和遞延所得稅負債。利潤表中的所得稅費用包含當期應交所得稅和遞延所得稅兩部分，由于不同歸類不影響當期應交所得稅和遞延所得稅，因而也不影響所得稅費用。

可見，雖然人為因素可以操縱計入損益表的“公允價值變動收益”和“資產減值損失”的大小，但不能因此調節所得稅。所得稅是公司的一項重要費用支出，由于權益性金融資產的歸類不影響公司所得稅，由此可排除公司借助改變權益性金融資產歸類進行稅收籌劃的動機。

4.對股票價格的影響

新準則下，權益性金融資產的不同歸類對公司會計指標的影響有差異，但這種會計信息的差異只是會計政策選擇的結果，并未實質上改變公司的內在價值。如果資本市場是強有效的，權益性金融資產的不同歸類不影響公司的股票價格，但在資本市場有效性不強，人們識別、利用會計信息的能力不高，只能簡單使用少數幾個財務指標進行決策的情況下，這種由會計政策選擇引起的會計指標的差異傳導到資本市場，對公司的股票價格、關聯公司的股票價格乃至整個股票市場可能產生深刻的影響。

有眾多中外學者關于會計信息有用性的研究表明：會計信息有助于投資者預測公司收益、評估股票價值并做出買賣決策。有不少學者通過數據檢驗證明：每股凈資產或每股收益的變化，對上市公司的股票價格產生影響。還有價值相關性的實證檢驗結果進一步表明：每股收益對公司股票價格的解釋能力大于每股凈資產及其它財務指標的解釋能力。如曹國華、賴蘋2006年的研究《凈資產、剩余收益與股票定價：會計信息的有用性研究》中得出的結論：當期的每股凈資產對股票價格的解釋能力較弱，當期的每股收益對股票價格很有解釋能力，未來的每股收益對預測股票價格沒有太多幫助。

據此推測，在一定條件下，當股票的二級市場價格上升時，為了提高公司的營業利潤、每股收益、每股凈資產以至公司股票的市場價格，持股公司更傾向于將長期股權投資歸類為權益性金融資產，或將權益性金融資產歸類為交易性金融資產；而當股票的二級市場價格下降時，持股公司更傾向于將權益性投資歸類為長期股權投資，或將權益性金融資產歸類為可供出售金融資產。但前提條件一是持股公司認同有關資本市場的會計信息有用性、價值相關性的實證研究結論；二是會計利潤指標、市場價值指標在評價經營者業績時權重適當；三是持股公司對股票市場有合理的預期。顯然，股票市場價格是多種因素的綜合結果，受宏觀政策、資金的充裕程度、投資者的心理預期等多種因素的影響，持股公司難以預測所持有的股票的價格走勢，而其他的兩個前提條件是否能滿足還有待驗證。由此推斷，管理層不存在明顯的借助權益性金融資產的不同歸類影響公司股票價格的動機。

金融類論文范文第2篇

《金融博覽》(月刊)創刊于2000年，是中國人民銀行主管、中國金融出版社主辦的金融類期刊。《金融博覽》是金融從業人員拓寬金融知識、交流工作經驗、述說職場感悟的文化園地。知識性、趣味性、資料性強是它突出的特點。從不同角度反映經濟金融、社會生活、工作交流、心靈感受等方面的變化。刊物內容豐富、貼近實際、文章精練，體現閱讀輕松的個性。設計美觀、全彩色印刷，印裝精美。

《財務與金融》是事業單位財會理論與實踐方面的唯一期刊，形式生動活潑，內容豐富多彩，事業單位財會方面的改革，以及實踐工作中出現的各種新問題、新情況為重點，兼顧事業單位投資與理財等，是事業單位交流學術成果和工作經驗的理想園地，也是提高業務知識和學習的良師益友。

《金融評論》主管單位：中國社會科學院，主辦單位：中國社會科學院金融所，國內統一刊號：11-5865/F，國際標準刊號：1674-7690，2009年創刊，旨在通過優秀研究成果的發表推動經濟與金融領域的理論探索，并為中國學者走向世界經濟理論前沿提供平臺。作為中央政府的思想庫，中國社會科學院承擔著跟蹤社會與人文各領域最新動態，探索學科理論，深入研究現實問題并將成果轉化為政策建議的任務。

方法技巧：

1、通過率想要提高的話，必須要將論文的質量進行提高選擇一個更加吸引人的題目。

2、千萬不要去選擇冷門的主題，而且也不要選擇一些過激的話題。

3、撰寫者要時刻保持清醒的思路，文章當中，每一段都要有存在的價值不要出現太多的白話。

注意事項：

1、在的過程當中要注意文章的質量必須要高原創度必須要高。

金融類論文范文第3篇

【關鍵詞】高職院校 金融類專業 校企合作

2016年政府工作報告提出，“十三五”期間，將大力發展現代職業教育，推進產教融合、校企合作。國家相關政策指引的出臺，都意在鼓勵和推動高等職業院校校企合作的發展與探索，從而真正實現職業院校與就業崗位對接，突出職業辦學的特色與理念。

