汽車抵押貸款

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汽車抵押貸款范文第1篇

抵押權人（以下稱乙方）

為確保 年 字第 號合同（以下稱主合同）的履行，甲方愿意以自有財產(chǎn)作抵押。乙方經(jīng)審查，同意接受甲方的財產(chǎn)抵押。甲、乙雙方經(jīng)協(xié)商一致，按以下條款訂立本合同：

第一條 甲方用作抵押的財產(chǎn)為（詳見抵押財產(chǎn)清單）

第二條 本合同項下抵押財產(chǎn)共作價（大寫） 萬元整，抵押率為 %.實際抵押額為 萬元整。

第三條 抵押財產(chǎn)的保管方式和保管責任如下：

1.抵押財產(chǎn)中的 待甲、乙雙方封存后，由甲方自行保管。抵押財產(chǎn)中的 由甲方自行保管。甲方應妥善保管抵押財產(chǎn)，在抵押期內(nèi)負有維修、保養(yǎng)，保證完好無損的責任，并隨時接受乙方的檢查。

2.抵押財產(chǎn)中的 由甲方交乙方保管，并由乙方向甲方一次性收取抵押價額 %的保管費。乙方應妥善保管抵押財產(chǎn)，不準挪用抵押財產(chǎn)。

第四條 抵押財產(chǎn)中的 必須由甲方辦理財產(chǎn)保險，并將保險單交乙方保存。

第五條 在本合同有效期內(nèi)，甲方不得出售和饋贈抵押財產(chǎn)；甲方遷移、出租、轉讓、再抵押或以其它任何方式轉移本合同項下抵押財產(chǎn)的，應取得乙方書面同意。

第六條 抵押財產(chǎn)意外毀損的風險承擔：

第七條 本合同項下有關的公證、保險、鑒定、登記、運輸及保管等費用由甲方承擔。

第八條 本合同生效后，如需變更主合同條款，應經(jīng)抵押人同意并達成書面協(xié)議。

第九條 在本合同有效期內(nèi)，甲方如發(fā)生分立、合并，由變更后的機構承擔或分別承擔本合同項下義務。甲方被宣布解散或破產(chǎn)，抵押財產(chǎn)不列入破產(chǎn)清算范圍，乙方并有權提前處分其抵押財產(chǎn)。

第十條 出現(xiàn)下列情況之一時，乙方有權依法定方式處分抵押財產(chǎn)：

1.主合同約定的還款期限已到，借款人未依約償還借款本息或所延期限已到仍不能償還借款本息；

2.借款人死亡而無繼承人履行合同；

3.借款人被宣告解散、破產(chǎn)；

處理抵押財產(chǎn)所得價款，不足以償還貸款本息和費用的，乙方有權另行追索；價款償還貸款本息還有余的，乙方應退還給甲方。

第十一條 抵押權的撤銷：主合同借款人按期償還借款本息的，抵押權即自動撤銷，由乙方保管的甲方財產(chǎn)和財產(chǎn)保險單應退還給甲方。

第十二條 本合同生效后，甲、乙任何一方不得擅自變更或解除合同，需要變更或解除合同時，應經(jīng)雙方協(xié)商一致，達成書面協(xié)議。協(xié)議未達成前，本合同各條款仍然有效。

第十三條 違約責任：

1.按照本合同第三條第1項的約定，由甲方保管的抵押財產(chǎn)，因甲方保管不善，造成毀損，乙方有權要求甲方恢復抵押財產(chǎn)原狀，或提供經(jīng)乙方認可的抵押財產(chǎn)。

2.按照本合同第三條第2項的約定，由乙方保管的抵押財產(chǎn)因乙方保管不善造成毀損，甲方有權用主合同中尚未償還的借款與被毀損的抵押財產(chǎn)相抵銷，并可追索剩余價款。或者要求乙方恢復抵押財產(chǎn)原狀；或者要求乙方賠償其因此而遭受的損失。

3.甲方違反第五條約定，擅自處分抵押財產(chǎn)的，其行為無效。乙方可視情況要求甲方恢復原狀，提前收回主合同項下貸款，并可要求甲方支付貸款總額 %的違約金。

4.甲方因隱瞞抵押財產(chǎn)存在共有、爭議、被查封、被扣押或已經(jīng)設定過抵押權等情況而給乙方造成經(jīng)濟損失的，應給予賠償

5.甲、乙任何一方違反第十二條約定，應向對方支付主合同項下貸款總額 %的違約金，并應賠償對方因此而遭受的經(jīng)濟損失。

6.在本合同有效期內(nèi)，未經(jīng)抵押人同意，變更主合同條款或轉讓主合同項下權利義務的，甲方可自行解除本合同，并要求乙方退回由乙方保管的抵押物。

第十四條 爭議的解決方式：

第十五條 雙方商定的其它事項：

第十六條 本合同由甲、乙雙方法定代表人或主要負責人簽字并加蓋單位公章。自主合同生效之日起生效。

第十七條 本合同正本一式二份，甲、乙雙方各執(zhí)一份。

附：抵押財產(chǎn)清單一式 份。

甲方：公章

法定代表人：

或主要負責人：簽章

年 月 日

乙方：公章

法定代表人：

或主要負責人：簽章

年 月 日

汽車抵押貸款范文第2篇

關鍵詞：消費信貸；風險；金融危機；創(chuàng)新；風險控制；金融監(jiān)管

中圖分類號：TU247.1 文獻標識碼：B 文章編號：1009-9166（2009）017（c）-0077-01

美國是個消費經(jīng)濟極其發(fā)達的國家。美國經(jīng)濟的發(fā)展依賴于消費。消費信貸支撐著美國產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也影響著美國人的生活。大多數(shù)美國人并不進行儲蓄，他們熱衷消費。信用卡、支票等成為美國人生活中不可缺少的一部分。美國消費經(jīng)濟的發(fā)達與商業(yè)銀行消費信貸業(yè)務的發(fā)展緊密相關。