一、高職院校金融類專業校企合作的意義

1. 高等職業院校校企合作的意義

高等職業院校是以技能型人才為培養目標，注重實踐能力與實際操作，而高職院校與經營相關實際業務的企業有一定的脫離。同時高職院校教師往往也缺乏相關崗位的實踐經驗，在實操性較強的實訓類課程中能力欠缺，從而無法突出高職院校學生實操能力的優勢，使高職院校畢業生處境尷尬，就業困難。因此只有踐行校企合作的辦學模式，才能實現高職院校的辦學目標與特色，真正發揮高職學生的優勢，保證學生的就業。

2. 高職院校金融類專業校企合作的意義

對于高職院校金融類專業而言，該專業在高職院校中屬于相對小眾的群體，因為該類專業的學習必須要具備一定的理論基礎，這對于高職院校的學生來說有一定的困難，同時該類專業與會計、電梯等專業相比實務性較弱，因此對于該類專業的辦學來說有一定難度。同時由于金融行業的特殊性，十分注重財務安全與保密性，因此金融機構很難為教師提供企業實踐崗位，也就很難實現人才培養與崗位的對接，再者由于相關制度的嚴格限制，許多金融機構的實際業務是無法帶到企業外為學生進行模擬實訓的，因此高職院校更急需突破重重困境將企業引入教學，培養區別于本科院校具有高職特色的金融類人才。

對于金融企業而言，企業可以更高效、低成本地選擇它所需要的員工；可以在高校推廣企業的文化品位和企業的知名度以及利用學生在高校中推廣金融產品；可以獲得高校的人才、技術、科研、培訓等多方面的支持，有利于解決企業管理、金融產品營銷、員工培訓等問題。

二、高職院校金融類專業實現校企合作困境

1. 院校與企業間中介橋梁缺失

目前高職院校內部幾乎沒有設立專門部門作為中介，為各專業與企業的合作牽線鋪路。專業與企業的合作單靠系部個體力量，大部分是動用系部教師私人關系聯系企業，難度較大且能力有限。金融類專業試圖開展校企合作必須要“跑市場”，而“跑市場”聯系到的機構可靠性難以保證。然而可利用的私人關系畢竟有限，大多合作礙于人情，可持續性較差。金融機構方面，現在金融機構迫于業績的壓力都想尋求新的市場作為突破點，而學校就成為他們的目標之一，許多金融機構都試圖與高校建立聯系，然而由于沒有接洽的人員，同時院校也沒有主管的部門，因此也錯失掉一些機會。

2. 校企合作缺乏成熟系統模式

目前，高職院校都倡導校企合作，然而學校卻并沒有出臺相關政策文件具體系統的規范校企合作的模式，因此金融類專業進行校企合作只能摸著石頭過河。由于合作模式的不健全，造成合作中有許多漏洞，而金融機構講求效益，注重短期利益，一旦合作不能在短期內為他們創造效益，合作很難繼續維系。

3.金融機構就業崗位與高職院校學生無法對接

金融機構與企業合作一個很重要的目的就是為企業挑選新晉人才，然而目前金融機構就業門檻較高，像商業銀行招聘的學歷起點就是本科。招聘金融專業高職學生的金融機構主要集中在證券公司營業部、保險公司和小額貸款公司的銷售崗位，而這些崗位人員流動性大，且金融專業女生相對較多，女生在擇業上對銷售崗位有一定的抵觸性，因此通過這種途徑進行校企合作阻礙較大。

4.金融行業政策法規制約

金融行業由于其特殊性及重要性，政策法規對該行業的制約條款諸多，許多金融機構的業務無法拿到企業外供學生實踐，而像商業銀行柜面業務這類直接接觸現金的業務，金融機構也不會準許學生進入企業實習接觸。因此，金融專業相關授課內容的實習實訓開展困難。

三、基于利益雙贏原則建立校企合作新模式

合作只有雙方都能從中獲益才是良性合作模式，合作也才會更長久。因此，在校企合作中，學校在關注自己的合作訴求之外，更要重視企業的利益訴求。金融機構與高職院校合作的目的無外乎兩種，一是開拓市場，二是人才招聘。

若是基于第一種目的開展合作，這類金融機構一般接納不了高職畢業生，或者非在職人員無法進入企業實習，那么第一種模式就是不錯的選擇。作為院校應該為系部提供一些支持政策，系部能力有限，要想深度開展校企合作，院校層面的支持必不可少。因此院校可以在相關制度允許的范圍內利用學校的優勢為金融機構做一些宣傳與營銷，也可以允許金融機構針對校園的金融需求開展業務，這樣既可以滿足學校師生的金融需求，也會大大提高企業的校企合作積極性，學院對于企業的需求也更易滿足。