美國的商業(yè)銀行為了攫取消費信用的廣闊市場，進行了一系列的創(chuàng)新，創(chuàng)造了許多消費信貸工具。其中最為重要的為個人住房抵押貸款、汽車貸款、信用卡。住房抵押貸款是指銀行向貸款者提供大部分購房款項，購房者以穩(wěn)定的收入分期向銀行還本付息，而在未還清本息之前，用其購房契約向銀行作抵押，若購房者不能按照期限還本付息，銀行可將房屋出售，以抵消欠款。汽車貸款指貸款人向申請購買汽車的借款人發(fā)放的貸款。信用卡是一種非現(xiàn)金交易付款的方式，是簡單的信貸服務。由銀行或信用卡公司依照用戶的信用度與財力發(fā)給持卡人，持卡人持信用卡消費時無須支付現(xiàn)金，待結賬日時再行還款。

這三種工具的出現(xiàn)使得美國的房地產(chǎn)業(yè)，汽車業(yè)，服務業(yè)等行業(yè)有了突飛猛進的發(fā)展。這些行業(yè)的發(fā)展又由于其擴散作用帶動了一系列相關行業(yè)的發(fā)展。最終使美國消費經(jīng)濟日益成熟，美國經(jīng)濟進入一個蓬勃發(fā)展期。

消費信貸業(yè)務的發(fā)展中，不可避免蘊含著風險。以住房抵押貸款為例。商業(yè)銀行面臨著借款人無法還本付息以及抵押住房價值下降的風險。對于商業(yè)銀行，住房抵押貸款的風險是可控的。商業(yè)銀行通過審查借款人的信用記錄，將貸款發(fā)放給信用度較好的借款人。一旦借款人未能按期還本付息時，銀行可將其房屋出售，收回房款以抵消借款人的欠款。因此商業(yè)銀行愿意進行住房抵押貸款業(yè)務。

然而大量住房抵押貸款業(yè)務的進行，降低了商業(yè)銀行的流動性。為了促進銀行的流動性，商業(yè)銀行進行住房抵押貸款證券化。住房抵押貸款證券化是指商業(yè)銀行把自己所持有的流動性較差但具有未來現(xiàn)金收入流的住房抵押貸款匯聚重組為抵押貸款群組。由證券化機構以現(xiàn)金方式購入，經(jīng)過擔保或信用增級后以證券的形式出售給投資者的融資過程。這一過程將原先不易被出售給投資者的缺乏流動性但能夠產(chǎn)生可預見性現(xiàn)金流入的資產(chǎn)，轉換成可以在市場上流動的證券。大大增強了商業(yè)銀行的流動性。一系列的衍生金融工具的誕生更加增強了其流動性。流動性的加強使得商業(yè)銀行更加愿意進行住房抵押貸款的發(fā)放，獲得貸款利息，增加銀行收益。

銀行過量發(fā)放住房抵押貸款，風險加大。一旦房價下跌嚴重，借款人選擇斷供，商業(yè)銀行將房屋收回出售，由于房屋的減值，損失也將慘重。杠桿作用下，一系列的衍生金融工具也將崩潰。整個金融業(yè)也將出現(xiàn)動蕩。

2008年美國金融危機的爆發(fā)最初起源便是商業(yè)銀行大量發(fā)放次級住房抵押貸款。住房抵押貸款證券化、投資銀行的異化、金融杠桿率過高、信用違約掉期、對沖基金缺乏監(jiān)管等一個個環(huán)節(jié)隨著次級住房抵押貸款的斷供的大量出現(xiàn)，如多米諾骨牌環(huán)環(huán)崩潰，影響到美國乃至全球的金融業(yè)的發(fā)展，最終也影響了世界的實體經(jīng)濟。

美國消費信貸的發(fā)展對我國有著很大的啟示

（一）消費信貸業(yè)務創(chuàng)新的必要性。消費信貸工具的發(fā)展和普及促進了整個消費信貸業(yè)務的發(fā)展，也促進了美國社會消費經(jīng)濟的發(fā)展，使得大多數(shù)的美國人都能跟有錢人一樣過上有車有房的生活。美國人享受著消費信貸帶來的美國經(jīng)濟發(fā)展。消費信貸業(yè)務的發(fā)展，能很好的促進經(jīng)濟的發(fā)展。因此，消費信貸業(yè)務必須進行創(chuàng)新。新的創(chuàng)新工具的發(fā)明有著重要的推動作用。創(chuàng)新工具的普及和發(fā)展帶動了整個消費信貸業(yè)務，消費的增長帶動了一些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從而帶動整個國家經(jīng)濟的發(fā)展。因此我國也應該積極結合我國國情，集中資源和力量，開發(fā)住房抵押貸款和汽車貸款等消費信貸業(yè)務。這些業(yè)務有著很大的市場潛力、風險收益比率合理。并且通過這些消費形式，增強居民的購買能力，從而擴大這些耐用品的銷售和產(chǎn)量。同時推廣使用信用卡，為消費者提供便捷、高效、優(yōu)質的服務。信用卡的使用能提高經(jīng)濟運行的效率，從而促進經(jīng)濟增長。

（二）風險控制的重要性。次級貸款的大量出現(xiàn)，說明了風險控制的重要性。消費信貸的貸款對象是個人，個人的收入是其償還貸款的資金來源。因此銀行應該嚴格按照規(guī)定發(fā)放貸款，并且要對借款人的資信狀況進行調查。由于商業(yè)銀行調查每一客戶耗時耗力，個人信用體系的建立有著極其重要的意義。個人信用體系使商業(yè)銀行能夠較準確的判斷客戶的資信狀況，控制其消費貸款發(fā)放的風險。同時政府應積極扶持個人資信調查評估機構，促進個人征信業(yè)發(fā)展，鼓勵發(fā)展消費信貸咨詢機構、個人資產(chǎn)評估機構、消費信用擔保機構。這些中介服務機構的建立有助于個人信用體系的盡快建立。