若是第二種合作目的，那么該類金融機構在學生在校學習期間就可以參與到學校的人才培養中來，企業從業人員可以作為外聘專家定期到學校為學生授課，特別是一些實訓課，可以直接接納學生去企業實踐學習，使學生近距離了解該行業，同時也使學校培養的學生更符合企業要求。在學生大三的集中實習階段，金融機構可批量接納學生的企業實習，最終在實習生中挑選合適畢業生簽約就職。甚至可以發展更深度的合作模式，開展企業與院校的“訂單班”合作，學校按企業要求進行授課培養，畢業后直接錄用就職。

金融類論文范文第4篇

【關鍵詞】中國茶文化；課程；教學實踐

20世紀末以來，茶文化逐漸形成一個專門的學科分支，開始進入高等院校的教育體系。目前已經有一些高等院校將其設為一門專業，本人嘗試在我們這樣的金融類院校開設一門中國茶文化選修課，從師資知識結構層面來講，必然先天不足。但可以揚長避短，側重茶文化的人文性，有選擇講授茶的自然科學知識。試圖搭建一個平臺，讓學生通過茶了解中國文化，同時在教學中培養學生的人文素質，在浮躁中得到安寧。

一、在金融類院校開設茶文化選修課的目的與意義

課程是實施培養目標的具體手段，如何在教學過程中培養學生的人文素質、傳承中華文化是值得探索的課題。根據本人近幾年來在全校開設選修課課程的經驗來看，選擇什么樣內容的課程，與能否培養學生人文素質、能否傳承中華文化有密切的關系。《中國茶文化》是一門科普性、操作性、藝術性、思想性（這一點特性主要體現在茶道中）很強的公共選修課，在我院嘗試開這門選修課有如下幾個目的與意義：一則為不懂茶葉的學生普及茶葉科學知識，為愛好茶葉的學生豐富茶葉科學知識。二則讓學生了解茶和茶文化的發展史，開闊視野，弘揚中國傳統茶文化。三則側重讓學生了解茶文化中所蘊含的重德、尚和、崇儉、貴真的茶文化精神，培養學生的人文修養四則希望學生們能通過這門課程的學習，領會茶道這一核心精神，學會從普通平凡的日常生活中發現和品味美，少一份焦慮和浮躁，多一份趣味和涵養。五則利用茶這一文化載體，讓學生通過茶文化的學習，樹立艱苦樸素的文化理念，厲行節約，不盲目攀比。

二、《中國茶文化》選修課的課程內容體系設置

（一）教材的篩選

選用了王玲的《中國茶文化》（九州出版社）這本非教材系列的、學術性比較強的著作。這本書不僅全面地介紹了中國茶文化形成、發展的歷史過程，而且從哲學層面論述了其由技而藝，由藝而道的核心精神，以及儒、道、佛各家的茶文化特點和思想。出版以來受到廣大讀者歡迎，連印數版，被讀者稱為“茶道、茶藝、茶文化入門的基本讀物”和“中國茶文化的理論性著作”。

（二）教學內容的安排

本人以王玲的《中國茶文化》為底本，設計教學內容時偏重于茶文化的人文科學一面，設計以下教學內容：第一章，茶及茶文化的發展歷史；第二章，茶藝；第三章，茶道；這兩章是中國茶文化的兩大核心，講茶藝不僅僅是講點茶技法，更側重在選茗、蓄水、備具、烹煮、品飲，整個過程中包含的藝術精神。而茶道因其最大限度地包容了儒釋道三家的思想精華，與中國傳統文化人文精神高度契合，成為我們學習的重點。第四章，茶禮茶儀茶俗；第五章，與茶相關的眾多文化現象；第六章，茶文化與各族人民生活；第七章，茶葉的分類、加工原理、貯藏保鮮方法；第八章，茶葉品質評定與各種茶的鑒別方法；第九章，茶葉的營養成分與保健功能。前六章內容基本以王玲的《中國茶文化》為主線，后三章屬于自然學科方面且是獨立自成體系的內容，參考了茶學方面的專業教材，以周巨根、朱永興主編的《茶學概論》為主要參照。