（三）金融監(jiān)管的必要性。美國由住房抵押貸款導致最終的金融危機深刻地說明了金融監(jiān)管的必要性。消費信貸的適當發(fā)展確實能促進經(jīng)濟的發(fā)展。但美國商業(yè)銀行過度發(fā)放消費信貸，并以此為基礎進行一系列金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新時，杠桿作用導致風險急劇擴大。金融業(yè)的脆弱性和高風險型以及對其他產(chǎn)業(yè)的深遠的影響，要求金融監(jiān)管的存在。然而美國金融監(jiān)管當局監(jiān)管的不完善導致了這場危機的蔓延。從信貸危機發(fā)展為金融危機，最終成為了世界范圍的經(jīng)濟危機。因此，我國在發(fā)展消費信貸業(yè)務時要加強金融監(jiān)管。金融監(jiān)管當局應建立、完善相關配套設施與制度，并在消費信貸方面建立一套完整的法律體系，規(guī)范商業(yè)銀行、投資銀行等的業(yè)務活動。

作者單位：西安交通大學經(jīng)濟與金融學院

參考文獻：

[1]沈健美,齊雪松.我國消費信貸促進經(jīng)濟增長作用分析.經(jīng)濟與金融.2007.1期（總第265期）

汽車抵押貸款范文第3篇

1月15日至17日，國內(nèi)首單汽車貸款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在銀行間市場完成發(fā)行，定名通元。

這一產(chǎn)品由上汽通用汽車金融有限公司（下稱上汽通用金融）發(fā)起，華寶信托為受托人。2008年第一期個人汽車抵押貸款證券化信托產(chǎn)品（下稱通元一期），資產(chǎn)池由上汽通用金融發(fā)放的32947筆個人汽車貸款組成，總金額為19.93億元。

通元一期產(chǎn)品分為優(yōu)先級19.01億元和次級0.92億元，次級部分由上汽通用金融全額持有。而優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券亦分兩個等級，規(guī)模分別為A級16.66億元和B級2.35億元，預期加權平均期限分別為0.84年、2.14年，經(jīng)大公國際資信評估有限公司評估，信用評級分別為AAA級和A級。

截至2007年末，銀監(jiān)會共批準成立九家汽車金融公司，資產(chǎn)證券化將為其提供新的融資渠道。中國人民銀行金融市場司副司長沈炳熙亦表示，通元一期的成功發(fā)行，標志著國內(nèi)資產(chǎn)證券化試點正向縱深發(fā)展：信貸資產(chǎn)證券化的基礎資產(chǎn)，從住房抵押貸款和一般信貸資產(chǎn)擴展到個人汽車抵押貸款，試點機構也從銀行類金融機構擴展到非銀行金融機構。

但是，各種資產(chǎn)證券化產(chǎn)品仍面臨市場狹窄的局限。根據(jù)目前監(jiān)管政策，證券類、保險類及社保類資金尚無法購買資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士指出，銀行本應是信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的主要賣方，但此前多單銀行類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品普遍存在自買自賣、彼此捧場的情形，不符資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)展的初衷，無法達到風險分散的目的。

「融資瓶頸

作為首單汽車貸款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)起人，上汽通用金融也是銀監(jiān)會核準開業(yè)的第一家汽車金融公司。公司成立于2004年8月18日，由通用汽車金融服務公司、上海汽車集團財務有限責任公司、上海通用汽車有限公司發(fā)起設立，分別持股40％、40％、20％。

上汽通用金融初始注冊資本為5億元，后增資到15億元。其主要業(yè)務包括為個人及公司客戶提供購車貸款、為汽車經(jīng)銷商提供采購車輛貸款和營運設備貸款等。借鑒外方股東國外相關業(yè)務經(jīng)驗，上汽通用金融的汽車抵押貸款業(yè)務有嚴格的貸前征信檢查和審批，貸后亦對資產(chǎn)實施五級分類管理。

截至2006年12月31日，上汽通用金融資產(chǎn)總額68.63億元，資本充足率16.91％，不良貸款率0.06％。截至2007年末，銀監(jiān)會共批準成立九家汽車金融公司。已開業(yè)的八家公司資產(chǎn)總額為285億元，其貸款余額255億元，不良貸款率0.26％。

有關人士介紹，截至2007年11月底，上汽通用金融已與547家汽車經(jīng)銷商展開合作，并在國內(nèi)143個城市開展個人汽車抵押貸款業(yè)務。2007年11月底，上汽通用金融發(fā)放在外的個人汽車抵押貸款的未償本金余額超過65億元，累計發(fā)放個人汽車抵押貸款94672筆。

雖然發(fā)展前景頗為樂觀，公司亦早在2005年就實現(xiàn)盈利，但資金來源受限始終是公司的一大困擾。

“注冊資本金只有15億元，這遠遠不能滿足上汽通用的汽車貸款需求。”中信證券一位人士介紹。按監(jiān)管要求，中國的汽車金融公司此前的資金來源僅包括：境內(nèi)股東單位3個月以上期限的存款、轉讓和出售汽車貸款應收款業(yè)務和向金融機構借款。

2007年下半年，在銀行收緊信貸的背景下，汽車金融公司開始尋找對策。上汽通用金融則希望借ABS獲得資金，增強流動性，繼續(xù)擴展業(yè)務。

2007年底，通元一期的發(fā)行獲得相關監(jiān)管部門許可。此次發(fā)行融得的19億元緩解了公司的資金緊張，亦為更多汽車金融公司開辟了新的融資渠道。