（三）教學手段的利用

在教學思想上，本課程強調趣味性、文化性、互動性、研究性，以提高學生的學習和研究興趣。本人主要采用的教學手段有以下三種形式：一是課堂講授。在講授過程中努力反映茶學學科的特色與精華，貫徹少而精的原則，在深度和廣度上體現茶葉（尤其是名茶）在人們的物質與精神生活中的適用性，使我們這樣的金融類院校的非茶學專業的學生以及茶葉興趣愛好者對茶葉知識有科學、全面的了解，提升其茶文化素養。對于茶道部分主要是講授，介紹各門派的分類標準和類別，同時將自己比較認同的派別做細化講解，其他只拋磚引玉，啟發學生自己多做研究性探討。二是充分合理利用多媒體教學手段。本課程的內容與特點十分適合運用多媒體方式進行授課，在教學過程播放一些茶音樂或展示一些與茶有關的電子圖片、茶畫、紀錄片等，通過多種形式的茶文化資料展示，不僅能夠活躍課堂氣氛，更好地把茶文化的內容展示出來，而且還能使學生在輕松愉快的心境中喜歡茶文化，接受茶文化的熏陶，大大增強了學生對茶文化的學習研究興趣，收到了非常好的教學效果。三是充分發揮學生的主觀能動性，調動他們參與教學過程，布置展示主題，分組、限時進行課堂展示。學生在備講過程中，從收集文字、音頻、視頻等資料到制作PPT、課堂展示，都分工合作，在研究性學習的過程中培養了團隊合作的精神，可謂一箭雙雕。

（四）考核方式的設計

本課程采用的考核方法分兩部分，一是平時考核。這一部分由三塊組成，即在學習本課程期間要求學生寫課程學習心得、課堂展示、考勤，以此綜合作為平時成績。這部分的重點放在寫學習心得的考核上。二是期末考核。期末采取開卷考試的方式，以論文的形式考核。為確保論文的質量，提前四周布置論題范圍，本人利用自己的專業優勢，為學生簡要講授學術論文的寫作方法及規范要求，規定完成的論文不能少于五個參考文獻。這兩項作業要求學生必須以手寫的形式完成。

三、茶文化課在金融類院校開設所面臨的困境

茶，是中華民族的舉國之飲，為人類文明留下絢麗光輝的一頁。因而其相關方面的創造內容可謂浩繁卷帙，令人目不暇接。如何精挑細選，如何做到講解時聲情并茂，又能緊密聯系實際，又能說出相關的經驗和感受，筆者認為難度比較大。在十幾個周的教學實踐中，本人深切體會到茶文化課對授課者的語言、文字和指導實踐的示范傳授能力要求極高，甚至在藝術素養和個人品味上也有極高的要求。

先天的不足靠勤奮努力可以彌補，但教學資源匱乏非本人一己之力可以改善。茶文化內容的許多方面表現為實物展示和現場即興方式。如茶的自然科學性和茶的文化藝術的結晶，以及茶與民俗方面的創作等，還有如茶藝展示以現場即興較合適。教學中唯有以實物和現場展示的形式，才容易被學生了解、記憶，也便于學生引起有關方面的共鳴。所以，只能調整自己，定位要準，開這樣的課勢必只能浮光獵影，不可深海探寶。既然是只企鵝就永遠別想成為熱帶魚，美夢醒后，初步設想率先在財經傳媒系成立大學生的茶文化社團，為真正喜歡茶的學生搭建一個交流提高的平臺，幫助學生對茶文化在廣度和深度上提高認識。

最后高校應該加大對公選課的資金投入，對于優秀的公選課要給予適當的獎勵，打造精品課程。除了教師主動提出開課申請外，學校還應合理調配教師資源，還應該積極邀請知名學者、社會名流做兼職教授或講座教授，以開拓學生的視野，豐富學生的知識結構。

四、結語

茶在中國已經超越了自身固有的物質屬性，邁入精神領域，成為一種修養。作為一門與專業無關的文化素質類選修課，有那么多學生選課，并不是課講得有多么好，而是折射出當代大學生的一種心靈需要。但是面對博大精深的中國茶文化，我們短短的36學時，只能是論其皮毛，如蜻蜓點水，浮光掠影。但筆者將不斷研究學習新知，探索新的教學方法，盡心盡力把中華茶文化的種子傳播到每一個真誠的心靈中。

參考文獻

[1]胡付照.略談中華茶道與茶藝[J].貴州茶葉,2011(1).

[2]劉桂華,高旭輝.金哲.茶文化與大學和諧校園的建設[J].中國茶葉加工,2010(3).

金融類論文范文第5篇

一、引言

圍繞股利政策與企業價值關系的研究，近幾十年來國內外學者的研究成果層出不窮，但是迄今為止學術界并沒有對兩者之間的關系形成統一的定論。近年來，中國上市公司中的“鐵公雞”現象又被人們所關注。根據有關媒體報道稱，在這些不分紅的“鐵公雞”中，不乏一些金融類上市公司的影子。那么這些公司不分紅到底是出于追求企業價值最大化的目的還是另有原因？針對這個問題，本文基于前人對上市公司股利政策與企業價值研究的基礎，針對金融類這一特殊行業的上市公司，探索公司現金股利政策與企業價值之間的關系，尋找兩者之間是否存在內生關系的證據。并對所得結論進行分析，為完善金融類上市公司的股利分配政策和提升企業價值提供理論依據。