「三級信用結構

《財經(jīng)金融實務》記者獲得的資料顯示，通元一期近20億元資產(chǎn)池中，資產(chǎn)分別來自深圳、上海、北京、廣州、青島、沈陽、東莞、成都、蘇州等26個城市，涵蓋了通用汽車下屬的別克、雪佛蘭、凱迪拉克和薩博四款車型。

申銀萬國證券研究所對通元一期ABS 的定價分析顯示：優(yōu)先層A檔的發(fā)行規(guī)模為16.66億元，加權平均回收期限為0.84年；中間層B檔評級為A級，發(fā)行規(guī)模為2.35億元，加權平均回收期限為2.14年。A檔和B檔都是浮動利率，付息頻率為月度，本金為過手式償還。

1月16日，華寶信托公告稱，通元一期優(yōu)先A級產(chǎn)品基本利差為1.55個百分點，發(fā)行利率5.69％；優(yōu)先B級產(chǎn)品基本利差為2.5個百分點，發(fā)行利率6.64％。

按照大公國際資信評估有限公司的評定，通元一期A級產(chǎn)品信用級別為AAA，B級產(chǎn)品信用級別為A級。這一分級是按償還次序來劃分的。

為了給信用增級，通元一期采用了由上汽通用承攬全部0.92億元次級資產(chǎn)支持證券的方式。

大公國際報告顯示，通元一期A級產(chǎn)品獲得B級證券和次級證券16.42％的信用支撐，B級產(chǎn)品獲得次級產(chǎn)品4.62％的信用支撐。這意味著，只有在A級產(chǎn)品本利分別得到償付后，B級資產(chǎn)支持證券方可獲得分配；在優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券收益未完全實現(xiàn)之前，次級資產(chǎn)支持證券不得參與信托財產(chǎn)收益的分配。

由于次級產(chǎn)品由上汽通用金融包攬，如出現(xiàn)違約情況，公司將承擔主要損失。此外，公司亦設置了各類準備金賬戶，并用超額利差對優(yōu)先級證券本金提供支持，進一步完善了增級措施。

上述信用支持結構并不意味著通元一期完全沒有風險。信用評級報告指出，“如果該汽車制造商在未來由于汽車質量問題導致車輛召回或其他問題的出現(xiàn)，則可能直接對汽車抵押貸款的按期償付產(chǎn)生不利影響。”

「市場渠道待拓

通元一期獲批發(fā)行，意味著非銀行金融機構資產(chǎn)證券化取得了突破性進展。對于缺乏融資渠道的汽車金融公司而言，不啻為一劑融資良方。

然而，目前資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的交易市場空間仍然狹小，ABS、MBS的發(fā)展都受到了嚴重的挑戰(zhàn)。此前銀行發(fā)行的資產(chǎn)證券化項目，買家都是商業(yè)銀行；本次通元一期項目，仍是由銀行類金融機構支撐起來整個交易。

發(fā)行后的結果顯示，通元一期的認購倍數(shù)為1.18倍，僅略高于實際認購量。據(jù)了解，通元一期的主要買家仍為商業(yè)銀行。知情人士透露，在通元一期中，缺乏多元投資渠道的小型金融機構和資金充裕的大銀行成為主要買家，股份制銀行因資金緊張購買很少，而非銀行金融機構則不見蹤影。

“由于市場參與主體過少，證券類、保險類以及社保類資金由于行業(yè)管制，無法直接投資到資產(chǎn)證券化項目中來，導致資產(chǎn)證券化這一項目因為缺少買家而無法形成足夠大的交易市場。”一位債券交易員介紹。

汽車抵押貸款范文第4篇

[關鍵詞] 次貸危機 金融危機的形成 危機的影響 經(jīng)驗教訓

由2007年初夏美國次貸危機而引發(fā)并席卷全球的金融危機在2008年9月隨著美國第四大投資銀行雷曼兄弟銀行及華盛頓相互銀行的破產(chǎn)達到了它的頂峰。隨之而來的是全球股票市場的急劇動蕩, 經(jīng)濟增長呈明顯下降趨勢。金融危機已逐漸演變?yōu)榻?jīng)濟危機。本文就這次危機的原因及經(jīng)驗教訓進行分析和探討, 同時也給我國金融市場的發(fā)展提供借鑒。

一、 金融危機產(chǎn)生原因

1.美國聯(lián)邦儲備的低利率政策

研究此次金融危機的導火索美國次貸危機,不可避免地要回顧一下美國房地產(chǎn)價格在過去幾年內(nèi)的變化。根據(jù)美國聯(lián)邦住房企業(yè)監(jiān)督辦公室(簡稱OFHEO)的數(shù)據(jù)顯示,美國的房地產(chǎn)價格從2001年1月份到2007年1月份總共提高了76%,在佛羅里達和加利弗尼亞的增幅甚至超過了140%。這種房地產(chǎn)價格的暴漲是建立在個人收入的明顯增加和失業(yè)率持續(xù)降低的基礎上。但最主要的原因則是相對較低的貸款利率刺激了對房地產(chǎn)的需求。在利率降低的情況下,實物投資(如房地產(chǎn))比投資于資金市場上收益更大,特別是當房地產(chǎn)的供給在短期內(nèi)保持不變的情況下,更推動了其價格的飆升。從2001年1月份開始美國聯(lián)邦儲備在短短的一年時間內(nèi),將基準利率從6.5%降到1.75%,到2003年6月時基準利率只有1%。

隨著上世紀末到本世紀初“新經(jīng)濟泡沫”的破裂,從2001年開始,美國聯(lián)邦儲備為避免經(jīng)濟蕭條,開始大幅度降低利率。這種擴張性的貨幣資金政策同樣引起了很大的爭議,一方面,通過低利率的方式給市場投入資金,在短期內(nèi)不會影響資金價值的穩(wěn)定性。但是另一方面,過多地注入資金會引起資產(chǎn)價格膨脹。美國房地產(chǎn)價格在過去幾年里的發(fā)展也證明了這個觀點的準確性。

對于熱衷于貸款消費的美國人來說,利率的降低就意味著購買力的增加。那么貸款數(shù)量的增加在所難免。而對于投資者來說,低利率意味著投資傳統(tǒng)債券(如國家債券)的收益相對較低。一些機構性的債券投資者如投資銀行, 休基金會,人壽保險公司因此面臨壓力,他們基于組合考慮必須將手中的大部分資金投資于債券市場,而傳統(tǒng)證券的低收益迫使他們?nèi)ネ顿Y收益和風險相對較高的金融衍生品。 那么這些產(chǎn)品是如何產(chǎn)生的呢?

2.金融衍生產(chǎn)品的快速發(fā)展

近幾年來金融衍生品在資本市場上起到了越來越重要的作用。建造或者購買房屋者一般情況下不能用自用資金承擔全部費用,通常他們會用抵押的形式來尋求銀行貸款。銀行提供貸款咨詢、設計貸款合同、通過吸收儲戶存款進行融資并發(fā)放貸款,同時銀行將貸款納入銀行資產(chǎn)負債表,并監(jiān)管貸款的執(zhí)行情況。但是,隨著社會經(jīng)濟的高速發(fā)展,這種傳統(tǒng)的業(yè)務模式已適應不了放貸銀行及其它金融機構和投資者對高額利潤的追求。在過去的幾十年里,特別是在美國,貸款證券化得到了空前的發(fā)展。通過以下分析,我們可以了解一下貸款證券化的形成過程:

(1)抵押貸款的發(fā)放。銀行自己或通過不同的中介如汽車銷售商,抵押貸款經(jīng)紀人,商場等等,以抵押的形式發(fā)放貸款,房屋和汽車被作為抵押物 (在美國房屋抵押貸款公司也可以發(fā)放住房貸款,房屋被作為抵押品)。

(2)抵押貸款的轉移。銀行將抵押貸款轉賣給其他金融機構,從中收取手續(xù)費。此時的貸款業(yè)務已不同于傳統(tǒng)的方式,放貸銀行成了經(jīng)營貸款的中間商。

(3)證券化的一級組合。住房抵押貸款公司(或投資銀行)從商業(yè)銀行收購符合放貸標準的抵押貸款,再將這些貸款按照償付的時間順序和信用等級由評級公司(rating agent)進行風險鑒定后分類打包,以抵押貸款支持證券(簡稱MBS)或者是資產(chǎn)支持證券(簡稱ABS)的形式在證券市場上進行出售,回籠的資金再用于收購新的住房抵押貸款。通過證券化這個渠道,銀行系統(tǒng)內(nèi)成千上萬個零散貸款變成了具有定價和流動性的證券,可以在資本市場上自由流通。

(4)證券化的二級組合。在組合MBS和ABS的時候,也附帶出現(xiàn)了一些風險度較高的債券。在這種情況下,發(fā)行抵押貸款債券的機構將次類債券和其它優(yōu)質債券進行重新混合,推出一種新型債券:抵押債務債券(簡稱CDO)。這時債券發(fā)行機構通過評級公司,借用內(nèi)部固定的數(shù)學模型,將原本評級在投資級以下的抵押貸款(這里主要是指次級抵押貸款)轉化為形式上適合各種風險偏好投資者,并且具有較高信用等級的新型債券CDO。就也是為什么將近80%的低值的次級抵押貸款債券變成了受人追捧的AAA級的債券。

(5)結構性投資工具。為滿足進一步的融資需求,一些銀行又借助結構性投資工具(SIV)的形式發(fā)行高評級的、資產(chǎn)支持的商業(yè)票據(jù)(ABCP)來重新獲得資金用于CDO的再投資,以賺取0.25%的利差。發(fā)行ABCP是一種短期的融資方式,它的期限通常只有1到3個月,并且由發(fā)起銀行對發(fā)行的CDO進行擔保。

(6)投資者。在證券市場上MBS、ABS、CDO被不同類型的金融機構和投資者所購買。如投資基金、對沖基金、銀行、退休基金會、人壽保險公司,個人投資者及許多外國投資機構等購買。就這樣,一個完整的融資、投資鏈條就此形成了。

過去幾年里房地產(chǎn)泡沫不停的被吹大,這個鏈條一直運行順暢。美聯(lián)儲實行低利率政策,房地產(chǎn)價格持續(xù)上漲。一些貸款機構借機放寬房屋抵押貸款資格審核。一方面,貸款中間紀紀人可以通過發(fā)放貸款收取可觀的中介費。另一方面,通過房屋作為抵押品,即使貸款者出現(xiàn)還款困難,因為房價上漲,拍賣房屋的收益仍然可以抵消貸款本息。美國的住房抵押貸款有5種:優(yōu)級、次優(yōu)級、次級、追加，以及聯(lián)邦住房管理局和退伍軍人管理局給低收入家庭及退伍軍人提供的抵押貸款。其中前三種貸款形式是按借款者的信用條件和貸款所占資產(chǎn)的比重來劃分的。次級貸款的主要對象是信用等級差、貸款所占比重大、并缺乏資產(chǎn)評估證明、收入證明和貸款記錄證明的客戶。此種貸款相對風險較大,但在房地產(chǎn)市場一片火紅的形勢下,即使是這種風險貸款也可以在證券市場上變成受人追捧的具有高信用等級的明星債券。于是為吸引更多的客戶,一些貸款機構在放貸操作上也提供很多優(yōu)惠政策:如借款人開始階段支付較低利息, 或者開始階段只支付利息不償還本金,或用房屋再抵押來取得更多的貸款。這種寬松的借貸條件根本就不顧及借款人的償付能力。就這樣,次級抵押貸款的金額由2001年的2160億美元猛增加到2006年的6000億美元。