二、文獻綜述

（一）股利政策對企業價值的影響 自1961年美國財務專家米勒（Miller）和莫迪格萊尼（Modigliani）基于完全市場理論的前提下提出“股利無關論”（MM理論）以來，國內外學者紛紛在MM理論的基礎之上進行了研究，比較著名的主要有“一鳥在手理論”、“信號傳遞理論”、“理論”、“稅差理論”、“客戶效應理論”等，但這些理論都存在自身的缺陷，因此至今為止股利政策與企業價值的關系一直都是學術界討論的重點。關于股利政策對企業價值影響的觀點主要有正相關、負相關、不相關和倒U型。何蕊（2010）研究表明在分配現金股利的條件下，股利支付水平與企業價值之間存在顯著的正相關關系，同時也明確股利支付水平增加并不是無限度的。楊漢明（2008）研究表明，現金股利支付率與企業價值負相關、與管理層持股比例負相關。何濤、陳曉（2002）認為股利發放水平的高低并不會影響投資者的決策，也就不會影響企業的價值。何靜（2009）研究表明現金股利支付率與公司價值呈倒U型關系，當公司發放現金股利時，由于現金股利能夠在一定程度上降低成本，從而提高公司價值，但是隨著現金股利支付比率的提高，過高比例的派現，會加大其成本，從而降低公司價值。

（二）企業價值對股利政策的影響 在國內外研究文獻中有關企業價值是否對股利政策的制定產生影響的研究，目前成果并不多。國外的研究通常是基于一定的企業規模展開分析，Casey和Dickens（2000）通過研究公司規模的大小與公司支付股利水平的關系，得出大規模的公司傾向于發放較高的現金股利政策的結論。Brogi（2009）通過實證分析認為規模大的上市公司比規模小的公司承受更高的信用風險，因此在沒有盈利的情況下仍然會支付較高的股利，目的是規避消極的市場反應。吳平、付杰等（2011）研究表明上市公司存在股權結構代替收益水平成為股利分配政策導向指標的現象。張溪（2006）研究表明我國上市公司現金股利的增加或減少受企業經營業績變化的影響較大，企業凈資產收益率、主營業務利潤率、每股收益越大，當年派發的現金股利數額越多。在國內外文獻中，針對股利政策與企業價值的內在關系的研究并不多，Rousseau， P.L.（2010）得出結論由于企業價值受各個方面的影響，所以股利政策與企業價值之間的內在關系并不明顯。楊漢明（2008）研究表明就制造企業而言，企業價值與是否支付現金股利正相關，企業價值與股利支付率負相關，股利政策與企業價值之間不存在“內生關系”。綜上所述可以發現，股利政策的制定是否適合，將會對企業價值產生影響，反之，企業價值的高低也會對股利分配政策的選擇產生作用，可以認為理論上兩者之間具有內生關系。

三、研究設計

（一）研究假設 根據由MM最早提出的股利具有信息內涵的思想，管理者比外部投資者占有更多的有關企業發展的內部信息，因此企業管理當局與企業外部投資者之間存在信息不對稱。當存在信息不對稱情況下，企業可以通過支付較高的股利，向投資者傳遞企業經營狀況好的信號，從而在一定程度上影響企業價值；當股利支付率高時，企業價值會增大；股利支付率低時，企業價值降低，因此本文提出假設：

假設1：企業價值與股利政策存在顯著的正相關

隨著公司所有權與經營權的兩權分離，經理們與股東之間的問題應運而生。理論認為，支付現金股利能降低成本。當企業價值較大時，出于限制經營者可支配現金流降低成本考慮，企業可能更傾向于支付較高的現金股利，因此假設：

假設2：股利政策與企業價值存在顯著的正相關

根據成本理論，企業價值大，會傾向于支付較多股利以減少經營者可以支配的現金流，降低成本，因此當企業價值發生改變會直接影響企業股利支付率水平也就是影響企業股利政策的制定；同時根據信號理論，支付較多的現金股利可以向投資者傳遞經營業績良好的信號，提升企業價值，因此股利政策的不同也會反過來影響企業價值，因此認為兩者之間存在相互影響，相互制約。

假設3：企業價值與股利政策存在內生關系

（二）樣本選取和數據來源 目前金融類上市公司共44家，本文以在深圳證券交易所和上海證券交易所上市的42家2007年至2011年A股公司數據為研究樣本，并對數據做如下處理：剔除企業超常派現和當年不支付現金股利的樣本；剔除上市公司中在12月31日缺少收盤價的樣本；對公司中一年內多次派現的，將各次派現金額相加求和作為本年度支付的現金股利；剔除企業價值托賓Q被嚴重高估的樣本數據（TBQ>=4）。經過上述篩選，共收集到107個樣本數據，數據來源于新浪財經網、滬深證交所統計年鑒和公司的年末報表，數據處理使用Eviews6.0、Stata12.0和SPSS17.0軟件。