此時的次級抵押貸款通過不同方式的組合, 已經(jīng)滲透到資本市場的各個環(huán)節(jié),加上世界上很多富余的資金在資本市場上尋找高收益的投資產(chǎn)品,在美國房地產(chǎn)市場一片看好的情況下,許多大型投資基金和外國投資機構紛紛購買由次級抵押貸款所產(chǎn)生的衍生產(chǎn)品 MBS,ABS及CDO。特別是CDO以它的高信用等級,高回報率而倍受投資者的青睞。次級貸款的風險就這樣被傳遞給全球的投資者。到2007年,美國共計發(fā)行了5.8萬億美元各種抵押債券, 其中8500億美元為國外投資者所持有。

3.還貸違約嚴重

從2004年中期開始,美國聯(lián)邦儲備開始貨幣緊縮政策而提高基準利率。在接下來的兩年的時間內(nèi),優(yōu)級貸款的利率升高了2%,對于次級抵押貸款來說,由于貸款機構在放貸時給予了相應的優(yōu)惠,在開始兩年內(nèi)采用的優(yōu)惠利率剛好在這其間結束,利率實際提升了約3%。到2006年6月美國的基準利率已升至到5.25%。由次引起了一系列連鎖反應。低收入的借貸者已經(jīng)沒有能力來償還愈來愈多的貸款本息,在這種情況下只能拍賣他們的房屋。由于房屋市場上此時已是供過于求,房地產(chǎn)價格呈下降趨勢。出現(xiàn)了大量資不抵債的情況。銀行和各種投資者手頭的沒有被擔保的貸款形式的債權增多。

4.銀行資金拆借市場上的信任危機

從2007年上半年開始,持續(xù)的利率抬高和房地產(chǎn)價格的下跌,導致次級抵押貸款本息的償還拖欠率達到了它的頂峰。由于房地產(chǎn)價格的持續(xù)走低,評級公司不得不對已有的貸款抵押債券的價值重新估值。結果是次類債券價值出現(xiàn)了大幅度縮水。一些投資者 開始放棄貸款抵押債券的收購并在證券市場上拋售。

2007年6月,美國美林銀行(Merill Lynch) 試圖在證券市場上拋售由貝爾斯登投資銀行(Bear Stearns)下屬的兩個對沖基金發(fā)行的CDO,來降低因兩個對沖基金倒閉帶來的損失,但是此時的現(xiàn)實情況是:已經(jīng)沒有人購買此類債券,雖然它們擁有AAA或者AA高信用級別。這里要特別提到對沖基金和SIV在金融危機中起到的作用。商業(yè)銀行和房屋貸款抵押公司將次級抵押貸款以結構性的投資形式在資本市場上進行了再融資。貸款的償還請求權被作為有債權擔保的債券在證券市場上發(fā)行。同時一些投資銀行或者商業(yè)銀行利用美國近年來監(jiān)管金融市場的松懈,致力于沖基金和SIV的發(fā)展,因為它們在購買(發(fā)行)債券時不受最低儲備基金的限制,其業(yè)務都不納入發(fā)起銀行的資產(chǎn)負債表。SIV通過發(fā)行短期ABCP來購買高回報率的結構性債券,并且不斷發(fā)行新的ABCP來償還到期的ABCP而進行滾動融資。由于此時房價下滑、次級貸出現(xiàn)問題,發(fā)起銀行必須承擔義務。這些嚴重虧損和資不抵債的對沖基金和SIV不得不重新列入資產(chǎn)負債表。所以當危機爆發(fā)時,銀行不可避免地要承擔其損失。很多對沖基金也不得不關閉和清算。

對沖基金的關閉和銀行的巨額損失導致了私人和機構性的投資者對以房地產(chǎn)做抵押的投資工具缺乏信任度,他們不愿意再繼續(xù)承擔投資風險,并在短的時間內(nèi)從資本市場抽出大量資金或者不再投資于此類債券。投資者們的小心謹慎使由銀行和房地產(chǎn)抵押貸款公司操作的以房地產(chǎn)抵押貸款證券化的融資和通過SIV發(fā)行ABCP的融資陷入了停頓。造成的結果是發(fā)行次類債券的銀行,對于已經(jīng)到期的短期貸款不能通過新的融資進行償還,他們只能動用自有的流動資金。造成銀行流動資金短缺。而此時銀行間也出現(xiàn)信任危機,因為沒有人知道誰擁有多少這種房地產(chǎn)抵押債券。銀行擔心盲目地投入資金會造成更大的損失,所以銀行間的資金拆借也沒有象以前那樣順暢。這種通過次貸危機引起的大量流動資金的需求, 在資金拆借市場上表現(xiàn)為拆借利率在短期內(nèi)突然升高。2007年8月9日在世界范圍內(nèi)銀行間的拆借利率相比于央行的標準利率大幅度上升,特別是在美國。這一天也被很多經(jīng)濟學家認為是金融危機的開始。

二、 金融危機的表現(xiàn)及影響

這場被稱為自二戰(zhàn)以來最嚴重和最危險的金融危機所造成的損失,和前幾次主要發(fā)生在發(fā)展中國家的金融危機不可同日而語。根據(jù)世界貨幣基金組織統(tǒng)計,世界金融機構截止到2008年9月共計損失約13000億美元。從以下幾個方面我們可以看出金融危機的表現(xiàn)及影響:

美國許多商業(yè)銀行,投資銀行,證券公司紛紛倒閉,銀行間的信任度急劇下降。這種負面影響也像傳染病波及到歐美其他國家的銀行,各國央行不得不大量投入資金、降低基準利率對金融市場進行干預。