（三）變量設計和模型建立 本文認為企業價值與現金股利之間可能存在著相互影響、彼此制約的現象，因此將企業價值與現金股利作為實證分析的內生變量，綜合考慮金融類上市公司的行業特點和國內外學者的研究成果，選取如下財務指標作為外生變量。（1）內生變量：企業價值——托賓Q。托賓Q計算方法采用應用最為廣泛的李志文、宋衍蘅（2001）和汪輝（2003）研究方法即企業價值等于公司總市值與資本重置成本的比值。計算公式為：（流通股×收盤價+非流通股×每股凈資產+負債賬面價值） /總資產賬面價值。現金股利——現金股利支付率。上市公司股利分配政策主要有現金股利和股票股利兩種，股票股利又分為送股和轉增。基于本文主要研究股利政策與企業價值內在關系的定量研究，而股票股利會因企業股票價格的不同而不易衡量，因此本文只選取發放現金股利的公司以現金股利支付率作為股利政策的替代變量。（2）外生變量。發展能力：本文選取收入增長率（本年收入增量/上年收入總量*100%）衡量企業的發展能力，認為發展能力強的企業，對外需要的資金量大，這類公司的前景好，投資機會多，對外樹立的形象也好，企業價值相對較大，同時根據現金流量理論，發展能力強的企業未來需要的現金流大，也會影響企業現金股利支付水平。資本結構：本文選取資產負債率衡量企業的資本結構，金融類上市公司具有高負債的特點，較高的負債水平可以視為企業發展的積極信號，但是同時也會相應增大企業財務風險，可能會引起投資不足，影響企業發展和企業價值。當企業負債較高時，債權人為了保護自身的利益，可能要求企業簽訂較多的限制性條款，限制企業現金股利政策的制定，因此將資產負債率也作為影響現金股利政策的一個因素。企業規模：本文選取年末每股凈資產，反映企業的規模情況，企業追求自身發展的過程也是規模不斷擴大的過程，規模大的公司具備更豐富的資源持有的現金流量多，更有實力投資有價值的項目，因此股利政策和企業價值會受到公司規模不同的影響。由于金融類上市公司普遍負債率較高，而采用其他行業通常采用的資產總額衡量公司規模并不合理，因此本文選取每股凈資產也就是股東權益衡量公司規模。（4）發展階段：本文選取留存收益率作為企業發展階段的替代變量，計算公式為期末盈余公積與未分配利潤的和除以期末權益資本，表示企業利潤的積累占股東權益的比重，企業的發展階段不同，企業實力不同，因此認為企業積累的留存收益會直接影響企業價值。公司治理：本文選取獨立董事占董事會比例和獨立董事平均工資兩個指標作為公司治理的替代變量，其中獨立董事工資為工資平均水平的自然對數。根據我國相關法律規定，公司需要在企業內部設立一定比例的獨立董事，其出發點也是基于提升企業價值的目的，因此認為獨立董事的比例和人數都會直接影響企業價值改變。盈利能力：本文選取凈資產收益率衡量企業的盈利能力，企業盈利能力的高低對企業的發展至關重要，也是企業追求價值最大化的保障性條件之一，因此將凈資產負債率作為影響企業價值的一個控制變量。自由現金流：本文將經營現金凈流量與企業總資產的比值作為自由現金流量的替代變量，企業在制定現金股利政策時，會受到企業現金流量情況的影響，因此本文將自由現金流作為影響股利政策的一個因素。股權結構：我國金融類上市公司股權結構較為復雜，其中一個主要特點就是股權高度集中，考慮到企業在制定現金股利政策時可能會存在大股東利用控制權，通過現金股利侵占小股東權益的現象，因此本文選取第一大股東持股比例作為影響企業股利政策的變量之一。具體變量定義見表（1）。根據股利政策和企業價值影響因素的不同，本文分別建立企業價值、股利政策單方程模型，最小二乘法估計變量系數，研究不考慮內生關系情況下，股利政策與企業價值的關系。為了檢驗股利政策與企業價值是否存在內生關系，建立結構方程模型，同時利用二階最小二乘法，通過使用工具變量控制可能存在的內生關系。在結構方程中，Xt表示股利支付率的工具變量，是包含在現金股利模型、企業價值模型中的所有外生變量，Yt表示企業價值的工具變量也是結構方程模型中的所有外生變量。