2008年9月隨著美國第四大投資銀行雷曼兄弟銀行以及華盛頓相互銀行相繼破產(chǎn),金融危機也到達了它的頂峰。對金融系統(tǒng)安全性的不信任感，以及經(jīng)濟增長預測的大幅度降低造成世界股票市場經(jīng)歷了又一次股市狂跌,僅2008年10月份的第二個星期世界上幾大股票交易所的主要股票指數(shù)跌幅高達20%到25%。

從2008年下半年開始,金融危機對實體經(jīng)濟的影響開始逐漸擴大。金融危機對實體經(jīng)濟的影響特別表現(xiàn)在西方工業(yè)國家的支柱產(chǎn)業(yè)汽車工業(yè)上。從2008年10月份開始,由于汽車銷售量的下降,歐洲的主要汽車生產(chǎn)廠家已大幅度降低了生產(chǎn)數(shù)量。2008年12月中旬,美國政府宣布給通用和克萊斯勒兩大汽車公司提供134億美元的緊急貸款,以幫助其渡過難關。世界貨幣基金組織在2008年11月初預測,2009年將是自二戰(zhàn)以來的第一個全球性的經(jīng)濟蕭條。全球經(jīng)濟增長率約為2.2%(經(jīng)濟增長率如低于3%就被稱為蕭條),美國和德國的經(jīng)濟甚至會出現(xiàn)負增長。各國政府紛紛推出振興經(jīng)濟措施,來避免經(jīng)濟下滑。

此次金融危機對我國金融機構機構的直接損失不是特別巨大,據(jù)統(tǒng)計,建行,中行,工行共計持有112.56億美元的抵押債券。相對來說涉及的金額較小。但是由于金融危機已影響到實體經(jīng)濟,所以我國的外貿(mào)出口已呈現(xiàn)下降趨勢。從目前情況來看,玩具制造業(yè)和紡織業(yè)已受到?jīng)_擊。世界銀行預測,我國2009年的經(jīng)濟增長率將只有7.5%。經(jīng)濟增長率的降低將會直接影響到勞動就業(yè)。這也給我國政府提出了一個新的挑戰(zhàn)。2008年11月初我國政府宣布將在2009年投入46000億人民幣以拉動內(nèi)需,緩解因經(jīng)濟增長緩慢而帶來的負面影響。

三、 金融危機的經(jīng)驗和教訓

各國政府和中央銀行的干預并不能從根本上解決問題,重要的是在總結經(jīng)驗,吸取教訓,并在將來采取預防措施,避免類似的連鎖反應。只有這樣國際金融市場才能恢復正常運轉,同時為世界經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展奠定一個新的,良好的基礎。以下總結出幾點我們應該從這次危機中吸取的經(jīng)驗和教訓,也可以給我國的金融市場的發(fā)展提供借鑒:

1.這次金融危機起源于美國的次貸危機,因此美國應當首先解決好自己的問題

這其中涉及到美國人基本觀念的改變。其一,美國人崇尚消費,很多人甚至在沒有足夠的還款能力的情況下借貸消費,造成的結果是私人家庭的負債日益增加,抗風險能力低下。其二,對金融市場管制的極端放松和自由化,以及過分相信市場經(jīng)濟的自我治愈和自我調節(jié)能力。當危機出現(xiàn)時再考慮金融市場的規(guī)范化。多年來人們一直忽視了這樣一個問題,一個正常運轉的市場經(jīng)濟也需要一個穩(wěn)定的監(jiān)管機制。此外,美國聯(lián)邦儲備長期實行低利率的貨幣政策,對危機的形成負有不可推卸的責任。

2.加強信息透明度

在次級貸款證券市場上首先要解決的問題是信息透明化和重新贏得投資者的信任。在過去的幾年里,抵押貸款證券化變得十分復雜,對抵押物財產(chǎn)的價值很難進行正確的估價,特別是CDO。在目前情況下,這種形式的債券幾乎已經(jīng)沒有市場。這就要求此類證券的發(fā)行者將證券的結構簡單化,并且提供債權及抵押物安全性的詳細資料。只有在這種情況下,投資者才會愿意承擔投資風險。同樣投資者也應要求發(fā)行者持續(xù)提供關于債權及抵押物安全性的詳細資料,以便他們自己對債券的風險性進行評估。而貸款償付能力的審核和監(jiān)控屬于銀行本職業(yè)務,這就要求在債權證券化后, 銀行繼續(xù)履行這項職責。

3.提高對信用評級機構的有效監(jiān)督

對抵押資產(chǎn)價值的評估應實行一個國際標準。出于盈利的考慮80%的次級貸款抵押證券被評級機構給予了AAA級的評價。這種錯誤的評估會直接導致投資者出現(xiàn)決策失誤,在這里也要求資產(chǎn)價值評估模型的透明性和對風險較高的債券加以特別注明。

4.風險自我保證

比信息透明度更有說服力的是對風險的自我擔保。發(fā)行貸款抵押證券的銀行和房貸公司應該將發(fā)行的風險較高的債券納入資金平衡表,并且發(fā)行者必須持有一定比例的發(fā)行債券(至少20%),這樣一來可以減少發(fā)行抵押債券的盲目性, 因為銀行的自有資金不能全部被占用。一旦貸款出現(xiàn)問題,風險將會被內(nèi)部消化,吸收不至于引起連鎖反應。

參考文獻:

[1]Trevor Evans. Die internationalen finanziellen Turbulenzen. Fachhochschule für Wirtschaft, Berlin. 2007.8

汽車抵押貸款范文第5篇

關鍵詞：信貸資產(chǎn)證券化 貸款抵押債券 不良資產(chǎn)證券化 信息披露

我國資產(chǎn)證券化有三種模式：信貸資產(chǎn)證券化（以下簡稱信貸ABS）、企業(yè)資產(chǎn)證券化和資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN）。其中，信貸ABS由人民銀行和銀監(jiān)會監(jiān)管。根據(jù)人民銀行和銀監(jiān)會的《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》中的定義，信貸ABS是“銀行業(yè)金融機構作為發(fā)起機構，將信貸資產(chǎn)信托給受托機構，由受托機構以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機構發(fā)行受益證券，以該財產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結構性融資活動”。信貸ABS的主要發(fā)起機構為商業(yè)銀行、金融租賃公司、汽車金融公司等金融機構，證券化的資產(chǎn)主要是銀行的信貸資產(chǎn)。

自2012年信貸ABS重啟以來，發(fā)展迅速，用于證券化的資產(chǎn)越來越豐富，發(fā)起機構也越來越多元化，本文將對近期我國信貸ABS的發(fā)展情況進行總結與分析。

（一）基礎資產(chǎn)

按照基礎資產(chǎn)分類，2016年上半年我國發(fā)行住房按揭貸款資產(chǎn)證券化（RMBS）12筆，金額727億元，其中5筆是由各地的公積金中心作為發(fā)起人，另外7筆由銀行發(fā)起；汽車貸款資產(chǎn)證券化13筆，金額348億元，其中12筆是由汽車金融公司發(fā)起，有1筆是由晉城銀行作為發(fā)起人；企業(yè)貸款資產(chǎn)證券化24筆，金額738億元；不良貸款8筆，金額80.5億元；個人消費貸款資產(chǎn)證券化4筆，金額55億元；租賃資產(chǎn)證券化3筆，金額114億元。相比2015年之前，我國信貸ABS的基礎資產(chǎn)已經(jīng)越來越多元化。

（二）發(fā)起機構

按照發(fā)起機構類型分類：政策性銀行發(fā)行1筆，5大國有銀行發(fā)行7筆，全國性股份制銀行發(fā)行17筆，城商行和農(nóng)商行一共發(fā)行18筆，汽車金融公司發(fā)行12筆，公積金中心發(fā)行5筆，金融租賃公司發(fā)行4筆。從發(fā)起機構的類型來看，銀行仍然是信貸ABS最主要的發(fā)起機構，但是相比2015年之前，政策性銀行所占比重有所減少，全國性股份制銀行、城商行和農(nóng)商行所占比重大幅增加。除此之外，汽車金融公司、公積金中心等非存款性金融機構作為發(fā)起人的比例也有所增長。（三）發(fā)行證券分層

前三季度商業(yè)銀行共發(fā)行了42筆信貸ABS，金額1255億元。從其發(fā)行證券的優(yōu)先次級分層來看，優(yōu)先級證券平均占比為74.19%，而次級證券平均占比為16.68%。其中城商行和農(nóng)商行發(fā)行的信貸ABS中，優(yōu)先級證券平均比例為69.83%，次級證券比例為18.37%，而全國性銀行（包含五大國有銀行和全國性股份制銀行）發(fā)行的信貸ABS中，優(yōu)先級證券平均比例為80.15%，次級證券比例為14.37%。

可以看出，城商行和農(nóng)商行發(fā)行的信貸ABS次級證券比例明顯要高于全國性銀行，這是因為：

第一，城商行和農(nóng)商行都是區(qū)域性的中小銀行，貸款投向受到地域限制，集中度更高，分層時次級證券的比例也就更高。

第二，同一地區(qū)的企業(yè)，特別是中小企業(yè)往往形成互保，如果入池資產(chǎn)中有同一擔保圈中的企業(yè)，那么違約的相關性也會升高。

第三，同一地區(qū)地方政府有多個平臺類企業(yè)入池，由于這些企業(yè)的還款能力都依賴于政府財政，也會增加企業(yè)的違約相關性。

（四）信息披露

銀行間交易商協(xié)會正在針對不同基礎資產(chǎn)的情況，制定信貸ABS信息披露指引，目前已經(jīng)頒布了《個人住房抵押貸款資產(chǎn)支持證券信息披露指引（試行）》、《個人汽車貸款資產(chǎn)支持證券信息披露指引（試行）》、《個人消費貸款資產(chǎn)支持證券信息披露指引（試行）》和《不良貸款資產(chǎn)支持證券信息披露指引（試行）》等信息披露指引，但是還沒有頒布企業(yè)貸款、信用卡貸款等基礎資產(chǎn)支持證券信息披露指引，其他資產(chǎn)的信息披露主要按照人民銀行頒布的《資產(chǎn)支持證券信息披露規(guī)則》和《信貸資產(chǎn)證券化基礎資產(chǎn)池信息披露有關事項的公告》進行。

不同類型信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展狀況

根據(jù)基礎資產(chǎn)的不同，信貸ABS產(chǎn)品主要分為以下五種，不同類型信貸ABS的發(fā)展狀況如下。

（一）貸款抵押債券（CLO）

貸款抵押資產(chǎn)證券化的基礎資產(chǎn)是銀行對企業(yè)的貸款，主要包括銀行發(fā)放的非房產(chǎn)類商業(yè)貸款，如抵押貸款、擔保貸款等工商企業(yè)貸款，資產(chǎn)池是非零售型資產(chǎn)池，每個資產(chǎn)池的抵押資產(chǎn)大約50筆左右。CLO是目前中國信貸ABS發(fā)行量最大的資產(chǎn)證券化品種，2016年前三季度所發(fā)行的64筆中，有24筆是CLO，并且全部都是銀行作為發(fā)起人。

CLO的信用增級方式主要是內(nèi)部信用增級，目前還沒有使用外部信用增級的案例。內(nèi)部信用增級中優(yōu)先次級分層、超額抵押、超額利差、信用觸發(fā)機制等都是常用的信用增級手段。

在發(fā)行的CLO中，優(yōu)先級證券占比平均為74.10%，次級證券占比平均為16.41%。從資產(chǎn)質量來看，目前所有24筆CLO都正常還款，資產(chǎn)池還沒有出現(xiàn)違約事件。

（二）汽車貸款證券化