（1）企業價值單方程模型：TBQt=β1+β2PRt+β3SGRt+β4LEVt+

β5NETt+β6RERt+β7IDPt+β8IDSt+β9ROEt+？滋

（2）現金股利單方程模型：PRt=α1+α2TBQt+α3SGRt+α4LEVt+α5NETt+α6FCFt+α7TOPt+？滋

（3）企業價值與現金股利結構方程模型：TBQt=γ1+γ2PRt +γ2

Xt +ξ；PRt=λ1+λ2TBQt +λ3Yt +δ

四、實證檢驗分析

（一）企業價值回歸結果 在企業價值作為因變量的情況下，利用Eviews單方程模型回歸結果如表（2）所示。從回歸結果來看，回歸方程的F值在0.01水平顯著，模型的擬合優度R2為0.5265，調整后為0.4874，這兩者說明模型的擬合情況較好。DW值為1.57接近2，說明模型不存在序列相關性，從SPSS得到的VIF值來看，各個變量的VIF值均小于2，說明模型的參數間不存在多重共線性。本文還對模型回歸結果進行了White檢驗，從表（3）結果來看，nR2值約為83.09，在0.01水平顯著，查表發現變量間不存在異方差性。實證研究結果顯示，股利支付率、資產負債率、每股凈資產和獨立董事持股比例通過模型回歸檢驗，并且在0.01水平顯著，凈資產收益率在0.1水平顯著，其中股利支付率、資產負債率和每股凈資產與企業價值托賓Q成負相關，獨立董事比例和凈資產收益率均與托賓Q成正相關。股利支付率與托賓Q負相關，拒絕假設1。說明企業現金股利支付水平高，企業價值降低，現金股利支付水平低時，企業價值增加。現金股利支付不能起到提升企業價值的目的，這樣也解釋了為什么上市公司中存在不分紅的“鐵公雞”現象，否定了Gugler和Yurtoglu（2004）認為企業通過增加股利支付率減少管理層可支控的資金，可以提高企業的價值的結論。這可能與我國上市公司特殊的股權結構和宏觀經濟政策有關。收入增長率沒有通過顯著性檢驗，說明在金融類公司僅增加收入不能提升企業價值，可能需要綜合考慮成本支出以及控制相關費用等方面來提升企業價值。資產負債率與企業價值顯著負相關，說明企業存在財務風險過高帶來的投資不足問題，為此金融類公司應當充分利用內部融資成本小、風險低的特點，重視利用內部融資來提升企業價值，考慮適當降低負債水平。每股凈資產代表企業規模與企業價值負相關，說明并不是投資大規模大的公司企業價值就大。留存收益率與企業價值不相關，說明成長階段并不影響企業價值。獨立董事比例與企業價值顯著正相關，說明金融類公司設立的獨立董事制度起到了自身的價值，為提升企業價值起到積極的作用。獨立董事平均工資 水平沒有通過檢驗，說明可能獨立董事在行使本身作用時受報酬影響較少，可能更注重對聲譽的影響。凈資產收益率在0.1水平與企業價值正相關，說明收益越高企業價值越大，凈資產收益率是提升企業價值決定因素之一。

（二）現金股利回歸結果 在股利政策作為因變量情況下，單方程回歸結果如表（4）所示。從回歸結果來看，模型的F值在P=0.01水平顯著，調整后的R2為0.4019，說明模型的擬合程度較好。DW值為1.52接近于2，說明模型不存在序列相關性。VIF值均小于2，說明各變量之間不存在多重共線性。根據White檢驗結果表（5），nR2值約為36.51，查表發現變量間不存在異方差性。實證研究結果顯示，托賓Q、收入增長率、資產負債率和第一大股東持股比例通過模型的顯著性檢驗，均在0.01水平顯著。其中，托賓Q、收入增長率和資產負債率與股利支付率成負相關，第一大股東持股比例與股利支付率成正相關。托賓Q與股利支付率成負相關，拒絕假設2。說明公司制定現金股利政策時，受到企業價值大小的影響，企業價值大的企業，傾向于制定較低的現金股利政策，反過來，企業價值低的企業傾向于制定較高的股利政策。說明我國金融類上市公司在現金股利政策制定方面可能存在超能力派現的問題，實際支付現金股利與企業本身的價值并不相符。收入增長率與股利支付率負相關，說明企業的成長性會影響公司現金股利政策的制定，可能是因為企業考慮到未來發展需要的資金多而減少現金股利的支付水平。資產負債率與股利支付率負相關，可能是由于金融類公司普遍存在負債率高的現象，債權人會提出約束性條款，要求限制現金股利水平以保障債權人的合法權益。每股凈資產和經營現金凈流量沒有通過模型的顯著性檢驗，說明對現金股利政策的制定影響不大。第一大股東持股比例顯著影響公司現金股利政策，說明存在大股東利用手中權力謀取自身利益，從而侵犯小股東權益的現象。

（三）企業價值與現金股利結構方程模型檢驗 為了探究內生關系是否存在，下面利用SPSS二階最小二乘法對結構方程模型回歸分析。（1）根據企業價值2SLS回歸結果如表（6）所示，調整后R2為0.421，F檢驗值為10.539，在0.01水平顯著，說明方程的擬合程度較好。從影響方向來看，股利政策與企業價值負相關，但是影響不顯著，資產負債率、每股凈資產與企業價值負相關，獨立董事比例和凈資產收益率與企業價值正相關，這與OLS結果基本一致。從參數估計值來看，股利支付率與企業價值回歸系數-0.044，在前面最小二乘法下的系數為-0.856，并不存在顯著差異。同樣分析其他變量兩個回歸方式的估計系數，可以發現均不存在顯著差異。（2）利用上述分析方法對股利支付率回歸結果分析可以發現，調整后R2為0.330，方程F檢驗值為9.627，在0.01水平顯著，說明回歸方程擬合程度一般。同樣的，從影響方向來看，托賓Q、收入增長率和資產負債率與股利支付率負相關，第一大股東持股比例與股利支付率正相關，這與通過OLS回歸結果基本一致。從參數估計值來，看各個變量系數之間的差異也并不顯著。

（四）穩健性檢驗 由上述分析可以發現，股利政策與企業價值二階最小二乘法回歸結果與最小二乘法回歸結果基本一致并不存在統計上的顯著差異，因此得出結論企業價值與股利政策不存在內生關系，拒絕假設3。出于嚴謹性考慮，利用Stata12.0軟件進行Hausman兩步法檢驗得出結果，企業價值方程Prob>chi2=1.0000，股利支付率方程Prob>chi2 =0.9978，兩個的概率值都大于0.05，說明拒絕原假設，即不存在內生關系，因此也就找到了金融類上市公司現金股利政策與企業價值不存在內生關系的證據。

五、結論與建議

本文研究得出如下結論：（1）從資本市場角度分析，企業支付較低的現金股利，意味著企業留存收益增加，對外籌資的規模減少，對外籌資的成本高于留存收益成本，這樣企業綜合資本成本會降低，同時企業價值得到提升。（2）從企業角度分析，雖然企業通過支付現金股利降低了“成本”，緩解了由于信息不對稱所帶來的內部管理者與外部投資者的矛盾，但是同時企業要承擔由于支付現金股利帶來的資金短缺問題，從而影響到企業未來的發展。（3）從股東意愿角度分析，對于企業價值大的公司，未來發展前景好，股東分紅意愿低，可能更愿意企業少支付股利，利用留存資金用于企業未來企業業績或者規模的提升。（4）從經濟體制角度分析，企業價值大且發展狀況好的公司，可能存在企業為了達到再融資的監管要求而勉強小額分紅的現象。通過實證分析，可以發現在單方程模型中現金股利與企業價值的兩個變量之間的影響均較為顯著，但是單獨對這兩者之間內生關系研究，卻發現它們并不存在內生關系。導致這一結果的原因可能有：數據時間窗口選取較短，股利政策與企業價值的相互影響關系可能在一段較長的時期才能觀察到；可能與我國經濟體制發展不健全有關，股利政策在制定時受到各種規范的約束，不能顯示出與企業價值的相互影響、相互制約關系；可能與金融類上市公司發展起步較晚有關，研究發現大部分的金融類上市公司上市時間不長。

本文提出如下建議：規范金融類上市公司現金股利政策，從證監會的角度，監管部門應當制定相應的政策，如可以強制上市公司將年末一定比例的凈利潤分紅，這樣不僅可以阻止企業價值小的公司存在的超能力派現問題，也可以迫使企業價值大公司適度派現，保護投資者共享利潤的權力；或者可以通過規定當企業留存收益達到某一水平時，按照一定的比例分紅，還可以仿照我國的個人所得稅稅率，在綜合考慮其他影響的情況下，制定出一套合理的股利分紅表；或可以通過一定的法律如減免現金股利稅等，鼓勵和引導企業制定長期穩定的股利政策；或加強監管機制和違法懲罰力度，重點關注企業的超額派現和不派現現象。從企業的角度，在綜合考慮企業盈利狀況、財務狀況的情況下，盡量制定長期穩定的股利政策，以期提升企業價值。從利益相關者的角度，企業外部利益相關者增強對企業信息披露的監督作用，以維護自身的合法權益。

本文存在以下不足：對現金股利政策、企業價值影響指標選擇不夠全面，可能存在遺漏問題；對具體影響指標沒有進行路徑分析；沒有考慮其他行業，僅就金融類公司研究；沒有考慮宏觀經濟的影響。

參考文獻：

[1]何蕊：《我 國上市公司股利政策與企業價值研究》，《天津財經大學碩士學位論文》2010年。

[2]楊漢明：《現金股利與企業價值的實證研究——基于A股市場股權結構的分析》，《統計研究》2008年第8期。

[3]何濤、陳曉：《現金股利能否提高企業的市場價值》，《金融研究》2002年第8期。

[4]何靜：《我國現金股利政策與企業價值關系的實證研究——基于理論的視角》，《西南財經大學碩士學位論文》2009年。

[5]張溪：《現金股利政策與上市公司業績關系分析》，《西南財經大學學位論文》2008年。

[6]Brogi M. Capital adequacy and dividend policy： evidence from Italian banks， SSRN Working Papers Series， 2009.

[7]Rousseau P.L. The market for bank stocks and the rise of deposit banking in New York City 1866–1897， NBER Working Paper Series. Working Paper， 2010.